截止5月6日，上交所已受理100家企業(yè)科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，已問詢78家，共有27家披露了問詢及回復(fù)內(nèi)容，問題數(shù)量共計(jì)1308個(gè)問題，平均每家約48個(gè)。

不足兩個(gè)月受理了100家企業(yè)，足見科創(chuàng)板的受理“速度”，但筆者認(rèn)為，科創(chuàng)板企業(yè)上市不可操之過急，上交所應(yīng)該加強(qiáng)審核問詢，并強(qiáng)化申報(bào)企業(yè)回復(fù)問詢的責(zé)任落實(shí)。

科創(chuàng)板實(shí)行注冊(cè)制，不僅有《科創(chuàng)板IPO注冊(cè)管理辦法(試行)》這個(gè)文件作為制度依托，而且《證券法》修訂草案三審稿第二節(jié)專門規(guī)定了“科創(chuàng)板注冊(cè)制的特別規(guī)定”，未來將上升到法律層面來予以制度方面的保駕護(hù)航。注冊(cè)制的核心就是充分的信息披露，而要讓企業(yè)充分披露，需要交易所的嚴(yán)格審核問詢、剝絲抽繭，揭開籠罩在企業(yè)身上的各種迷霧，讓投資者見到其真實(shí)面目。

從目前上交所問詢函內(nèi)容來看，問題主要關(guān)于七大方面：股權(quán)結(jié)構(gòu)、董監(jiān)高等基本情況，核心技術(shù)，業(yè)務(wù)，公司治理與獨(dú)立性，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息與管理層分析，風(fēng)險(xiǎn)揭示，其他事項(xiàng)。筆者認(rèn)為，上交所可就這些問題，對(duì)未來擬申報(bào)企業(yè)做出審核提示，引導(dǎo)企業(yè)盡量完善初始申報(bào)材料再向上交所提出申請(qǐng)，避免企業(yè)粗制濫造申報(bào)材料、盲目闖關(guān)。

目前27家企業(yè)平均每家問詢48個(gè)問題，這既說明上交所審核工作做得又深又細(xì)，但同時(shí)也可說明，一些企業(yè)急于求成，材料準(zhǔn)備不充分，信息披露不到位，一方面可能隱瞞不足和風(fēng)險(xiǎn)，另一方面可能夸大自己的優(yōu)點(diǎn)和技術(shù)創(chuàng)新能力。

為此，筆者建議上交所應(yīng)強(qiáng)化落實(shí)對(duì)企業(yè)粗制濫造初始申報(bào)材料的懲戒力度?！犊苿?chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》(以下簡(jiǎn)稱《規(guī)則》)第74條規(guī)定，若發(fā)行人及其董監(jiān)高、保薦人等制作、出具的發(fā)行上市申請(qǐng)文件不符合要求，或存在重大缺陷，嚴(yán)重影響投資者理解和上交所審核等情形，可采取書面警示、監(jiān)管談話等監(jiān)管措施，或給予三個(gè)月至一年內(nèi)不接受保薦人、六個(gè)月至一年內(nèi)不接受發(fā)行人提交的發(fā)行上市申請(qǐng)文件等紀(jì)律處分。上交所嚴(yán)格落實(shí)該條規(guī)定，等于對(duì)申報(bào)企業(yè)申報(bào)材料的信披質(zhì)量有個(gè)基本門檻約束，有利于防止申報(bào)企業(yè)隨便上報(bào)一個(gè)亂七八糟的材料，耗費(fèi)上交所大量時(shí)間。

與此同時(shí)，上交所還要強(qiáng)化對(duì)申報(bào)企業(yè)回復(fù)問詢的責(zé)任落實(shí)，這方面主要是依照《規(guī)則》第67條規(guī)定，在“發(fā)行人未在規(guī)定時(shí)限內(nèi)回復(fù)上交所審核問詢或未對(duì)申請(qǐng)文件作出解釋說明、補(bǔ)充修改”等情形下，可終止發(fā)行上市審核。既然企業(yè)對(duì)上交所的問詢敷衍潦草、甚至無視，自然對(duì)其上市審核不用再繼續(xù)。

從目前市場(chǎng)反映來看，有專業(yè)人士質(zhì)疑個(gè)別申報(bào)企業(yè)申報(bào)材料或存在虛假陳述、造假上市，包括隱瞞真實(shí)控制人、重大披露遺漏等。由于所涉行業(yè)專業(yè)性較強(qiáng)，外行人或難看出門道，或許質(zhì)疑者的觀點(diǎn)也未必全對(duì)、甚至不排除存有其它企圖，但也有可能這些觀點(diǎn)都是真知灼見。上交所發(fā)行審核人員應(yīng)高度關(guān)注這些市場(chǎng)人士的質(zhì)疑，從中找到問詢的切入點(diǎn)，本著“合理懷疑”的態(tài)度，對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性、是否隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系等予以重點(diǎn)關(guān)注和審核。同時(shí)要按照《規(guī)則》第82條規(guī)定，上交所對(duì)發(fā)現(xiàn)發(fā)行人及其實(shí)控人、保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其相關(guān)人員涉嫌證券違法行為的，依法報(bào)證監(jiān)會(huì)查處。也就是說，一旦申報(bào)材料存在虛假陳述等違法違規(guī)，即便沒有上市成功，也要依法追究法律責(zé)任。

總之，科創(chuàng)板作為我國證券市場(chǎng)的改革試驗(yàn)田，承載著上上下下的殷切希望，上交所的審核只有嚴(yán)之又嚴(yán)、細(xì)之又細(xì)，才能讓企業(yè)本真面目呈現(xiàn)于投資者眼前，注冊(cè)制的內(nèi)涵才能得以充分體現(xiàn)，由此也可為未來的A股市場(chǎng)股票發(fā)行上市制度改革探索出一條成功的路子。