“2月份只漲2天”。

來源：天天基金評論區(qū)

近日，有不少基民吐槽，債券基金連續(xù)多天負(fù)收益，曾經(jīng)“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”在慢慢消逝。

中國證券報(bào)·中證金牛座記者梳理發(fā)現(xiàn)，最近下跌較多的債基多為可轉(zhuǎn)債基金，而一些名字中未出現(xiàn)“可轉(zhuǎn)債”的基金，由于重倉了可轉(zhuǎn)債，業(yè)績表現(xiàn)也不佳。

約兩成可轉(zhuǎn)債基金今年以來跌超10%

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月16日，2022年以來，可轉(zhuǎn)債主題基金凈值平均跌超5.6%，20%的可轉(zhuǎn)債基金跌超10%。南方希元可轉(zhuǎn)債、南方昌元可轉(zhuǎn)債領(lǐng)跌，均跌超14%，規(guī)模較大的廣發(fā)可轉(zhuǎn)債跌超11%。

可轉(zhuǎn)債基金表現(xiàn)不佳，與近期可轉(zhuǎn)債市場的下跌有關(guān)。2月17日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)報(bào)417.46，今年來跌幅達(dá)4.33%，2月14日一天便下跌3.01%。

有些債券型基金雖然名字里并未出現(xiàn)“可轉(zhuǎn)債”，但由于重倉可轉(zhuǎn)債，業(yè)績表現(xiàn)也不盡如人意。如光大添益今年來跌幅已達(dá)8.27%。2021年末，該基金債券占基金凈資產(chǎn)比例為86.36%，而其中可轉(zhuǎn)債占基金凈資產(chǎn)的比例達(dá)77.54%。天弘添利持有的可轉(zhuǎn)債占基金凈資產(chǎn)的比例高達(dá)96.3%，該基金今年來收益率為-6.5%。

招商基金認(rèn)為，近日可轉(zhuǎn)債市場調(diào)整，一方面是因?yàn)槭袌龉乐堤幱跉v史高點(diǎn)，另一方面，股市調(diào)整與10年期國債利率企穩(wěn)上行疊加，對可轉(zhuǎn)債市場形成明顯壓制。

溢價(jià)率仍處于高位

可轉(zhuǎn)債市場已經(jīng)“?！绷?年。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年、2020年、2019年，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)分別上漲8.48%、5.26%、25.19%，可轉(zhuǎn)債主題基金三年年均收益率分別為16.78%、14.75%、18.62%。2021年普通股票型基金的年均收益率為9.98%，低于當(dāng)年可轉(zhuǎn)債基金的平均收益率。

業(yè)績良好，可轉(zhuǎn)債基金規(guī)模也節(jié)節(jié)攀升。2021年四季度末，可轉(zhuǎn)債基金整體規(guī)模達(dá)679億元，較2019年年初增加近600億元。其中匯添富可轉(zhuǎn)債、鵬華可轉(zhuǎn)債兩只基金規(guī)模已超過百億元，2021年末規(guī)模分別為114.22億元、101.87億元。

“回調(diào)其實(shí)已有苗頭?！闭猩袒鸨硎?，1月以來轉(zhuǎn)債等權(quán)指數(shù)、轉(zhuǎn)債債基、二級債基指數(shù)都已經(jīng)有不小的回撤，且持續(xù)時(shí)間超過1個(gè)月，加上目前轉(zhuǎn)債較高的估值，不排除機(jī)構(gòu)有贖回行為。截至去年四季度末，二級債基對轉(zhuǎn)債的持有市值已經(jīng)超過1200億元，贖回拋壓的傳導(dǎo)也不容小覷。

在近期投資策略層面，有業(yè)內(nèi)人士對可轉(zhuǎn)債投資仍維持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，認(rèn)為即使估值有一定的回落，但當(dāng)前溢價(jià)率仍處于歷史高位。

如何看待后市？市場人士認(rèn)為，一方面，在債市層面，貨幣寬松預(yù)期在降息之后已被兌現(xiàn)，而超預(yù)期的社融數(shù)據(jù)為“寬信用”、“穩(wěn)增長”打底，債券市場已經(jīng)開始交易經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向上的預(yù)期；另一方面，股市情緒層面，全球通脹大背景下，美聯(lián)儲3月加息已成定論，對A股成長股走勢不利。穩(wěn)增長的行情雖然可以帶動低估值的周期板塊，但當(dāng)前漲幅已經(jīng)不小。