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本周觀點

本周乙烷價格繼續(xù)回落，乙烷裂解制乙烯盈利繼續(xù)擴大。截至8月18日，乙烷價格來到26.8美分/加侖，較高點60美分/加侖下跌55.33%。本周乙烷裂解價差小幅上升，周環(huán)比+3.72%，PDH價差大幅縮小，周環(huán)比-68.22%。

本周乙烯、丙烷價格小幅上漲，周環(huán)比分別為+2.47%、+8.61%，石腦油、乙烷價格下跌，周環(huán)比分別為-0.14%/-0.38%，液氯價格與上周持平。

C2/C3下游主要產(chǎn)品聚乙烯/環(huán)氧乙烷/聚醚大單體/乙二醇/苯乙烯價格歷史分位20.13%/2.97%/3.20%/8.74%/36.63%，產(chǎn)品價差歷史分位57.16%/4.94%/31.91%/14.33%/5.76%。除丙烯酸、聚醚大單體價格環(huán)比持平，聚乙烯、己二醇價格小幅下降外，C2/C3下游產(chǎn)品價格均呈現(xiàn)小幅上漲。

在當前節(jié)點展望后市，我們判斷乙烷價格雖有所波動，但供需寬松，整體價格將繼續(xù)下行。此外，我們認為下游需求端在今年仍有修復空間。

我們持續(xù)推薦輕烴化工龍頭企業(yè)衛(wèi)星化學，乙烷價格回落，公司景氣修復疊加新材料存在空間。

風險提示：項目投產(chǎn)進度不及預期；行業(yè)競爭加劇；原材料及主要產(chǎn)品波動引起的各項風險；裝置不可抗力的風險；國家及行業(yè)政策變動風險。