最晚在20個(gè)工作日后的7月初，便可見證首批科創(chuàng)板公司的誕生。

歷史性時(shí)刻!盡管好事多磨，市場(chǎng)幾度猜測(cè)又澄清，但最終，6月5日晚上8點(diǎn)多，科創(chuàng)板首批上會(huì)的三家企業(yè)，微芯生物、安集科技和天準(zhǔn)科技，全部成功過會(huì)。

按既定流程，該審核結(jié)果將隨后報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì)履行注冊(cè)程序。這也意味著，如無(wú)大的意外，最晚在20個(gè)工作日后的7月初，便可見證首批科創(chuàng)板公司的誕生。

直擊首次發(fā)審會(huì)

6月5日下午，一場(chǎng)象征著中國(guó)資本市場(chǎng)新一輪改革的“大考”在上交所北塔26樓的一間大會(huì)議室里舉行，這是科創(chuàng)板上市委2019年第一次審議會(huì)議，審核微芯生物、安集科技、天準(zhǔn)科技三家企業(yè)科創(chuàng)板股票發(fā)行上市申請(qǐng)。

為體現(xiàn)科創(chuàng)板審核的公開透明，此次會(huì)議全程錄音錄像。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者見到，會(huì)場(chǎng)里，一張大大的會(huì)議桌，一邊坐著上市委委員，他們分別是上海市瑛明律師事務(wù)所的首席合伙人陳瑛明;浙江證監(jiān)局稽查一處的處長(zhǎng)周芊;中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)陳春艷;北京大學(xué)法學(xué)院黨委書記、副院長(zhǎng)、教授郭靂，以及德勤華永會(huì)計(jì)師事務(wù)所的合伙人祝小蘭。會(huì)議桌的另一邊，坐著此次的發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)，審核人員也列席其中。

據(jù)悉，審議會(huì)議的議程主要包括審核人員匯報(bào)審核情況和初步審核意見、委員發(fā)表意見、委員討論形成合議意見等主要環(huán)節(jié)。上市委審議會(huì)議可根據(jù)情況，要求發(fā)行人和保薦人進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)問詢。上市委審議會(huì)議形成審議意見并經(jīng)參會(huì)委員現(xiàn)場(chǎng)確認(rèn)，隨后將問詢問題和審議結(jié)果及時(shí)向市場(chǎng)公告。

具體環(huán)節(jié)上，上市委重點(diǎn)關(guān)注審核機(jī)構(gòu)的審核問詢是否有重大遺漏、發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)的回復(fù)是否充分、審核機(jī)構(gòu)所形成的初步意見的形成過程和判斷依據(jù)是否合理，相關(guān)信息披露文件是否有利于市場(chǎng)判斷和投資者決策角度，發(fā)揮把關(guān)和監(jiān)督職能。對(duì)招股說明書等信息披露文件也會(huì)進(jìn)行審閱，提出必要問詢。

從當(dāng)日晚間發(fā)布的審議會(huì)議結(jié)果公告來(lái)看，上市委對(duì)三家上會(huì)企業(yè)均提出了問詢，同時(shí)對(duì)微芯生物和天準(zhǔn)科技出具了審議意見。

就微芯生物，上市委提出，讓發(fā)行人結(jié)合2019年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況以及未來(lái)產(chǎn)品開發(fā)和銷售預(yù)計(jì)情況等，說明未來(lái)是否存在虧損的較大可能性，如存在，相關(guān)信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示是否充分，并要求保薦機(jī)構(gòu)發(fā)表明確意見。

而就安集科技，上市委的問詢問題主要集中在研發(fā)費(fèi)用合理性上，天準(zhǔn)科技則是關(guān)心產(chǎn)品自主性，以及與可比公司產(chǎn)品和技術(shù)基礎(chǔ)的差異，還要求發(fā)行人補(bǔ)充披露對(duì)存貨相關(guān)會(huì)計(jì)處理必要的風(fēng)險(xiǎn)提示。

全數(shù)過會(huì)意料之中

全部過會(huì)，科創(chuàng)板迎來(lái)“開門紅”，在很多市場(chǎng)人士看來(lái)，卻也并不意外。

東北證券研究總監(jiān)付立春日前就“預(yù)言”，首批三家企業(yè)上會(huì)通過率應(yīng)該會(huì)100%，且都能順利進(jìn)入“注冊(cè)”環(huán)節(jié)，快速完成注冊(cè)，成功拿到科創(chuàng)板上市的批文。他還認(rèn)為，第二批、第三批上會(huì)企業(yè)的過會(huì)率也應(yīng)該很高，不出意外依然是100%。

“與現(xiàn)下A股其他板塊的IPO情況做對(duì)比，試點(diǎn)注冊(cè)制的科創(chuàng)板前期審核通過率高實(shí)屬正常”，付立春說，一方面，科創(chuàng)板具有包容性。目前“在路上”的科創(chuàng)企業(yè)規(guī)模不大，公司存在問題不多，規(guī)范性較好，故審核起來(lái)較快。另一方面，從前端，無(wú)論是保薦機(jī)構(gòu)把關(guān)還是上交所的受理，特別是問詢過程，都非常嚴(yán)格。上交所一輪一輪問詢，而企業(yè)回答也迅速、高效，可以看出上會(huì)企業(yè)的規(guī)范性、質(zhì)量、科創(chuàng)定位等主要“元素”都較符合科創(chuàng)板要求。

分析“質(zhì)地”，微芯生物、安集科技和天準(zhǔn)科技都不是首批獲得受理，但卻是快速完成至少兩輪問詢和回復(fù)的企業(yè)。由此可見，只有準(zhǔn)備充分，回復(fù)問詢認(rèn)真準(zhǔn)確才能盡快上會(huì)。三家企業(yè)的保薦機(jī)構(gòu)分別為安信證券、申萬(wàn)宏源和海通證券。上市標(biāo)準(zhǔn)上，前兩者選擇了標(biāo)準(zhǔn)一，天準(zhǔn)科技選擇了標(biāo)準(zhǔn)三，也是至今為止申報(bào)科創(chuàng)板的企業(yè)中唯一一家選擇標(biāo)準(zhǔn)三的企業(yè)。

三家企業(yè)分屬三個(gè)不同行業(yè)，生物醫(yī)藥、通信半導(dǎo)體和高端裝備制造，科創(chuàng)屬性及研發(fā)投入較為突出。三者近三年累計(jì)研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例均超15%。微芯生物更是連續(xù)保持在55%以上。

付立春還認(rèn)為，企業(yè)規(guī)模較小也是這三家企業(yè)能率先上會(huì)的一個(gè)原因。“企業(yè)規(guī)模小，業(yè)務(wù)更清晰，問詢及回復(fù)效率也會(huì)更高。”

上會(huì)節(jié)奏加快

按科創(chuàng)板審核流程，企業(yè)過會(huì)后，審核結(jié)果將報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì)履行注冊(cè)程序，后者會(huì)在20個(gè)工作日內(nèi)對(duì)發(fā)行人的注冊(cè)申請(qǐng)作出同意或不予注冊(cè)的決定。也就是說，最晚在20個(gè)工作日后的7月初，將迎來(lái)首批科創(chuàng)板企業(yè)的上市批文。

“之后科創(chuàng)板的上會(huì)節(jié)奏還會(huì)加快”，付立春表示，企業(yè)只要符合條件就可以受理、問詢、審核、注冊(cè)、上市，這就是注冊(cè)制的精髓。

6月5日晚，在科創(chuàng)板上市委第1次審核會(huì)議公布結(jié)果之后，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從上交所官網(wǎng)中看到，第4次審議會(huì)議已經(jīng)排上日程，將于6月17日下午審議南京微創(chuàng)醫(yī)學(xué)科技股份有限公司和交控科技股份有限公司的首發(fā)上會(huì)申請(qǐng)。

而6月11日和6月13日，科創(chuàng)板上市委還將召開第2次、第3次審議會(huì)議，分別審議福光股份、華興源創(chuàng)、睿創(chuàng)微納;瀾起科技、天宜上佳、杭可科技的上市申請(qǐng)。從間隔2個(gè)交易日，到1個(gè)交易日，快馬加鞭的節(jié)奏可窺一斑。

有券商投行人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，此前業(yè)內(nèi)不少人士預(yù)計(jì)科創(chuàng)板可能會(huì)在6月底開板，但從目前的推進(jìn)節(jié)奏看，應(yīng)該會(huì)到7月。如付立春表示，科創(chuàng)板6月開板的話可能是零星分批上市，而參照創(chuàng)業(yè)板，更大可能會(huì)在7月集中上市。

資深保薦人士王驥躍也預(yù)計(jì)，科創(chuàng)板開板時(shí)間約在7月初。還有市場(chǎng)消息稱，在6月13日-14日即將召開的2019年陸家嘴論壇上，科創(chuàng)板的開板時(shí)間將確定并公布。

截至6月5日晚，科創(chuàng)板受理企業(yè)總共已達(dá)到119家，審核通過3家，中止3家，其余已問詢階段的有97家，完成“二問”的約60家;完成“三問”的近20家。目前，上交所及相關(guān)機(jī)構(gòu)亦在落實(shí)完善開板初期企業(yè)的一些細(xì)節(jié)安排，包括詢價(jià)等。