時(shí)隔近3個(gè)月后，14天逆回購(gòu)操作重啟，中標(biāo)利率下調(diào)至2.65%。中國(guó)人民銀行12月18日公告顯示，以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了2000億元逆回購(gòu)操作。其中，7天逆回購(gòu)中標(biāo)量為500億元，中標(biāo)利率2.5%;14天逆回購(gòu)中標(biāo)量為1500億元，中標(biāo)利率2.65%。因18日無(wú)逆回購(gòu)到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放2000億元。

此前，央行已連續(xù)20個(gè)工作日未開(kāi)展逆回購(gòu)操作，創(chuàng)今年最長(zhǎng)暫停紀(jì)錄。此次7天逆回購(gòu)操作的利率未作調(diào)整，但14天逆回購(gòu)操作的中標(biāo)利率不再是2.7%，而是下調(diào)至2.65%。值得注意的是，自2018年4月份以來(lái)，央行14天逆回購(gòu)操作的利率一直維持在2.7%的水平。公告稱，人民銀行將密切關(guān)注市場(chǎng)流動(dòng)性狀況，靈活開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，維護(hù)年末流動(dòng)性平穩(wěn)。

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員陳冀表示，央行操作的期限特征已表明央行“呵護(hù)”市場(chǎng)流動(dòng)性穩(wěn)健跨年的態(tài)度。近期公開(kāi)市場(chǎng)主要的到期壓力，中期借貸便利(MLF)已在本周一(12月16日)全額對(duì)沖并凈投放140億元。周三重啟逆回購(gòu)凈投放2000億元流動(dòng)性的同時(shí)降低跨年資金利率，很大程度上可以避免市場(chǎng)流動(dòng)性年末出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性緊張。

Wind數(shù)據(jù)顯示，本周(12月14日至12月20日)央行公開(kāi)市場(chǎng)無(wú)正逆回購(gòu)和央票到期。周一(16日)央行開(kāi)展3000億元中期借貸便利(MLF)操作，利率為3.25%，與此前持平，當(dāng)天另有2860億元MLF到期。

中信證券首席固收分析師明明認(rèn)為，總量上看，當(dāng)日開(kāi)展2000億元流動(dòng)性凈投放，逐步安排跨年流動(dòng)性投放。隨著元旦臨近，年底跨節(jié)資金需求旺盛，資金利率有所上行，央行在暫停逆回購(gòu)操作20天后重啟逆回購(gòu)操作滿足年底資金需求，保證銀行體系年底流動(dòng)性總量合理充裕。從期限結(jié)構(gòu)上看，跨年資金需求旺盛，14天流動(dòng)性投放更多。近期21天和1個(gè)月的跨年資金利率大幅上行，跨元旦資金需求較為旺盛，央行時(shí)隔近3個(gè)月重啟14天逆回購(gòu)操作補(bǔ)充流動(dòng)性。后續(xù)面臨春節(jié)，央行可能還會(huì)重啟28天逆回購(gòu)操作以補(bǔ)充春節(jié)期間的跨節(jié)需求。

“未來(lái)兩周央行預(yù)調(diào)微調(diào)市場(chǎng)短期波動(dòng)的操作可能還會(huì)有。年末央行靈活適度的調(diào)節(jié)，也旨在為2020年初配合專項(xiàng)債發(fā)行及其他宏觀政策共同發(fā)力打下基礎(chǔ)。”陳冀說(shuō)。