豬價(jià)漲勢(shì)暫緩，“降息”序曲奏響。繼9月CPI漲幅“觸3”之后，多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)10月CPI將繼續(xù)加速上行至“破3”。昨日(5日)MLF利率出人意料下調(diào)，又會(huì)對(duì)11月CPI影響幾何?

多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)10月CPI漲幅將超過3%

“二師兄”威力驚人。受豬肉價(jià)格持續(xù)上漲推動(dòng)，今年CPI漲幅逐月走高，終于在9月份“觸3”。不過這還未到終點(diǎn)，多家分析機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，10月CPI將繼續(xù)加速上行至“破3”。

招商證券宏觀謝亞軒團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)10月CPI漲幅為3.1%，并表示豬肉價(jià)格持續(xù)上升將導(dǎo)致未來兩個(gè)季度CPI保持上升趨勢(shì)，在2020年3月前后達(dá)到高點(diǎn)。

交通銀行金融研究中心連平團(tuán)隊(duì)表示，10月份CPI同比漲幅可能在3.1%-3.3%左右，取中值為3.2%。預(yù)計(jì)今年四季度到明年一季度CPI仍將處于高位，階段性高于3%，食品價(jià)格和非食品價(jià)格分化態(tài)勢(shì)仍將延續(xù)。

華泰宏觀李超團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)10月CPI同比漲幅為3.4%，預(yù)計(jì)2019年四季度至2020年前半年，CPI可能均處于3%上方的相對(duì)高位。李超團(tuán)隊(duì)同時(shí)表示，價(jià)格適當(dāng)上行將對(duì)名義消費(fèi)產(chǎn)生正面影響。

好在豬肉價(jià)格暫時(shí)“漲到頭”了。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部信息中心11月5日公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年第44周(即10月28日-11月1日)，16省市瘦肉型白條豬肉出廠價(jià)格總指數(shù)的周平均值為每公斤52.93元，環(huán)比跌0.9%。

這是國內(nèi)瘦肉型白條豬肉出廠價(jià)格自8月份以來，首次出現(xiàn)環(huán)比下跌。

MLF利率出人意料下調(diào) 對(duì)11月CPI影響幾何？

在8月、9月、10月連續(xù)“期望落空”之后，11月份，市場(chǎng)迎來了驚喜。5日，央行早間公告顯示，開展中期借貸便利(MLF)操作4000億元，與當(dāng)日到期量基本持平，期限為1年，中標(biāo)利率為3.25%，較上期下降5個(gè)基點(diǎn)。

只能說在“加大逆周期調(diào)節(jié)力度”的政策總基調(diào)下，“降息”會(huì)遲到但不會(huì)缺席。

自8月央行改革了LPR(貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率)形成機(jī)制之后，LPR與MLF利率掛鉤，使得MLF作為政策利率的地位上升。MLF利率下調(diào)被市場(chǎng)認(rèn)為是一種新型“降息”。

受“降息”利好影響，5日滬指一度沖上3000點(diǎn)，金融板塊集體走強(qiáng)。

民生銀行首席研究員溫彬表示，下調(diào)1年期MLF利率5個(gè)基點(diǎn)，是去年4月以來首次下調(diào)該政策利率，符合市場(chǎng)預(yù)期，表明央行發(fā)揮貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)作用，對(duì)于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本、穩(wěn)定和擴(kuò)大內(nèi)需具有積極作用。

面對(duì)逐漸提速的CPI，“降息”是否會(huì)加劇通脹?溫彬表示，近期通脹壓力主要來自豬肉價(jià)格過快上漲導(dǎo)致的食品價(jià)格上漲，而豬肉價(jià)格上漲是供給因素造成的，要從增加供給著手，靠貨幣緊縮手段是解決不了食品漲價(jià)問題的。

同時(shí)溫彬表示，在CPI上漲的同時(shí)， PPI已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，說明當(dāng)前需求疲弱導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨通縮壓力，亟需央行“降息”應(yīng)對(duì)。