春節(jié)之后，國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出一些新的趨勢(shì)：歐盟委員會(huì)、英國(guó)央行、澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)紛紛下調(diào)各自2019年預(yù)期經(jīng)濟(jì)增速;美國(guó)公布的2018年12月消費(fèi)金額增速遠(yuǎn)低于預(yù)期;國(guó)內(nèi)新近公布的1月數(shù)據(jù)有喜有憂……這些數(shù)據(jù)對(duì)中短期的中國(guó)經(jīng)濟(jì)有何預(yù)示?2019中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外壓力會(huì)更大嗎?北京大學(xué)光華管理學(xué)院應(yīng)用經(jīng)濟(jì)系副教授唐遙認(rèn)為，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)非出現(xiàn)斷崖式的失速，過(guò)度悲觀是不可取的。

在國(guó)際經(jīng)濟(jì)方面，唐遙指出，發(fā)達(dá)國(guó)家預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，呈現(xiàn)普遍轉(zhuǎn)差的趨勢(shì)。2月7日歐盟委員會(huì)進(jìn)一步將歐盟27國(guó)2019年的預(yù)期經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?%下調(diào)到1.5%，其中2019年德國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期被從1.8%下調(diào)至1.1%。

英國(guó)方面，脫歐過(guò)程的不確定性對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)影響，英國(guó)央行將2019年英國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從1.7%下調(diào)至1.2%。澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)2月8日將截至2019年6月的年度增長(zhǎng)率從3.25%調(diào)降至2.5%。

2月14日，美國(guó)公布的2018年12月消費(fèi)金額環(huán)比下降1.2%，遠(yuǎn)低于預(yù)期的增加0.2%，稅后美聯(lián)儲(chǔ)亞特蘭大分行把四季度的增長(zhǎng)的估計(jì)從2.7%下調(diào)到1.5%。

從這些數(shù)據(jù)透露的信號(hào)，再加以對(duì)各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，唐遙認(rèn)為，未來(lái)幾年發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)前景為低增長(zhǎng)、低通脹。

唐遙預(yù)計(jì)，未來(lái)幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)都將面臨高債務(wù)、低通脹、低增長(zhǎng)的國(guó)際宏觀環(huán)境。中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)，將主要依靠?jī)?yōu)化供給、穩(wěn)定內(nèi)需，通過(guò)深化改革不斷提升國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活力來(lái)實(shí)現(xiàn)。同時(shí)也應(yīng)該看到，由于全球央行轉(zhuǎn)向更為寬松的貨幣政策，人民幣匯率的壓力繼續(xù)減小，中國(guó)貨幣寬松的空間擴(kuò)大。

在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，唐遙分析指出，新近公布的1月份數(shù)據(jù)有喜有憂：價(jià)格數(shù)據(jù)繼續(xù)放緩，1月PPI同比0.1%(預(yù)期0.3%，前值0.9%)，CPI同比1.7%(預(yù)期1.9，前值1.9);進(jìn)出口數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，進(jìn)出口總值同比-1.5%(預(yù)期-10.2%，前值-7.6)，其中出口同比9.1%(預(yù)期-3.3%，前值-4.4%)。

貨幣增速保持穩(wěn)定，貨幣供應(yīng)量M2同比增長(zhǎng)8.4%(預(yù)期8.2%，前值8.1%);同時(shí)融資規(guī)模大超預(yù)期，1月新增貸款32300億(預(yù)期30000億，前值10800億)，社融46400億(預(yù)期33070億，前值15898億)。

“ PPI和CPI 通脹的下降說(shuō)明需求方面繼續(xù)呈現(xiàn)困難，但同時(shí)進(jìn)出口數(shù)據(jù)以及非周期性的消費(fèi)也表現(xiàn)了一定的韌勁，過(guò)度悲觀是不可取的。”他說(shuō)。

唐遙認(rèn)為，目前中國(guó)的政策主要集中在幾個(gè)方面，一是擴(kuò)大金融體系對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，體現(xiàn)在去年一系列降準(zhǔn)和多渠道發(fā)力后1月的社融大增，在2019年開局就出現(xiàn)了“穩(wěn)貨幣、寬信用”的積極勢(shì)頭;二是積極的財(cái)政支持政策，尤其是專項(xiàng)債支持的基建項(xiàng)目持續(xù)落地;三是減稅，包括了今年1月全面落地的個(gè)稅改革，以及已經(jīng)推出和正在籌劃推出的幾輪企業(yè)降稅減費(fèi)。

唐遙表示，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)非出現(xiàn)斷崖式的失速，就業(yè)也保持了穩(wěn)定，預(yù)計(jì)決策者會(huì)觀察已經(jīng)推出的政策組合的效果，經(jīng)濟(jì)基本面并不需要央行在當(dāng)前就考慮降息，因此，市場(chǎng)應(yīng)對(duì)貨幣政策寬松方式有理性的預(yù)期，更多關(guān)注貨幣政策的傳導(dǎo)效率。