重要信號暗示油價還能漲得更高，拜登正在醞釀新招，沙特和伊朗，誰是更靠譜的增產(chǎn)“伙伴”？

根據(jù)S&P Global Platts的數(shù)據(jù)，在北海買賣的即期布倫特原油現(xiàn)貨價格（Dated Brent）周三觸及每桶100.80美元，為2014年以來首次。

這一幕不容忽視，因北海布油現(xiàn)價是復(fù)雜的石油衍生品定價參考，也是每日數(shù)百萬桶原油交易的定價基準(zhǔn)。油價步步高升之下，拜登政府將如何應(yīng)對再成市場關(guān)注重點(diǎn)，本文剖析拜登的一些潛在招數(shù)，以及產(chǎn)油國之間復(fù)雜又微妙的關(guān)系。

重要信號：油價還能漲得更高！

期貨市場價差顯示市場緊張狀況達(dá)到罕見水平。布倫特原油近月合約較次月合約的溢價在本周早些時候達(dá)到2019年以來最闊后進(jìn)一步擴(kuò)大。

另據(jù)ICE歐洲期貨交易所的數(shù)據(jù)，布倫特原油期貨6個月時間價差周三一度觸及每桶8.74美元，為2007年以來的最大價差。

美油市場同樣如此。期貨市場顯示直到今年夏天，高油價都難退燒。

最明顯的跡象是，美油4月交割與5月交割合約之間的價差飆升至每桶2美元以上，為2018年以來的最高水平。5月至6月合約之間的價差也飆升至至少2007年以來的最高水平。

同時，EIA數(shù)據(jù)顯示，上周俄克拉荷馬州庫欣（基準(zhǔn)美國原油期貨的交割點(diǎn)）地區(qū)的庫存暴跌至2580萬桶，為2018年9月以來的最低水平，當(dāng)時美油的交易價格超過每桶100美元。

交易商表示，雖然煉油廠進(jìn)入維護(hù)期，3月份庫存下降趨勢可能會放緩，但隨著夏季需求高峰月份到來，庫存下降趨勢預(yù)計(jì)將恢復(fù)。同時，加拿大油砂生產(chǎn)商最早將在下個月開始大規(guī)模開工，這可能會刺激庫欣的庫存進(jìn)一步下降。

拜登正在醞釀新招

如今全美汽油均價為每加侖3.5美元，自拜登任期以來上漲了近50%。提醒一下，有研究顯示，過去40年里，汽油價格和總統(tǒng)的支持率呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。如果輸?shù)艨雇涍@場戰(zhàn)爭，對拜登在今年秋季的中期選舉將十分不利。而且，接下來，烏克蘭的任何沖突，或?qū)Χ砹_斯的制裁，都可能推高能源價格。拜登只能繼續(xù)與高油價之間的戰(zhàn)爭。

1、指望頁巖油增產(chǎn)？面臨“重大挑戰(zhàn)”！

EIA在2月能源展望報告中，預(yù)計(jì)2022年美國原油產(chǎn)量為1197萬桶/日，更將明年的美國原油產(chǎn)量上調(diào)至1260萬桶/日。若能實(shí)現(xiàn)這一預(yù)期，明年美國產(chǎn)量將刷新2019年所創(chuàng)的最高紀(jì)錄1230萬桶/日。

然而，零對沖稱，美國國內(nèi)的產(chǎn)量難以大增，盡管鉆機(jī)數(shù)量在增加。上周美國產(chǎn)量持平在1160萬桶/日。

外媒稱，作為主要增產(chǎn)地的二疊紀(jì)盆地面臨著勞動力短缺帶來的巨大阻力。行業(yè)顧問公司Evercore ISI稱，未來幾年石油鉆探商都可能受到這個難題的影響。

頁巖油巨頭Continental Resources Inc．警告稱，盡管今年支出增加了近50%，并且最近北美最大的油田進(jìn)行了數(shù)十億美元的擴(kuò)張，但其原油產(chǎn)量2025年前可能都不會增長。

2、下調(diào)汽油稅？分析人士：白費(fèi)力氣。

眼看靠美國產(chǎn)油商是很難了，美東時間2月15日，拜登政府表示，可能會取消聯(lián)邦汽油稅，以減輕燃料價格飆漲給司機(jī)帶來的負(fù)擔(dān)。拜登這樣做無異于自我打臉，此前他曾信誓旦旦地說要結(jié)束石油行業(yè)的稅收減免，讓美國人放棄燃油發(fā)動機(jī)，轉(zhuǎn)而使用電動發(fā)動機(jī)。

分析人士認(rèn)為，想靠下調(diào)汽油稅擊敗油價，很可能和白宮之前的努力一樣沒有效果，反而凸顯了政府的無能為力。

3、沒辦法了，求助老伙計(jì)？

拜登政府本周三繼續(xù)強(qiáng)調(diào)其敦促其他產(chǎn)油國增加產(chǎn)量的戰(zhàn)略。白宮新聞秘書普薩基被問及在油價接近每桶100美元時，政府正在做什么。普薩基說：

“我們已經(jīng)與盟友和合作伙伴保持聯(lián)系，與全球舞臺上的供應(yīng)商保持聯(lián)系已有數(shù)周時間，以準(zhǔn)備應(yīng)對一系列影響．．．．．．我昨天對總統(tǒng)說過，所有選項(xiàng)都擺在桌面上?！?/p>

——沙特，仍站隊(duì)俄羅斯

說到盟友，拜登最大的希望就是沙特阿拉伯。沙特目前每天生產(chǎn)約1000萬桶，而它滿負(fù)荷生產(chǎn)時的日產(chǎn)量可達(dá)1200萬桶，并可能在三個月內(nèi)達(dá)到滿負(fù)荷生產(chǎn)。如果它愿意，那絕對是能導(dǎo)致油價下跌的。

然而，據(jù)報道，盡管拜登總統(tǒng)本人發(fā)出呼吁，但沙特至今堅(jiān)持站在俄羅斯那邊。拜登上周致電薩勒曼國王，討論一系列中東問題，包括“確保全球能源供應(yīng)的穩(wěn)定”。隨后薩勒曼國王發(fā)表的一份聲明強(qiáng)調(diào)了“歷史性的歐佩克+協(xié)議的作用”，稱堅(jiān)持協(xié)議很重要。意思就是，沙特仍堅(jiān)持40萬桶/日的逐步增產(chǎn)而已，不能更多了。

周三在利雅得舉行的國際能源論壇上，沙特能源部長阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼親王再次拒絕增產(chǎn)的呼吁。他表示，歐佩克成員國之間重新談判配額可能會給石油市場帶來波動，并不能穩(wěn)定油價。一位歐佩克代表說：

“沙特目前與美國的立場不同。我們都知道他們還沒有準(zhǔn)備好與美國合作以平息市場。”

俄羅斯的石油產(chǎn)量約占世界石油產(chǎn)量的10%，較高的油價將增加其國家收入，并有助于在發(fā)生入侵時為潛在的西方制裁提供緩沖。但在美國，能源價格上漲引發(fā)了通脹，損害了拜登的支持率，并使西方對莫斯科實(shí)施制裁的能力受到限制。專家表示，正在討論的西方制裁可能會切斷全球約7%的石油供應(yīng)。

除俄羅斯因素外，一些恩恩怨怨已經(jīng)令沙特對美國所能提供的安全保障不再信任。例如，沙特在其最重要的石油設(shè)施于2019年遭到襲擊后感到不安，而美國沒有對被視為幕后黑手的伊朗做出軍事回應(yīng)。別忘了，拜登在大選和剛上任時曾揚(yáng)言要讓沙特成為“賤民”。他和沙特的關(guān)系并不及特朗普時期那么牢固。

沙特在增加石油供應(yīng)方面還有其他理由謹(jǐn)慎行事。沙特的觀點(diǎn)是，全球石油市場不存在供需失衡，目前的價格上漲只是對烏克蘭危機(jī)的猜測導(dǎo)致的。歐佩克的一份報告指出，第一季度全球原油供應(yīng)過剩為140萬桶/日，引發(fā)了對供應(yīng)過剩的擔(dān)憂。

高油價也正在給沙特帶來源源不斷的現(xiàn)金，這將幫助沙特完成最雄心勃勃的一些項(xiàng)目，包括旨在促進(jìn)其非石油產(chǎn)業(yè)的國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。沙特有望在2022年獲得約3750億美元的石油收入，這將是十年前創(chuàng)下歷史新高以來的最高水平。

能源分析師Javier Blas稱，沙特不會錯過烏克蘭這場危機(jī)，這是它重建自我在能源市場和全球政治中的地位的好時機(jī)。

——伊朗，拜登最后的“稻草”？

從伊朗的產(chǎn)油實(shí)力來看，伊朗有可能是拜登的“救星”。隨著全球市場復(fù)蘇以及維也納談判的進(jìn)展，伊朗在過去幾個月里一直在提高石油產(chǎn)量。

《德黑蘭時報》2月15日報道，據(jù)歐佩克最新月度報告顯示，1月份伊朗原油產(chǎn)量達(dá)到250.3萬桶/日，較2021年12月增長21%。上述數(shù)據(jù)還顯示，該國有能力逐步彌補(bǔ)損失的部分產(chǎn)出。

惠譽(yù)國際評級預(yù)測，2022年伊朗的原油出口將比2020年翻一番。拜登在贏得美國總統(tǒng)大選后，伊朗石油行業(yè)前景明顯好轉(zhuǎn)。

眼下，伊核談判也頻傳好消息。

拜登總統(tǒng)表示，將尋求讓美國重新加入伊朗核協(xié)議，為取消二級制裁和恢復(fù)約200萬桶/日的石油產(chǎn)量鋪平道路。

伊朗首席核談判代表Ali Bagheri Kani本周三在推特上表示，與世界大國就恢復(fù)核協(xié)議進(jìn)行的工作“比以往任何時候都更接近”達(dá)成協(xié)議。法國外長勒德里昂也稱，伊朗核協(xié)議即將達(dá)成，將在數(shù)日內(nèi)達(dá)成。

潛在的難題在于，美國共和黨揚(yáng)言要阻撓新伊核協(xié)議。

據(jù)路透社華盛頓2月7日報道，33名共和黨聯(lián)邦參議員警告拜登，如果拜登政府不允許國會對新的伊朗核協(xié)議的條款進(jìn)行審議并投票表決的話，他們將努力阻撓新協(xié)議的執(zhí)行。這些共和黨參議員指出，與伊朗達(dá)成的任何核協(xié)議都“對美國國家安全極為重要”，因此根據(jù)定義來講其性質(zhì)屬于條約，而條約需要在參議院審議并獲得三分之二參議員的同意。

民主黨和共和黨目前在參議院各占50個席位，民主黨人目前只是憑借副總統(tǒng)哈里斯可以投下的打破平局的一票對參議院握有控制權(quán)，但民主黨人可能在今年晚些時候舉行的中期選舉中失去對參議院和眾議院的控制權(quán)。

另外一種可能的情況是，如果拜登為討沙特歡心再度令伊核談判破裂，也有可能說服沙特增產(chǎn)，從而拉低油價。

類似的招數(shù)特朗普也用過，2019年9月沙特?zé)捰蛷S爆炸導(dǎo)致產(chǎn)量減半后油價大漲，特朗普當(dāng)時就以加強(qiáng)對伊制裁換取沙特加快復(fù)產(chǎn)。拜登此前在向沙特通告伊核談判進(jìn)展時，曾承諾伊朗不會獲得核武器。

總之，美國在控制油價方面的工具已是捉襟見肘，地緣局勢已經(jīng)和油價緊密關(guān)聯(lián)，美國、俄羅斯、沙特、伊朗這些國家之間的關(guān)系變化將是油價走勢的關(guān)鍵?；诎莸敲媾R的通脹壓力，地緣政治對推高油價的作用應(yīng)能逐步下降，油價走勢更多將回歸供需基本面，以及市場對美聯(lián)儲收緊政策力度的考慮。這些料將為油價后續(xù)走向提供更多線索。