當前，我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發(fā)展階段。黨的十九大報告明確指出，要推動經濟發(fā)展質量變革、效率變革、動力變革。對企業(yè)而言，如何實現高質量的增長，同樣是發(fā)展轉型的重要課題。

發(fā)布會現場

在各大房企密集發(fā)布年度業(yè)績之際，中國恒大(HK.3333)26日下午也發(fā)布了其“亮眼”的成績單。過去一年，恒大地產的規(guī)模已經實現行業(yè)第一，業(yè)務發(fā)展模式實現向“規(guī)模+效益型”轉型，并以405億的核心業(yè)務利潤在業(yè)內遙遙領先。在成功轉型的同時，恒大集團董事局主席許家印在業(yè)績會上表示恒大已進入新的階段，“新恒大”已經到來。那么，其成功的背后有何秘訣，給行業(yè)又帶來了哪些啟示?

業(yè)績大增利潤翻倍：恒大踏上“新起點”

年報顯示，總資產達17618億，同比增30.4%;凈資產2422億，同比增204.3%;營業(yè)額3110億，同比增47.1%。尤為引人注意的是，核心業(yè)務利潤405.1億，同比大增94.7%;凈利潤370.5億，同比大增110%。

數據增長圖

恒大的財報中，多項經營指標保持行業(yè)領先，值得關注的是，恒大的負債率在大幅降低，其中凈負債率大幅下降近六成。在還清了永續(xù)債的背景下，使得2017年恒大股東應分配利潤同比大幅提升378.8%。

為什么僅僅只隔一年時間，恒大的利潤能成倍增長?去年年報就已經初現核心利潤大規(guī)模增長的端倪。彼時，恒大半年的盈利就已經超過了2016年全年。

而當本次年報發(fā)布，業(yè)界還是發(fā)現“低估”了恒大，其盈利能力遠遠超過了同行。此次業(yè)績顯示，恒大毛利達1122.6億，毛利率36.1%，比前一年提高了8個百分點，而房地產行業(yè)的平均毛利才不到30%。

為什么恒大的增長質量能有如此快速的提升?克而瑞的研究報告指出，恒大實現利潤大增，一方面由于高性價比的產品帶動了銷售高增長，大幅提升利潤總額;另一方面，該公司近兩年持續(xù)打造精品產品不斷提升產品附加值，并通過標準化運營大幅降低了營銷、管理、財務三大費用，實現利潤率提升。

不過，在許家印的規(guī)劃里，這還遠沒到終點，而只是一個“新起點”。

提質增效秘密：“新戰(zhàn)略”的一年探索

恒大利潤及各項業(yè)績數據的大幅增長和公司的超前規(guī)劃有關。資料顯示，2017年元宵節(jié)還沒過，恒大就召開工作會議，許家印會上宣布要開始戰(zhàn)略轉型，實施“規(guī)模+效益型”發(fā)展模式以及低負債、低杠桿、低成本、高周轉的“三低一高”經營模式。

發(fā)布會現場

基于這兩大模式，許家印提出了一系列加強管理，降低成本，提高效益的管理優(yōu)化手段。

他提出，要在保證20%左右規(guī)模增長的同時，又要確保效益的增長。恒大要從拿地開始，做好規(guī)劃、設計、招投標、材料供應、工程管理、營銷和物業(yè)管理等房地產開發(fā)全環(huán)節(jié)的管理提升，在確保產品精品化的同時，向開發(fā)建設的每一個環(huán)節(jié)要效益。

在企業(yè)內部的獎懲考核機制上，同樣體現了這兩大模式的理念。比如實施浮動工資、獎金與效益掛鉤，以及每月對地區(qū)公司進行排名，根據利潤來分配每月的效益獎等。此外，還設置了銷售、融資、開發(fā)報建、工程進度、工程質量、設計質量、工程結算、物業(yè)維保修等13個額外的單項獎，根據工作完成情況進行排名，對地區(qū)公司相應部門全員進行獎罰。

此次出爐的業(yè)績無疑驗證了兩大模式的成功，并將成為恒大未來長期堅持的“新戰(zhàn)略”方向。

不得不提的是，恒大的新戰(zhàn)略并不止于兩大模式的實施。多元化一直是國際大企業(yè)進一步打開增長空間的必經之路，在這方面恒大將在現有的多元產業(yè)格局下，積極探索高科技產業(yè)，逐漸形成以民生地產為基礎，文化旅游、健康養(yǎng)生為兩翼，高科技產業(yè)為龍頭的產業(yè)格局。

許家印描繪“新藍圖” 機構上調恒大目標價

對于恒大的新變化，資本市場顯然最為敏感。事實上，就在恒大在本月上旬發(fā)布盈利預告后，多家券商、投行就迅速上調了恒大的目標價。

數據增長圖

美銀美林上調恒大評級至“買入”，目標價33港元，其報告表示，恒大的基本面良好，盈利增長及資產負債表不斷改善都是主要的正面因素。瑞信則發(fā)表研究報告指，恒大去年核心盈符合該行及市場預期,利潤率及負債水平均有改善，因此將評級上調至“優(yōu)于大市”。瑞信進一步指，恒大銷售資源充足，以及銷售執(zhí)行能力強，將支持銷售持續(xù)增長，并將進一步降低凈負債率。

相比投行機構的短期研判，許家印對恒大的未來有著更深遠的“新藍圖”規(guī)劃。據介紹，到2020年底，恒大總資產將達3萬億、年銷售規(guī)模8000億、年利稅1500億且負債率下降到同行中低水平，成為世界百強企業(yè)。