在“穩(wěn)增長”政策導向和投資邏輯下，大基建板塊在年后迎來爆發(fā)。2月16日，基建概念股繼續(xù)大漲，數(shù)十只股票漲幅超10%。

而在大熱的基建板塊中，去年底剛剛登陸資本市場的匯通集團（603176）無疑是“最靚的仔”，在上市后28個交易日內收獲23個漲停，較發(fā)行價1.7元/股已暴漲超7倍，堪稱“虎年第一牛股”。截至目前，匯通集團報收13.64元/股，市值達64億元，若投資者有幸中得一簽，將以1700元的本金撬動近1.2萬元收益。

值得一提的是，匯通集團的快速上漲伴隨著較高的換手率。2022年1月12日-2月15日，公司日均換手率為26.32%，2月16日，換手率更是達到了49.57%，將近一半的流通盤遭到清洗。

股價暴漲，匯通集團近期發(fā)布股價異動公告發(fā)到手軟。今日盤后，公司發(fā)布上市以來第14則異動公告，重申二級市場交易風險，直呼目前股票價格已嚴重背離基本面。從市盈率來看，匯通集團最新滾動市盈率為 65.56，幾近行業(yè)平均市盈率的8倍。

除交易風險外，在匯通集團光鮮的股價背后，還暗藏著資產(chǎn)減值及業(yè)績下滑危機。

自成立以來，匯通集團一直以為公路、市政、房屋建筑工程施工及相關建筑材料銷售為主營業(yè)務，主要聚焦河北區(qū)域市場，同時深耕京津冀、雄安新區(qū)基礎設施建設過程中的業(yè)務機會，目前市場范圍已覆蓋10余個省市，累計參建設各等級公路1700多公里，其中高速公路340多公里。事實上，除基建板塊外，匯通集團還有“雄安新區(qū)”概念加持，這也成為其快速上漲的另一砝碼。

2 018 - 2019 年，匯通集團業(yè)績經(jīng)歷了一波急拉，營業(yè)收入從 16.20 億 元增長至 24.07 億 元，凈利潤更是從 2603.98 萬 元快速增長至 9059.4 萬 元，增幅近 2 50 % 。 進入 2 020 年，公司發(fā)展趨于穩(wěn)健，當年營收、凈利分別為 23.98 億 元、 9634.19 萬 元。

2021年12月31日，匯通集團登陸資本市場，雖然股價在虎年喜迎“開門紅”，但業(yè)績卻逆勢下滑。

公告顯示，2021年四季度，公司應收賬款回收情況不及預期，尤其是部分長賬齡項目收款情況不佳，導致計提的減值損失增加，預計全年減值金額占上一年度凈利潤的10%-20%，對當年業(yè)績影響明顯，經(jīng)初步測算，公司預計2021年度業(yè)績較2020年將出現(xiàn)下滑。

此前在招股說明書中，匯通集團已經(jīng)提示了應收賬款及合同資產(chǎn)的減值風險，并對2021年度業(yè)績進行了初步預計。截至2021年9月末，應收賬款、合同賬面值分別為9.85億元、11.1億元，在手合同中尚未確認收入的金額達21.36 億元。其中，應收賬款主要為業(yè)主已計量但尚未支付的工程計量款。匯通集團表示，公司客戶均為地方政府或其下屬投資主體，雖信譽較好，但在極端情況下，仍存在相關資產(chǎn)減值風險。根據(jù)招股說明書中的預告，匯通集團預計2021年度實現(xiàn)營業(yè)收入22.5億元-25億元，凈利潤為0.88 億元-1.15 億元，與2020年相比變動幅度為-8.65%-19.38%。