內(nèi)需擴(kuò)大結(jié)構(gòu)優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)可期

民生及區(qū)域基建投資潛力巨大，促工業(yè)發(fā)展政策效力待釋放

國家統(tǒng)計(jì)局16日公布的8月國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，8月全國規(guī)上工業(yè)增加值同比增長4.4%;社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長7.5%;1-8月，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)增長5.5%。8月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)態(tài)勢(shì)。特別是內(nèi)需持續(xù)擴(kuò)大，基建投資增速以及扣除汽車以外的消費(fèi)品零售額增速加快，結(jié)構(gòu)也繼續(xù)優(yōu)化。

專家指出，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，全力做好“六穩(wěn)”，促進(jìn)形成強(qiáng)大國內(nèi)市場，成為下一步確保經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的重要政策取向?？偟膩砜?，中國經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)生動(dòng)力較強(qiáng)，消費(fèi)擴(kuò)容升級(jí)對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用在提高，民生及區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施投資還有很大潛力，一系列工業(yè)發(fā)展政策效力將顯現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)全年預(yù)期發(fā)展目標(biāo)有基礎(chǔ)、有條件。

基建投資增速加快

8月部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速有所波動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，8月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.4%，增速比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。社會(huì)消費(fèi)品零售總額33896億元，同比增長7.5%，增速比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。1-8月，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)400628億元，同比增長5.5%，增速比1-7月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉指出，8月主要指標(biāo)有升有降，但總的來看，月度因?yàn)橛懈鞣N因素影響會(huì)有一定波動(dòng)，從1-8月總體情況看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

付凌暉表示，8月工作日比上年同期少一天，一些氣候性因素對(duì)部分地區(qū)工業(yè)生產(chǎn)也有一定影響。剔除這些特殊因素，8月工業(yè)生產(chǎn)仍較穩(wěn)定。從累計(jì)情況來看，1-8月，規(guī)模以上工業(yè)增加值增長5.6%，高技術(shù)制造業(yè)增長8.4%，穩(wěn)定增長態(tài)勢(shì)仍在持續(xù)。

從需求來看，內(nèi)需仍在持續(xù)擴(kuò)大。消費(fèi)方面，8月扣除汽車以外的消費(fèi)品零售額增長9.3%，比上月加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。投資方面，1-8月基礎(chǔ)設(shè)施投資增長4.2%，比1-7月加快0.4個(gè)百分點(diǎn)。

“8月新增專項(xiàng)債發(fā)行速度較前月回升，同時(shí)對(duì)地產(chǎn)嚴(yán)調(diào)控也使資金向基建分流，預(yù)算內(nèi)外的資金支持均帶動(dòng)基建投資增速回暖。”中信證券研究部固定收益首席分析師明明說。

“基礎(chǔ)設(shè)施投資保持較快增長有不少有利條件。”付凌暉指出，中央政府加大支持力度，進(jìn)一步增加專項(xiàng)債發(fā)行，將明年部分新增專項(xiàng)債額度今年提前發(fā)行，有利于支撐基礎(chǔ)設(shè)施投資增長。

結(jié)構(gòu)升級(jí)態(tài)勢(shì)延續(xù)

“穩(wěn)”在速度，“進(jìn)”在質(zhì)量。一系列數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)態(tài)勢(shì)仍在延續(xù)。

工業(yè)方面，1-8月規(guī)模以上工業(yè)增加值增長5.6%，高技術(shù)制造業(yè)增長達(dá)到8.4%，明顯快于全部工業(yè)增速。消費(fèi)方面，1-8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長8.2%，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額增長20.8%，明顯快于社會(huì)消費(fèi)品零售總額速度。

投資方面，1-8月固定資產(chǎn)投資增長5.5%，其中高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長13%，快于全部投資增長。短板領(lǐng)域投資增加，1-8月，生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)、教育投資同比分別增長42.2%、19.0%，分別快于全部投資36.7、13.5個(gè)百分點(diǎn)。

不過，付凌暉也指出，當(dāng)前國際環(huán)境不穩(wěn)定不確定因素明顯增多，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出。下一步，將加大逆周期調(diào)節(jié)力度，狠抓政策落實(shí)，全力做好“六穩(wěn)”工作，鞏固和深化改革成果，促進(jìn)形成強(qiáng)大國內(nèi)市場，確保經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

政策已經(jīng)在加碼。9月4日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署精準(zhǔn)施策加大力度做好“六穩(wěn)”工作，特別部署用好專項(xiàng)債，形成有效投資。同時(shí)強(qiáng)調(diào)加快落實(shí)降低實(shí)際利率水平的措施，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)的支持力度。9月6日，央行宣布從9月16日起全面降準(zhǔn)。華泰證券宏觀首席分析師李超認(rèn)為，近期重要會(huì)議頻繁釋放“六穩(wěn)”發(fā)力信號(hào)，財(cái)政政策和貨幣政策有望對(duì)生產(chǎn)端形成一定的刺激提振。

興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵指出，近期采取的改革以及常規(guī)措施較為頻繁，如LPR改革、全面+定向降準(zhǔn)、QFII額度放開等，均有更多支持實(shí)體融資的作用。8月社融數(shù)據(jù)增長超預(yù)期，也體現(xiàn)了政策逆周期調(diào)節(jié)的導(dǎo)向。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，未來逆周期調(diào)節(jié)加碼包括財(cái)政支出及專項(xiàng)債安排向基建項(xiàng)目再傾斜、落實(shí)大規(guī)模減稅降費(fèi)措施、激發(fā)微觀主體活力等。

實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)可期

在專家看來，我國經(jīng)濟(jì)全年保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，實(shí)現(xiàn)全年預(yù)期發(fā)展目標(biāo)有基礎(chǔ)、有條件。

有利條件包括就業(yè)市場保持穩(wěn)定。8月全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。新增城鎮(zhèn)就業(yè)達(dá)到984萬人，完成全年計(jì)劃89.5%。“就業(yè)穩(wěn)就意味著收入穩(wěn)，也意味著民生穩(wěn)，對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長奠定了很好的基礎(chǔ)。”付凌暉說。

有利條件還包括經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)生動(dòng)力較強(qiáng)。上半年，內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)接近80%，其中最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)達(dá)到60.1%，中國消費(fèi)增長處于需求快速升級(jí)和擴(kuò)大的階段，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的穩(wěn)定支撐作用和拉動(dòng)作用在提高。從投資看，中國基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展還有很大潛力。付凌暉說，“從數(shù)據(jù)來看，目前人均基礎(chǔ)設(shè)施存量水平相當(dāng)于發(fā)達(dá)國家的20%-30%，在民生領(lǐng)域、區(qū)域發(fā)展方面，還有大量的基礎(chǔ)設(shè)施投資需求。”

申萬宏源宏觀高級(jí)分析師秦泰認(rèn)為，隨著后續(xù)專項(xiàng)債提前發(fā)行，同時(shí)政策聚焦落實(shí)有效投資，預(yù)計(jì)基建投資仍將持續(xù)逐步改善。此外，隨著上半年收入增長對(duì)消費(fèi)的促進(jìn)作用逐步釋放，預(yù)計(jì)居民商品消費(fèi)至年底將呈現(xiàn)溫和回升特征。

就工業(yè)生產(chǎn)而言，下階段保持穩(wěn)定也有較多有利條件。付凌暉說，工業(yè)升級(jí)發(fā)展態(tài)勢(shì)持續(xù)，一系列促進(jìn)工業(yè)發(fā)展的政策效力也在持續(xù)顯現(xiàn)，今年大規(guī)模減稅降費(fèi)將為企業(yè)提供很好的支撐。從未來發(fā)展情況來看，逆周期調(diào)節(jié)力度在加大，近期推進(jìn)貸款市場化報(bào)價(jià)利率機(jī)制的形成，實(shí)施了降準(zhǔn)，這些都為工業(yè)企業(yè)發(fā)展提供了很好的條件。

“隨著減稅降費(fèi)政策效果顯現(xiàn)，近期工業(yè)企業(yè)盈利有所好轉(zhuǎn)，1-7月工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.7%，降幅較上半年收窄0.7個(gè)百分點(diǎn);同時(shí)，8月金融數(shù)據(jù)全面反彈，其中企業(yè)中長期貸款回升明顯。這些積極因素或預(yù)示后期制造業(yè)投資有改善空間。”王青說。