撰文 / 史思同

編輯 / 孫月

被寄予厚望的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司，正面臨“不賺錢”的尷尬局面。而隨著安心財(cái)險(xiǎn)數(shù)據(jù)的披露，業(yè)界對(duì)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的爭(zhēng)議再度被點(diǎn)燃。

安心財(cái)險(xiǎn)，這家首批成立的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司之一，并沒有成為其他公司的“標(biāo)桿”，反而成了行業(yè)的“墊底”。

日前，安心財(cái)險(xiǎn)披露的2021年四季度償付能力報(bào)告顯示，安心財(cái)險(xiǎn)核心、綜合償付能力充足率均降至-326.12％，創(chuàng)歷史新低，風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)連續(xù)4個(gè)季度為D類，償付能力嚴(yán)重不足。

不僅如此，安心財(cái)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也一直不佳，成立6年無一盈利，凈資產(chǎn)超過-4億元。此外，公司被指治理混亂、增資屢屢受挫，安心財(cái)險(xiǎn)讓監(jiān)管部門和股東都無法“安心”。

事實(shí)上，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司也普遍面臨盈利不佳、違規(guī)頻繁的困境，眾安在線、泰康在線、安心財(cái)險(xiǎn)及易安財(cái)險(xiǎn)等首批成立的四大專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司，自成立以來虧損合計(jì)已高達(dá)62億元。

如今，隨著粗放式經(jīng)營(yíng)的互聯(lián)網(wǎng)流量紅利逐漸消退，疊加近年接連不斷加強(qiáng)的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)監(jiān)管政策，業(yè)界更是擔(dān)憂，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的方向到底在哪里？

連虧6年，凈資產(chǎn)變-4億

公開資料顯示，安心財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限責(zé)任公司（下稱安心財(cái)險(xiǎn)）成立于2015年底，為全國(guó)首批創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司之一，專業(yè)開展與互聯(lián)網(wǎng)交易直接相關(guān)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，不設(shè)分支機(jī)構(gòu)。

但即便頂著“首批互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司”的光環(huán)，安心財(cái)險(xiǎn)仍陷入了虧損困境，資產(chǎn)為負(fù)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年至2019年，安心財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為0.75億元、7.94億元、15.30億元、27.21億元，同期分別凈虧損0.73億元、2.99億元、4.95億元、1.06億元。

2020年，安心財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入17.58億元，同比下降35.39%；凈虧損擴(kuò)大至5.78億元，同比增加446.45%。2020年四季報(bào)顯示，安心財(cái)險(xiǎn)凈資產(chǎn)由三季度的3.16億元變?yōu)?1.91億元。

隨后的2021年，安心財(cái)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)持續(xù)承壓，全年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入降至3.73億元，同比下降78.78%；同時(shí)，全年凈虧損1.95億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自成立以來，安心財(cái)險(xiǎn)累計(jì)虧損已超17億元。

另外，安心財(cái)險(xiǎn)的資產(chǎn)也進(jìn)一步縮水，2021年4季度末，安心財(cái)險(xiǎn)的凈資產(chǎn)已降至-4.26億元。

增資屢受挫，公司治理存漏洞

由于連年虧損加之踩雷保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等原因，安心財(cái)險(xiǎn)償付能力也同樣不容樂觀。

2018年四季度，安心財(cái)險(xiǎn)的核心、綜合償付能力充足率為253.51%，一年后下降至124.66%，2020年四季度直接轉(zhuǎn)正為負(fù)，達(dá)-175.83%。至2021年四季度，其核心、綜合償付能力充足率進(jìn)一步下滑至-326.12%，較上季度末縮減42.73個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下安心財(cái)險(xiǎn)有史以來償付能力充足率新低。

同時(shí)，其最新一期風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)結(jié)果仍為D級(jí)。償付能力報(bào)告顯示，自2020年第4季度降至D級(jí)后，安心財(cái)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)已連續(xù)4個(gè)季度被評(píng)為D級(jí)。

作為衡量保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)，償付能力意味著保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)履行賠償或給付責(zé)任的能力，也是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資金力量與自身所承擔(dān)的危險(xiǎn)賠償責(zé)任的比較。

《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》明確，償付能力監(jiān)管指標(biāo)分別為核心償付能力充足率不低于50%、綜合償付能力充足率不低于100%、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為B類或以上。而安心財(cái)險(xiǎn)的三項(xiàng)指標(biāo)無疑均不及格，并且距離達(dá)標(biāo)還有不小的空間。

事實(shí)上，在2021年1月，安心財(cái)險(xiǎn)就因償付能力嚴(yán)重不足而收到監(jiān)管函，銀保監(jiān)會(huì)對(duì)安心財(cái)險(xiǎn)采取3項(xiàng)監(jiān)管措施：責(zé)令增加資本金、停止接受車險(xiǎn)新業(yè)務(wù)、限制董監(jiān)高的薪酬水平。

而對(duì)于償付能力嚴(yán)重不足的情況，安心財(cái)險(xiǎn)在報(bào)告中表示，公司管理層正在全力推進(jìn)融資工作進(jìn)展，以期從根本上緩解償付能力及流動(dòng)性方面面臨的壓力。

（圖源：視覺中國(guó)）

但自2018年11月增資2.85億至12.85億元后，安心財(cái)險(xiǎn)之后的數(shù)次增資計(jì)劃卻一直未成功。

2020年9月，安心財(cái)險(xiǎn)曾披露，擬引入新股東正大制藥（青島）并進(jìn)行增資。增資完成后，正大制藥（青島）將持有安心財(cái)險(xiǎn)14.333%的股權(quán)，成為第二大股東，但該計(jì)劃卻遲遲沒有下文。

2021年6月，安心財(cái)險(xiǎn)再次開啟增資計(jì)劃，擬增資7億元，其原股東均放棄本次增資的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)，擬引進(jìn)的新投資人為江蘇華遠(yuǎn)投資集團(tuán)、威達(dá)高科技，分別增資6.1億元、0.9億元。增資完成后，江蘇華遠(yuǎn)投資集團(tuán)將成為第一大股東，持股比例近31%。

而從最新償付能力報(bào)告來看，其股權(quán)結(jié)構(gòu)及股東情況并未發(fā)生變化，這意味著此次增資事項(xiàng)尚未獲得批復(fù)。

對(duì)于安心財(cái)險(xiǎn)發(fā)展不佳的情況，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，這與其公司內(nèi)部治理混亂、核心高管頻繁變動(dòng)等因素不無關(guān)系。

公開資料顯示，2015年底，中誠(chéng)信投資集團(tuán)等7家公司共同發(fā)起成立安心財(cái)險(xiǎn)，但自從成立開始，其公司治理方面始終較為混亂。2017年10月，在完成公司治理現(xiàn)場(chǎng)評(píng)估后，原保監(jiān)會(huì)對(duì)安心財(cái)險(xiǎn)下發(fā)43號(hào)監(jiān)管函，揭露了其公司治理方面的嚴(yán)重疏漏。據(jù)悉，該監(jiān)管函明確指出了安心財(cái)險(xiǎn)在“三會(huì)一層”運(yùn)作、內(nèi)部管控、關(guān)聯(lián)交易等方面存在的諸多問題，而其中單是“董事會(huì)運(yùn)作不規(guī)范”一項(xiàng)就被列出了九條問題。2017年12月，安心財(cái)險(xiǎn)再收一張監(jiān)管函，其中又指其在公司治理方面存在違反公司章程規(guī)定聘任和解聘公司高管的問題。

而長(zhǎng)期存在的公司治理問題，也使得其內(nèi)部管理團(tuán)隊(duì)不穩(wěn)，多位核心高管相繼出走，甚至在2018年其首任總經(jīng)理離職后，總經(jīng)理職位一直空缺至今。

互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)集體“淪陷”？

2015年前后，眾安保險(xiǎn)、泰康在線、易安財(cái)險(xiǎn)、安心財(cái)險(xiǎn)首批獲準(zhǔn)成立創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司，但這些公司的日子并不好過。

（圖源：視覺中國(guó)）

有“三馬”光環(huán)的眾安在線是其中發(fā)展最為領(lǐng)先的一家。但即便如此，眾安在線依舊面臨著巨額虧損的壓力。

成立之初，眾安在線連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)微弱盈利，2017年成功上市，但就在上市當(dāng)年卻迎來9.96億元的巨額虧損，隨后連虧三年。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年3季度末，眾安保險(xiǎn)成立以來累計(jì)虧損近24億元。

另一家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司泰康在線的發(fā)展還不如眾安。盡管依靠泰康集團(tuán)“參天大樹”，泰康在線的盈利能力依舊不容樂觀，自成立以來連年虧損。年報(bào)顯示，2016年-2020年，泰康在線凈虧損分別為0.85億元、1.94億元、3.56億元、4.84億元、6.25億元，虧損呈逐年加劇趨勢(shì)，成立以來累計(jì)虧損已超17億元。

2021年泰康在線扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)微弱盈利。據(jù)償付能力報(bào)告顯示，2021年全年泰康在線實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為0.32億元，但同時(shí)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入僅為71.41億元，保費(fèi)規(guī)模同比大幅下滑23.86%。

而同為四大互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司之一的易安財(cái)險(xiǎn)也是問題重重，成立4年時(shí)間虧損近4億，2020年7月更是觸發(fā)接管條件，被銀保監(jiān)會(huì)接管。

從業(yè)績(jī)來看，易安財(cái)險(xiǎn)前期表現(xiàn)亮眼，開業(yè)首年和第二年連續(xù)實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤(rùn)分別為0.02億元、0.07億元，同時(shí)保費(fèi)規(guī)模也逐年上漲。但自2018年后，易安財(cái)險(xiǎn)前期盈利難以為繼，2018年-2019年，分別凈虧損1.99億元、1.67億元。同時(shí)保費(fèi)收入也陷入負(fù)增長(zhǎng)，2019年易安財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為10.5億元，同比下降18.86%。

據(jù)《財(cái)經(jīng)天下》周刊統(tǒng)計(jì)，包括安心財(cái)險(xiǎn)這四大互聯(lián)網(wǎng)公司，自成立這些年來合計(jì)虧損已超62億元。

監(jiān)管趨嚴(yán)，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)路在何方

除了“不賺錢”的境況，經(jīng)過多年的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的保費(fèi)規(guī)模也不甚理想，2020年互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)規(guī)模保費(fèi)收入僅占行業(yè)5.5%。隨著近年來監(jiān)管的多項(xiàng)重磅政策出臺(tái)，業(yè)界在重新思考互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的未來走向。

（圖源：中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)）

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)近幾年的發(fā)展，有業(yè)內(nèi)人士分析，一方面，互聯(lián)網(wǎng)模式注定了需要不斷投資燒錢，用大量的補(bǔ)貼去搶占市場(chǎng)，但這卻與保險(xiǎn)行業(yè)追求長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的理念及回歸保障本源的方向有一定程度的沖突；另一方面，多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)通過與互聯(lián)網(wǎng)巨頭、第三方平臺(tái)合作，依托其平臺(tái)進(jìn)行引流，獲客成本越來越高，實(shí)際轉(zhuǎn)化效果并不理想。

與此同時(shí)，也伴隨著日漸增多的侵犯消費(fèi)者利益的行為，監(jiān)管多次出手整治互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)亂象。以安心財(cái)險(xiǎn)為例，2020年末，安心財(cái)險(xiǎn)就因“首月0元”被監(jiān)管公開通報(bào)。

而互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)亂象頻發(fā)的情況，也相當(dāng)程度上加速催生了監(jiān)管部門對(duì)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)領(lǐng)域嚴(yán)監(jiān)管政策的出臺(tái)。

銀保監(jiān)會(huì)披露，2019年，銀保監(jiān)會(huì)接到互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)消費(fèi)投訴共1.99萬(wàn)件，同比增長(zhǎng)88.59%。在此背景下，2020年7月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)銷售行為可回溯管理的通知》，進(jìn)一步規(guī)范保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)線上銷售行為。2021年2月，銀保監(jiān)會(huì)修訂實(shí)施了《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法》，明確互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)定義，規(guī)定了其經(jīng)營(yíng)門檻。

同年10月，銀保監(jiān)會(huì)再次出手，發(fā)布配套規(guī)范性文件《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確規(guī)定已開展互聯(lián)網(wǎng)人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司，應(yīng)于2021年12月31日前完成存量互聯(lián)網(wǎng)人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)整改，不符合條件的產(chǎn)品2022年1月1日起不得通過互聯(lián)網(wǎng)渠道經(jīng)營(yíng)。

業(yè)內(nèi)人士指出，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)新規(guī)的推出，實(shí)際上對(duì)于大公司們甚至整個(gè)行業(yè)來說影響并不大。但對(duì)像安心財(cái)險(xiǎn)這種互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司以及依賴網(wǎng)銷、缺少分支機(jī)構(gòu)的中小保險(xiǎn)公司來說，無疑更是雪上加霜。

隨著監(jiān)管對(duì)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的重磅整治規(guī)范，專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司未來的方向在何處？互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)又將如何發(fā)展？這或許仍將面臨諸多挑戰(zhàn)。