北京時(shí)間今晚20:30，美國(guó)勞工部將公布備受關(guān)注的7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

目前媒體經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期中值顯示，7月新增就業(yè)人口有望達(dá)到87萬(wàn)，前值為85萬(wàn)，而一些投行機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)甚至超過(guò)了百萬(wàn);失業(yè)率則料將進(jìn)一步降至5.7%，前值為5.9%。

整體而言，7月非農(nóng)可以用兩個(gè)特征來(lái)總結(jié)：

極其重要：足以左右Taper辯論方向

市場(chǎng)都在猛吹Taper將至，但由于美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)成員在縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)的時(shí)機(jī)和步伐上存在分歧，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)8、9月份公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告可能會(huì)在9月美聯(lián)儲(chǔ)利率決議前左右辯論的方向，在決定退出刺激措施的時(shí)機(jī)與步伐問(wèn)題上將起到重要作用。

最近幾日美聯(lián)儲(chǔ)“二號(hào)人物”克拉里達(dá)、美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒和兩位地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德和卡普蘭都發(fā)表過(guò)激進(jìn)的緊縮言論。而相比之下，鴿派方面本周的聲音卻寥寥，僅明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利仍在與鷹派陣營(yíng)周旋。美聯(lián)儲(chǔ)官員們?nèi)绱思斜響B(tài)比較少見(jiàn)，這是否意味著美聯(lián)儲(chǔ)的真實(shí)意愿呢?整個(gè)市場(chǎng)都需要繼續(xù)跟蹤數(shù)據(jù)來(lái)確定。

假如本次非農(nóng)向好，美聯(lián)儲(chǔ)很有可能在8月的杰克遜霍爾央行年會(huì)上公布縮減購(gòu)債的時(shí)間表;

假如今夜非農(nóng)不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部關(guān)于縮減量化寬松的言論可能會(huì)減少，有可能將其推遲到9月的會(huì)議上再宣布。

分析認(rèn)為，只要美國(guó)就業(yè)復(fù)蘇保持不溫不火的步伐，就不必?fù)?dān)心美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)早啟動(dòng)Taper。但不管如何，留給市場(chǎng)的時(shí)間很有可能只有兩個(gè)月了。

另外，美國(guó)總統(tǒng)拜登也將就7月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告發(fā)表講話(huà)，足以表明其重要性。

極難交易：預(yù)測(cè)值在35萬(wàn)到120萬(wàn)之間，不確定性太大

一方面，只要非農(nóng)數(shù)據(jù)稍強(qiáng)于預(yù)期，就將創(chuàng)下去年8月以來(lái)最佳表現(xiàn)，不少預(yù)測(cè)者甚至認(rèn)為此次非農(nóng)能達(dá)到100萬(wàn)甚至更高，例如杰富瑞就預(yù)測(cè)7月非農(nóng)人口將增加120萬(wàn)人。

而在另一邊，預(yù)計(jì)非農(nóng)數(shù)據(jù)可能最終表現(xiàn)疲軟、令人大跌眼鏡的預(yù)測(cè)者也大有人在，最低的預(yù)測(cè)值僅有35萬(wàn)。尤其是考慮到周三公布的“小非農(nóng)”ADP就業(yè)數(shù)據(jù)意外僅錄得增加33萬(wàn)人，不及市場(chǎng)預(yù)期一半，進(jìn)一步加大了數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳的可能性。

預(yù)測(cè)值之間巨大的差距，表明人們對(duì)數(shù)據(jù)具體將表現(xiàn)如何沒(méi)什么信心，也表明數(shù)據(jù)的好壞存在巨大不確定性。這就增加了今晚交易非農(nóng)的難度。

假如今夜非農(nóng)數(shù)據(jù)被視為“取得一些進(jìn)展”，美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債規(guī)模的可能性將大幅提高，美元將飆升，美股、黃金或?qū)⒊袎?

相反，假如非農(nóng)數(shù)據(jù)令人失望，美聯(lián)儲(chǔ)維持鴿派的概率增加，將對(duì)美元不利，美股、黃金或飆升。

①美元：或能明確漲跌預(yù)期，美元看跌前景要破產(chǎn)?

7月非農(nóng)報(bào)告或能明確美元的前景。

目前美聯(lián)儲(chǔ)一些重要人物的猶豫不決讓看好美元的人搖擺不定，周五的就業(yè)數(shù)據(jù)可能會(huì)清楚地說(shuō)明這些擔(dān)憂(yōu)是否合理，也使得美元是否走強(qiáng)的道路更加清晰。

如果7月非農(nóng)證明就業(yè)市場(chǎng)疲軟，現(xiàn)在取消刺激措施還為時(shí)過(guò)早，可能讓美元處于不利境地。

技術(shù)分析認(rèn)為，周線(xiàn)圖顯示美元指數(shù)在92受到支持反彈，但是去年9月以來(lái)下行壓力線(xiàn)完好，加之上周完成的楔形反轉(zhuǎn)，使得美元指數(shù)前景依然偏向看跌。但如果后續(xù)美元指數(shù)上破92.70，則可能迎來(lái)進(jìn)一步上漲空間，美元的看跌前景將面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

②美債收益率：會(huì)否結(jié)束美債的軋空風(fēng)暴?

今晚的非農(nóng)數(shù)據(jù)很可能將決定債市的下一步走向。

最近兩個(gè)交易日在美聯(lián)儲(chǔ)官員“放鷹”和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的刺激下，美債收益率全線(xiàn)反彈，上演了驚天的大逆轉(zhuǎn)行情，其中最受關(guān)注的2年期和10年期美債收益率之差走高至近102個(gè)基點(diǎn)，比周三收盤(pán)高出約2個(gè)基點(diǎn)。該收益率差常常被業(yè)內(nèi)人士視為關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)預(yù)期指標(biāo)。

值得一提的是，CFTC數(shù)據(jù)顯示，截至6月初，杠桿基金曾一度建立了2013年以來(lái)最大的10年期國(guó)債期貨凈多頭頭寸。而在這以后投機(jī)者已轉(zhuǎn)為看跌，杠桿基金目前持有這些合約近一年來(lái)最大的凈空頭頭寸。

如果非農(nóng)數(shù)據(jù)向好，有望結(jié)束美債市場(chǎng)近期的軋空風(fēng)暴。

不過(guò)，BMO的固定收益策略師Ben Jeffery表示，7月非農(nóng)報(bào)告可能沒(méi)有反映出對(duì)Delta變種病毒擔(dān)憂(yōu)的影響。出于這個(gè)原因，他預(yù)計(jì)債券市場(chǎng)不會(huì)有太大的波動(dòng)，除非報(bào)告的數(shù)據(jù)非常極端。

③黃金：多次沖擊1830受阻，能否借非農(nóng)突破區(qū)間?

最近幾周，金價(jià)一直徘徊在1800美元/盎司附近，在10年期美國(guó)國(guó)債收益率飆升時(shí)，金價(jià)也幾乎沒(méi)有變動(dòng)。對(duì)許多黃金交易員來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在最關(guān)鍵的問(wèn)題是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在9月還是年底縮減購(gòu)債規(guī)模。

Oanda高級(jí)市場(chǎng)分析師Moya認(rèn)為，只要就業(yè)市場(chǎng)不迅速改善，金價(jià)應(yīng)會(huì)受到美聯(lián)儲(chǔ)政策的支撐。如果金價(jià)在非農(nóng)就業(yè)報(bào)告公布后未能突破1850美元，情況可能很快變得糟糕。

Dailyfx分析師撰文稱(chēng)，黃金走勢(shì)很可能在非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后突破現(xiàn)在的窄幅區(qū)間。黃金在1830一線(xiàn)多次受阻，表明此處阻力強(qiáng)大：

今夜數(shù)據(jù)若推動(dòng)金價(jià)突破此區(qū)間，將沖擊1850-1880甚至1900;下方1800-1790則是主要支撐??;

若非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后金價(jià)下破1790，則注意1760支撐，確認(rèn)下破1760將打開(kāi)跌向1680的通道。