宋鴻兵老師：

首先，這個問題有一個沒有說出來的潛在假設，就是當全球經濟危機到來時，中國的經濟狀況要比其他國家好，還有余力、有閑錢去考慮要不要到其他市場“抄底”。

因為如果再次來一次金融危機的話，中國首最首要的問題是自保。

不過，在我看來，這個提問本身就是錯的，能不能保得住?這是最重要的問題，而不是出去收購資產的問題。因為到時恐怕你已經沒有實力去收購資產了，因為你的負債也很高，中國的總負債除以GDP的比值超過了300%。

在全球出現那樣一個惡化的情況之下，覆巢之下焉有完卵？你的處境不會比其他國家更好。

所以談不上你還有錢去收購資產，因為你也會面臨著資產價格暴跌，流動性枯竭的問題，跟全世界的規(guī)律是一樣的。

這種流動性枯竭，可以在一瞬之間出現。

雷曼兄弟公司破產的消息一出，整個市場一下從晴空萬里變成愁云慘淡?，F代金融玩的是信心，是信用，所以很容易出現大起大落。即使你是巨頭，資產多少多少億，但也意味著你的負債很大，一旦資產價格下跌，你一瞬之間就資不抵債了，就破產了。

雷曼在破產之前，他有高達上萬億美元的這種資產。上萬億美元的資產的公司，怎么可能在三五天之內就宣布破產了呢?完全不可想象。其實就是他的回購出了問題。大家不愿意借錢給你，因為你是靠超短期的資金每天去融資，支持你上萬億美元這么大的金字塔。你短期流動的資金完全取決于回購市場，而回購市場突然對你關閉，大家不信任你了，那么越大的資產崩潰的越快，因為你急缺現金，可能在幾天之內就倒閉。

金融危機為什么可怕？就可怕在它摧毀超大規(guī)模資產的速度極快。

所以我們需要高度注意回購鏈條，如果出現斷裂，這就意味著影子銀行的資金鏈斷了。那么玩影子銀行這一套體系中間的無數的資金，無數這種對沖基金就會出現大麻煩，而他們如果接連倒閉的話，就會誘發(fā)整個影子銀行體系，出現重大崩潰，他們跟傳統銀行體系又有大量的金融交易。

所以在那種情況之下，出現的是各國都在紛紛自保，想盡一切辦法能夠使我躲過這場危機，這是各國必然會采取措施。到那個時候，你現在錢多的，你會突然發(fā)現沒錢了，流動性充裕的，你會發(fā)現流動性枯竭了。那時候你再想到海外去買資產，其實你已經沒有錢了，也不可能到海外去買資產。