提要

深港“雙城”國際金融中心建設(shè)是金融發(fā)展的重大創(chuàng)新，是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)現(xiàn)新突破的必然要求。這種模式能更好地利用深港“雙城”毗鄰的區(qū)位優(yōu)勢和金融優(yōu)勢，最終實(shí)現(xiàn)深港“雙城”金融業(yè)規(guī)則對接、模式對接、人才對接、技術(shù)對接、管理對接以及“雙城”金融資本、金融產(chǎn)品、金融基礎(chǔ)設(shè)施閉合循環(huán)系統(tǒng)的形成。

自2019年2月18日《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》發(fā)布以來，面對“一個國家、兩種制度、三種貨幣、三個關(guān)稅區(qū)”的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，粵港澳大灣區(qū)推出一系列制度安排和創(chuàng)新舉措，扎實(shí)推進(jìn)金融市場互聯(lián)互通。金融助力灣區(qū)發(fā)展、提升開放水平的功能定位更加明確。

一、建設(shè)深港“雙城”國際金融中心的迫切性

所謂“雙城”國際金融中心是指在區(qū)位上相鄰的兩個國際金融中心城市依托各自的金融優(yōu)勢和金融資源，借助區(qū)位優(yōu)勢和共同的金融基礎(chǔ)設(shè)施，合作性地開展金融業(yè)務(wù)、推出新的金融產(chǎn)品，形成金融市場一體化以及新的國際金融產(chǎn)業(yè)集群的一種城市組織合作模式。“雙城”國際金融中心能產(chǎn)生巨大的市場吸引力。從世界范圍看，“雙城”國際金融中心極具稀缺性。深港“雙城”國際金融中心建設(shè)是金融發(fā)展的重大創(chuàng)新，是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)現(xiàn)新突破的必然要求。這種模式能更好地利用深港“雙城”毗鄰的區(qū)位優(yōu)勢和金融優(yōu)勢，最終實(shí)現(xiàn)深港“雙城”金融業(yè)規(guī)則對接、模式對接、人才對接、技術(shù)對接、管理對接以及“雙城”金融資本、金融產(chǎn)品、金融基礎(chǔ)設(shè)施閉合循環(huán)系統(tǒng)的形成。

防止經(jīng)濟(jì)“空心化”，高質(zhì)量發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，深圳迫切需要金融系統(tǒng)的強(qiáng)力支持，單純依靠傳統(tǒng)的金融模式難以滿足新形勢的需要，深圳金融業(yè)急需實(shí)現(xiàn)新的突破。對于香港而言，傳統(tǒng)的金融業(yè)邊際發(fā)展速率已經(jīng)下降，應(yīng)通過與深圳合作，注入新的金融發(fā)展動力，發(fā)展新的金融業(yè)務(wù)。推動深港金融市場共同發(fā)展勢在必行。

從提升金融業(yè)國際競爭力的角度看，在全球金融業(yè)競爭日趨加劇的背景下，在國際金融業(yè)格局固化的情況下，應(yīng)充分發(fā)揮這種“雙城”國際金融中心模式的優(yōu)勢，進(jìn)一步提升深港兩地國際金融業(yè)的核心競爭力。深港兩大國際金融中心毗鄰，而且均為粵港澳大灣區(qū)的核心城市，有利于在金融業(yè)發(fā)展上形成合力，從而有效引導(dǎo)新的國際金融產(chǎn)業(yè)集群形成，吸引全球新的國際金融業(yè)務(wù)在深港兩地匯聚。

從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的角度看，由世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)中心到世界金融中心的形成是一個客觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，也是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展到一定階段的必然要求。近500年來，幾乎所有世界強(qiáng)國都經(jīng)歷了由世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)中心成長為世界金融中心的遞進(jìn)發(fā)展過程，比如荷蘭、英國、美國、日本等。中國已成為名副其實(shí)的“世界工廠”，需要更多的金融資源為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，呼喚更具全球性競爭力的國際金融中心的誕生。扎實(shí)推進(jìn)深港“雙城”國際金融中心建設(shè)有利于集聚全球性金融資源，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

從服務(wù)人民幣國際化的角度看，人民幣國際化程度與中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)模以及對外開放水平不對稱，人民幣國際化是大勢所趨。深港兩地都是中國外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的城市，深港“雙城”國際金融中心建設(shè)對于穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化具有先天優(yōu)勢。此外，國際資本流向正在發(fā)生新的變化，通過建設(shè)深港“雙城”國際金融中心可以為國際資本提供新的機(jī)會，從而有利于吸引國際長期資本進(jìn)入中國。

二、建設(shè)深港“雙城”國際金融中心的條件逐步成熟

從國際金融發(fā)展史看，國際金融中心的形成主要有三類：一是拉動型，當(dāng)一個國家以及一個城市實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定水平，特別是當(dāng)跨境經(jīng)濟(jì)活動的活躍度達(dá)到一個界限之后，對金融服務(wù)特別是跨境金融服務(wù)提出更高需求，而金融需求的擴(kuò)大，會促使國際金融中心的出現(xiàn)和形成。二是附鄰型，這類國際金融中心在全球的影響力相對較小，它主要依附富裕鄰國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，通過為富裕鄰國提供金融服務(wù)實(shí)現(xiàn)自身的金融發(fā)展;三是制度分割型，這類國際金融中心的形成主要依靠具有吸引力的金融稅收優(yōu)惠政策、優(yōu)越的地理位置和大量的金融高端人才。深圳屬于拉動型國際金融中心，香港屬于制度分割型國際金融中心，建設(shè)深港“雙城”國際金融中心條件已日臻成熟。

深港金融業(yè)發(fā)達(dá)，具備建成“雙城”國際金融中心的基礎(chǔ)。香港的優(yōu)勢為其金融業(yè)發(fā)展相對較早，并已經(jīng)形成一定的規(guī)模，特別是在對接國際金融運(yùn)行規(guī)則和法制方面具有優(yōu)勢。香港已成為全球最大的人民幣離岸市場，全球70%以上的人民幣結(jié)算交易發(fā)生在香港。香港也是世界各地投資者青睞的IPO市場，過去十年，港交所的IPO總市值排名世界前列。深圳金融業(yè)的優(yōu)勢在于依托強(qiáng)大的制造業(yè)，金融發(fā)展具有雄厚的實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，金融業(yè)已經(jīng)具備一定規(guī)模。深圳擁有的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量、規(guī)模和密度居全國大中城市前列，擁有一些具有國際影響力的頭部金融企業(yè)，有的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)進(jìn)入世界500強(qiáng)，深港通、債券通、跨境理財(cái)通等深港兩地跨境金融業(yè)務(wù)合作有序推進(jìn)，為進(jìn)一步合作推出跨境金融業(yè)務(wù)提供了經(jīng)驗(yàn)和基礎(chǔ)。

粵港澳大灣區(qū)的建設(shè)以及“雙城三圈”建設(shè)為建立深港“雙城”國際金融中心提供了契機(jī)。大灣區(qū)將實(shí)現(xiàn)區(qū)內(nèi)市場高水平互聯(lián)互通，各類資源要素高效便捷流動，區(qū)域協(xié)調(diào)性顯著增強(qiáng)，區(qū)內(nèi)金融基礎(chǔ)設(shè)施得到逐步完善。大灣區(qū)金融市場互聯(lián)互通將得到有序推進(jìn)，比如大灣區(qū)將逐步推動區(qū)內(nèi)金融產(chǎn)品跨境交易，支持香港開發(fā)更多離岸人民幣、大宗商品以及其他風(fēng)險(xiǎn)管理工具等。“雙城三圈”建設(shè)將為建立深港“雙城”國際金融中心提供重要環(huán)境。

三、建設(shè)深港“雙城”國際金融中心的路徑選擇

第一，充分借助第四次工業(yè)革命的技術(shù)成果，建設(shè)深港“雙城”金融科技中心。第四次工業(yè)革命方興未艾，以人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等為代表的技術(shù)成果日趨成熟，金融與科技的產(chǎn)業(yè)融合更加緊密。從倫敦、紐約和東京這三大國際金融中心形成的過程看，它們都分別利用了第一次工業(yè)革命、第二次工業(yè)革命、第三次工業(yè)革命的成果，將當(dāng)時(shí)先進(jìn)的技術(shù)運(yùn)用于金融業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、新金融業(yè)務(wù)的推出等。深港兩地在金融業(yè)以及第四次工業(yè)革命的核心技術(shù)領(lǐng)域各具優(yōu)勢，應(yīng)加速推進(jìn)深港“雙城”金融科技中心建設(shè)，充分借助第四次工業(yè)革命的技術(shù)成果、產(chǎn)業(yè)成果和集群成果，不斷提高金融市場的運(yùn)行效率和金融資本投入產(chǎn)出效益，持續(xù)推出新的金融業(yè)務(wù)。

第二，進(jìn)一步擴(kuò)大深港金融合作，加大對第四次工業(yè)革命的金融支持，打造強(qiáng)化金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的典范。金融發(fā)展存在三個循環(huán)，第一個為金融封閉循環(huán)，其結(jié)果是泡沫經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模越來越大，形成的金融風(fēng)險(xiǎn)和不確定性越來越大;第二個為金融開放循環(huán)，金融資本流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資;第三個循環(huán)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資本自我循環(huán)。金融發(fā)展的本質(zhì)為金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成一個循環(huán)，即金融開放循環(huán)。金融發(fā)展最大的風(fēng)險(xiǎn)在于金融自我循環(huán)，即形成一個金融封閉循環(huán)。20世紀(jì)70年代以來，出現(xiàn)一種重要的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，即泡沫經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)生分離，兩者各自獨(dú)立循環(huán)。從歷次工業(yè)革命的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)看，重大技術(shù)成果的發(fā)現(xiàn)、運(yùn)用以及產(chǎn)業(yè)化需要金融的廣泛支持。第四次工業(yè)革命對中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要性不言而喻，深港兩地同為重要的研發(fā)中心，應(yīng)從多層次、多方向?yàn)閮傻氐谒拇喂I(yè)革命的領(lǐng)域提供金融支撐，尤其要加大深港兩地證券交易所的合作。第四次工業(yè)革命的核心為綠色革命、新能源革命，發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)、綠色能源是必然方向，要徹底擺脫對傳統(tǒng)能源的過度依賴。深港兩地應(yīng)共同合作，大力發(fā)展綠色金融，共同建設(shè)深港跨境碳交易市場。推出跨境碳交易品種。

第三，吸引更多全球性的頭部金融機(jī)構(gòu)入駐，同時(shí)大力發(fā)展深圳地方性金融機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化與香港金融機(jī)構(gòu)合作，服務(wù)深港兩地經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展。國際金融中心的特點(diǎn)是擁有大量的全球性商業(yè)銀行、基金公司、證券公司、信托公司和保險(xiǎn)公司等。以紐約為例。全世界排名前25位的國際銀行有一半以上總部設(shè)在紐約，全球排名前10的證券公司大多在紐約，美國排前10的保險(xiǎn)公司一半在紐約。建設(shè)深港“雙城”國際金融中心，應(yīng)采取各種有效措施吸引更多全球性的金融機(jī)構(gòu)入駐，尤其是全球性的頭部金融機(jī)構(gòu)。此外，應(yīng)做大做強(qiáng)做精深圳地方性金融機(jī)構(gòu)，深圳經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量達(dá)到了一個新的水平，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了高級化，未來經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展需要地方性金融機(jī)構(gòu)提供動能。

第四，加速推動深港“雙城”財(cái)富管理中心建設(shè)。隨著深港兩地高凈值人群規(guī)模的不斷擴(kuò)大，財(cái)富管理需求越來越大，深港雙城應(yīng)加強(qiáng)財(cái)富管理方面的合作，加速推動雙城財(cái)富管理中心建設(shè)。深港雙城應(yīng)順應(yīng)財(cái)富管理供需變化態(tài)勢，發(fā)展具有深港跨境特色的資管業(yè)務(wù)，提供具有跨境特色的多元化資管產(chǎn)品。