近日港股強(qiáng)勢(shì)反彈，市場(chǎng)對(duì)于“港股牛市正在醞釀”的呼聲再次高漲。

百億私募重陽(yáng)投資近日發(fā)文表示，對(duì)港股當(dāng)前的配置價(jià)值充滿信心。不過，機(jī)構(gòu)對(duì)港股的分歧依然存在，更有私募大佬稱港股為“痛苦的經(jīng)歷”。

那么，這一次的港股會(huì)不同嗎？

恒指開年領(lǐng)漲各大指數(shù)

2月10日，港股恒生指數(shù)上漲0.38%，恒生科技指數(shù)上漲0.56%，延續(xù)了近期的反彈態(tài)勢(shì)。年初以來，恒生指數(shù)上漲6.52%，領(lǐng)漲A股和港股的幾大主要指數(shù)。港股正在醞釀牛市的呼聲也日漸高漲。

圖片來源：中證金牛座APP

事實(shí)上，對(duì)于港股牛市的呼聲已經(jīng)持續(xù)了兩三年。2021年初，市場(chǎng)就曾期待南向資金掀起港股牛市，不過最終港股以非常慘淡的行情結(jié)束了2021年——恒生指數(shù)全年下跌14%，恒生科技指數(shù)全年下跌33%。

2022年，市場(chǎng)再度審視港股的投資機(jī)會(huì)，港股“底部已至”的觀點(diǎn)也越來越多。那么這一次情況會(huì)有所不同嗎？

重陽(yáng)投資近期就發(fā)文表示，堅(jiān)定看好港股的長(zhǎng)期配置價(jià)值。他們認(rèn)為，市場(chǎng)擔(dān)憂的因素有其合理性，經(jīng)濟(jì)層面負(fù)面因素不會(huì)馬上消失。但是，當(dāng)這些因素顯性化后，需要考慮的是市場(chǎng)價(jià)格中已經(jīng)計(jì)入了多少負(fù)面信息。目前的港股顯然屬于下跌和悲觀預(yù)期不斷發(fā)酵的過程中，是否見底不好判斷，每一輪熊市抄底抄在最底部的人永遠(yuǎn)是少數(shù)，所以很難分析港股或者港股科技股的底在哪里，需要從長(zhǎng)期思考現(xiàn)在港股值不值得配置。

從估值水平看，雖然不能斷定現(xiàn)在就是港股的底部，但是目前港股對(duì)于負(fù)面因素反應(yīng)已經(jīng)相對(duì)比較充分了，這為后續(xù)判斷提供了更大的容錯(cuò)率。從投資價(jià)值的角度出發(fā)，港股市場(chǎng)上既有和整體經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)的銀行業(yè)地產(chǎn)龍頭，也有代表未來數(shù)字化和醫(yī)藥創(chuàng)新的優(yōu)質(zhì)公司，還有各類新興的消費(fèi)品公司。如果長(zhǎng)期看好我國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本盤，看好我國(guó)的數(shù)字化升級(jí)、醫(yī)藥和消費(fèi)的發(fā)展，港股目前就是一個(gè)可以關(guān)注并且長(zhǎng)線介入的時(shí)間點(diǎn)。

近期南向資金的動(dòng)態(tài)，也反映內(nèi)資對(duì)低位港股的積極布局。2021年12月南向資金凈買入407.52億元，今年1月再次凈買入357.53億元。

分歧仍然存在

盡管積極因素正在顯現(xiàn)，但私募大佬們對(duì)于港股仍存在分歧。

高毅資產(chǎn)鄧曉峰認(rèn)為，2021年經(jīng)濟(jì)環(huán)境、地緣政治、行業(yè)政策等因素對(duì)香港市場(chǎng)帶來了比較大的影響。未來一段時(shí)間，港股仍然要消化各種因素帶來的資金面的不利影響。港股也會(huì)受到國(guó)際流動(dòng)性的影響，2022年海外收緊流動(dòng)性和美國(guó)加息，港股會(huì)受到負(fù)面沖擊。

不過，鄧曉峰認(rèn)為，對(duì)港股起決定性作用的還是經(jīng)濟(jì)的基本面及產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。要回到產(chǎn)業(yè)和公司的基本面上去判斷，這是做決策的最根本依據(jù)所在。在鄧曉峰看來，港股市場(chǎng)雖然不如A股的產(chǎn)業(yè)鏈豐富，但在互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥以及低估值的周期品領(lǐng)域存在差異化的標(biāo)的。在當(dāng)前的時(shí)點(diǎn)，港股還是有投資機(jī)會(huì)的。

另一位私募大佬盤京投資莊濤則對(duì)港股較為謹(jǐn)慎。他在近期的路演中表示，港股給其留下了“非常痛苦的經(jīng)歷”?！拔覀?cè)诟酃珊兔拦衫镔I的很多都是中國(guó)內(nèi)地的股票，也是龍頭股，從基本面來看，性價(jià)比都是非常好的。沒想到的是去年各種黑天鵝出現(xiàn)，導(dǎo)致?lián)p失很大?！?/p>

莊濤認(rèn)為，從目前情況來看，港股和美股走強(qiáng)也比較難，較去年最多是邊際改善。他還透露因此降低了美股和港股的配置比例?！拔磥懋?dāng)我們覺得基本面和大環(huán)境都很好的情況下，才會(huì)再度出擊?！鼻f濤表示。