鐵礦石價格創(chuàng)歷史新高！印度疫情失控影響幾何

周艾琳

印度疫情繼續(xù)惡化，每日新增新冠疫情確診病例已續(xù)第五天突破30萬人，根據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)，4月25日新增確診病例數(shù)為35.29萬人。

值得一提的是，印度是僅次于中國的全球第二大鋼鐵生產(chǎn)國。作為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上游，鐵礦石價格的強勢近期吸睛無數(shù)，近年來印度也靠生產(chǎn)鐵礦石賺得出口收入。4月27日，最具代表性的中品礦石價格指數(shù)普氏62%鐵礦石指數(shù)報193.65美元，創(chuàng)下歷史新高。印度疫情的惡化會否進一步加劇原材料的漲價趨勢？瘋狂的鐵礦石和鋼材還有多少漲價空間？

印度低品礦出口需求低，鋼材或先受影響

各界預(yù)計，印度疫情仍可能進一步惡化。原因在于，數(shù)據(jù)失真、醫(yī)療體系崩潰、疫苗供給短缺。

鮮為人知的是，其實印度是關(guān)鍵的鐵礦石、鋼材生產(chǎn)和出口國。2020年全年，中國累計從印度進口了4480萬噸鐵礦石，較2019年的2380萬噸上漲了近90%，創(chuàng)下9年來新高。

短期內(nèi)鐵礦石似乎并沒有降溫的跡象，這主要是因為需求大漲，而且即使是在價格暴漲的背景下，下游發(fā)現(xiàn)仍有利可圖，因此鋼廠補庫存積極。

談及印度疫情對供給和價格的沖擊，標(biāo)普普氏鐵礦石指數(shù)經(jīng)理王楊雯對第一財經(jīng)記者表示，就國際市場而言，預(yù)計率先受到?jīng)_擊的是鋼材價格。原因在于，印度是鐵礦石和鋼材很大的出口國，歐美大量鋼材供應(yīng)來自印度?！按舜我咔榈谋┌l(fā)較為突然，目前東岸鐵礦石出口方面，裝船、發(fā)貨沒有影響，但可能存在滯后效應(yīng)，相對來說問題更大的是鋼廠和下游企業(yè)，尤其是中小型企業(yè)，如果疫情持續(xù)發(fā)酵，鋼廠勢必會增加檢修，甚至關(guān)停一些高爐?！?因此有觀點認(rèn)為，鋼材仍可能漲價。

在她看來，如果按照印度當(dāng)前的情況，5-6月鋼材生產(chǎn)有下滑的風(fēng)險，而鐵礦石目前來看影響較小。關(guān)鍵在于，印度的鐵礦石出口主要以低品礦為主，但中國和歐美國家的需求主要以生產(chǎn)效率更高的中高品礦為主，因此印度鐵礦石生產(chǎn)和出口方面的變化對國際市場的影響有限。此外，目前印度港口的鐵礦石庫存居高不下。

不過，也有分析人士對記者表示，印度部分制造企業(yè)目前已經(jīng)停工，這可能導(dǎo)致鋼材需求下降，這反而對鋼材價格是負(fù)面的，但鑒于鋼材價格仍以國際需求為前提，因此影響仍不顯著。

限產(chǎn)下中國粗鋼產(chǎn)量仍大漲，鐵礦漲價

之所以鐵礦石的價格屢創(chuàng)新高，跟鋼廠需求居高不下、粗鋼價格維持高位息息相關(guān)。

“春節(jié)后的那段時間，下游拿鐵礦還是有點猶豫的，因為當(dāng)時的價格已超出了預(yù)算價格，但后來發(fā)現(xiàn)，不拿也不行，畢竟還是要開工。而且下游這邊特別景氣，尤其是海外對于鋼材的需求居高不下，汽車也是主要需求方?！?某資源企業(yè)負(fù)責(zé)人對記者表示。

值得一提的是，即使是在中國控制生產(chǎn)以減少污染的行動下，中國粗鋼產(chǎn)量仍繼續(xù)增加，一季度同比增加15.6%，大幅帶動了上游中高品鐵礦石的需求，出口需求的上升以及豐厚的利潤是推動鋼補庫存的主因。

進入第二季度，鋼鐵庫存持續(xù)下降。王楊雯對記者表示：“這表明國內(nèi)和出口的鋼鐵需求都很強勁。鋼鐵生產(chǎn)商的產(chǎn)量如此之高并不令人意外，它們的利潤率正在飆升，目前處于每噸130~160美元之間。除了中國需求強勁外，全球宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇也提振了中國以外的鋼鐵需求，提高了鋼鐵總產(chǎn)量和鐵礦石消費量?！?/p>

這從“鋼鐵俠”強勢的股價和業(yè)績上就可見一斑。2月以來(截至4月9日收盤)，新鋼股份(65%)、華菱鋼鐵(64%)、鞍鋼股份(58%)、重慶鋼鐵(50%)的漲幅居前，主要鋼材品種價格的上漲也與之交相輝映。其中，重慶鋼鐵的業(yè)績預(yù)告可謂“亮瞎眼”，一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計將增加約10.8億元，同比增長近260倍，扣非凈利潤為10.6億元，同比增長超4000倍。螺紋鋼價格突破5000元/噸關(guān)口，創(chuàng)下十年來新髙，2月以來的累計漲幅超過18.7%。

也有觀點認(rèn)為，由于唐山環(huán)保限產(chǎn)使得鐵水產(chǎn)量與疏港量承壓，港口庫存持續(xù)累庫。一邊累庫，一邊鐵礦石漲價，這似乎自相矛盾。

但王楊雯解釋稱，庫存累積主要以低品礦為主，中高品礦都供不應(yīng)求。由于環(huán)保限產(chǎn)，導(dǎo)致部分鋼廠只能開動50%~70%的產(chǎn)能，“例如10個高爐最多只能開7個，但企業(yè)往往希望能達到高于7個爐子的生產(chǎn)效果，因此會用中高品礦來盡可能地提高鐵水產(chǎn)出效率，以交付下游訂單?！?這也是為何代表中品礦的普氏62%鐵礦石指數(shù)不斷創(chuàng)下新高(逼近193美元)，而低品(印度)礦價格始終在100美元附近徘徊。

中信期貨也提及，鋼廠利潤擴大，逐漸將需求轉(zhuǎn)向高品礦，非限產(chǎn)區(qū)域增產(chǎn)提振鐵礦石需求的預(yù)期增強，且鋼廠在高利潤下補庫意愿十分旺盛，支撐鐵礦盤面價格持續(xù)反彈，在成材表現(xiàn)強勢的背景下，鐵礦市場挺價意愿強烈，易漲難跌。

王楊雯預(yù)計，礦價的動能在二季度仍然較強。由于澳大利亞和巴西的季節(jié)性生產(chǎn)停滯，供應(yīng)仍然緊張，這在今年第一季度經(jīng)常發(fā)生。據(jù)報道，由于礦山的潮濕天氣高于平均水平，第一季度的鐵礦石產(chǎn)量比2020年第四季度低11%。淡水河谷第一季度產(chǎn)量環(huán)比下降19.5%。這種供應(yīng)緊張局面可能要在5月才能得到一定緩解。

疫情和出口退稅政策變化是未來關(guān)鍵

當(dāng)前最受關(guān)注的問題在于，究竟價格漲到何時才是個頭？下游真的還能承受嗎？

以史為鑒，鐵礦石價格有指數(shù)以來的最高點為193美元，出現(xiàn)在2011年2月15~16日，那段時間礦價在180美元以上的區(qū)間持續(xù)了33個交易日。

目前，從業(yè)者都在密切關(guān)注中國會否取消鋼材出口退稅的政策。早在3月，就有網(wǎng)傳消息稱新法規(guī)于4月1日生效。因此，當(dāng)時許多貿(mào)易商和鋼廠寧愿暫停談判，以弄清情況。一位貿(mào)易商告訴記者：“我們必須停止出口，直到退稅問題得到解決為止。我們甚至已經(jīng)停止了廢鋼進口的談判，因為我們必須了解我們的預(yù)算?！?/p>

王楊雯認(rèn)為，中國國內(nèi)一年出口6000-7000萬噸鋼材，若真的取消出口退稅，可能導(dǎo)致一大半鋼材回流國內(nèi)，這或給鋼材市場降溫。

此外，關(guān)鍵還要觀察海外市場的價格已經(jīng)反映了多少美國基建刺激的預(yù)期。此前，拜登宣布了2.25萬億美元的基建刺激計劃，盡管尚待國會批準(zhǔn)，但市場早就開始交易預(yù)期。“美國熱卷價格折合人民幣已超過10000元。雖然有交貨期延長的因素，但海外的價格顯然已經(jīng)將刺激計劃納入預(yù)期?！?王楊雯認(rèn)為。 因此，國外鋼材價格是否能夠一直維持在高位，仍需觀察。