來源:證券時報
近期,消費主題基金募集戶數(shù)頻創(chuàng)新低,這或許是曾經(jīng)的熱門賽道在經(jīng)歷大跌后的一個反向參考指標。
記者注意到,最近多只新發(fā)消費主題基金的募集戶數(shù)創(chuàng)下新低,戶數(shù)破百不在少數(shù),甚至有消費主題基金的認購戶數(shù)只有3人,同時期A股的數(shù)字經(jīng)濟、電子等賽道以及美股市場的相關基金產(chǎn)品募集戶數(shù)遙遙領先,體現(xiàn)出當前賽道的賺錢效應,對新基金認購的活躍度有明顯影響。業(yè)內(nèi)人士認為,這一現(xiàn)象或意味著消費已具有戰(zhàn)略性布局機會。
最低只有3人參與
9月20日,北方一家公募發(fā)布公告稱,旗下一只消費主題基金募集資金規(guī)模約1000萬元,募集有效認購戶數(shù)為3人。該只基金為發(fā)起式基金產(chǎn)品,公告信息顯示,這只總認購戶數(shù)為3人的發(fā)起式基金產(chǎn)品中,基金管理人的固有資金持有相關份額約為100%,這意味著該產(chǎn)品的其他散戶投資者只有兩人。
當前,消費賽道的新基金產(chǎn)品明顯難賣。廣州一家公募日前發(fā)布的公告顯示,旗下一只發(fā)起式新基金產(chǎn)品盡管并未明確行業(yè)主題,但掛名的基金經(jīng)理偏好消費賽道投資,其管理的其他基金產(chǎn)品的核心倉位大多指向消費,最終該基金產(chǎn)品的募集戶數(shù)也僅有81人。
相比于基金持有人對消費主題基金產(chǎn)品的謹慎態(tài)度,其他主題的發(fā)起式新基金產(chǎn)品的數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可。匯泉基金發(fā)布公告顯示,旗下一只發(fā)起式基金產(chǎn)品的募集認購戶數(shù)接近1000人,該產(chǎn)品的基金經(jīng)理的策略偏好主要為電子、科技、互聯(lián)網(wǎng)等TMT(科技、媒體和通信)賽道。此外,數(shù)字經(jīng)濟主題的發(fā)起式基金產(chǎn)品的募集戶數(shù)也表現(xiàn)不俗,上海一只數(shù)字經(jīng)濟類發(fā)起式新基金產(chǎn)品的募集戶數(shù)接近700人,這反映出在2023年的A股極端市場中,基民參與新基金的認購踴躍度主要取決于當下A股市場中賺錢的難易度。
這種現(xiàn)象在美股市場變得更為顯著,博時基金發(fā)布的公告顯示,旗下一只標普主題發(fā)起式新基金產(chǎn)品的募集認購戶數(shù)多達4260人。盡管該基金主要跟蹤的是傳統(tǒng)的石油天然氣賽道,但考慮到美股市場在年內(nèi)的賺錢效應,尤其是此前已在市場運作中的石油主題基金也均有不錯的正收益,例如華安標普石油基金年內(nèi)收益率超過11%,最近兩年內(nèi)的收益率則超過66%,這無疑增強了新基金的認購活躍度。
消費基金
迎來反向指標?
部分業(yè)內(nèi)人士認為,新發(fā)消費主題基金的認購戶數(shù)如此之低,或成為該板塊迎來反彈的一個反向參考指標。
記者注意到,在2020年10月,北方一家超大型公募所發(fā)行的一只科技主題基金,曾以300多萬的認購戶數(shù)創(chuàng)造歷史記錄,然而該產(chǎn)品所受到的熱捧,恰恰反映消費賽道可能過熱以及面臨的風險。根據(jù)最新的基金凈值數(shù)據(jù)顯示,這只認購戶數(shù)超300萬的基金產(chǎn)品,在最近兩年間累計凈值損失超過41%。
此外,華南地區(qū)一位基金經(jīng)理所管理的產(chǎn)品顯示,該基金產(chǎn)品在賺錢效應最為困難的時期,最低份額只有3700萬份,但當時恰恰是基金經(jīng)理底部戰(zhàn)略布局的時機,隨著底部股票的逐漸抬升以及后續(xù)市場的反彈,該只基金最終的累計收益率實現(xiàn)凈值兩倍收益,累計份額在一年時間增長超20倍,這意味著有大量的基金持有人在該只產(chǎn)品高凈值情況下申購基金,而在上述基金的持有人數(shù)據(jù)創(chuàng)下高位后,該只基金在最近兩年內(nèi)又大跌接近48%。
“基金持有人數(shù)據(jù)與市場低點、高點以及基金凈值的表現(xiàn)具有反向指標。”華南地區(qū)一位基金公司人士表示,基金難發(fā)之際基金持有人較少,恰恰反映在市場已在底部區(qū)域,將具有賺錢效應;當市場具有明顯的賺錢效應后,基金凈值較高,此時有大量基民涌入,或申購老基金或認購新基金,此時的市場熱度高反映在基金持倉上就具有高估值的特點,這也使得基金面臨更大的回撤風險。
底部區(qū)域時間換空間
值得一提的是,對于未來消費賽道的布局,部分基金經(jīng)理認為,A股市場的消費股總體策略是,在底部明顯的背景下以時間換空間。
長城消費增值基金經(jīng)理龍宇飛認為,雖然消費整體恢復較弱,但估值也難得跌到合理位置,當前估值已經(jīng)反應了很多悲觀預期,尤其對于一些必選品領域,受宏觀影響較小,業(yè)績相對穩(wěn)定,一旦估值進入較低區(qū)間,則可以期待絕對收益機會。
諾德基金研究員姜祿彥強調(diào),今年上半年隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)和消費數(shù)據(jù)走弱,A股出現(xiàn)了較大幅度回調(diào),目前宏觀數(shù)據(jù)和消費數(shù)據(jù)都出現(xiàn)了一定程度的邊際改善,從中期維度、政策角度、基本面情況、估值因素等綜合判斷,目前大概率是消費板塊的估值底部區(qū)間,后續(xù)該板塊的投資價值有望逐步顯現(xiàn)。消費賽道中依然存在“長坡厚雪”的子板塊:一方面,14億人衣食住行的需求會產(chǎn)生巨大的市場總量,同時也會為產(chǎn)生巨頭公司提供沃土;另一方面,不同時代都會催生出新的消費方式,屆時就會有新的需求出現(xiàn),讓基金有機會以相對合理的價格去買入長期生意模式好、增長潛力足的公司。
對于市場關注的白酒板塊,姜祿彥表示,從歷史維度來看,白酒板塊本輪從2021年中以來的調(diào)整已經(jīng)持續(xù)了近25個月,調(diào)整時間也達到了歷史級別。大體可以認為,以白酒為核心的食品飲料板塊底部已逐步確認,板塊的投資價值已逐步顯現(xiàn),長期來看,商業(yè)模式優(yōu)、成長潛力足的優(yōu)秀公司值得關注。