回調(diào)之后，計(jì)算機(jī)還能繼續(xù)“狂飆”嗎？對(duì)投資者而言，大家仍在尋找下一個(gè)接續(xù)新能源、擁有廣闊前景的投資主線。

開(kāi)年至今，Ａ股迎來(lái)普漲行情，２９個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中，有２５個(gè)版塊迎來(lái)上漲。２０２３年能否如某券商預(yù)判迎來(lái)“中等級(jí)別的牛市”仍待時(shí)間驗(yàn)證，但是哪些投資主題將在今年引爆市場(chǎng)已經(jīng)初現(xiàn)端倪。

截至２月１７日，計(jì)算機(jī)行業(yè)問(wèn)鼎中信一級(jí)行業(yè)年初至今漲幅排行榜，累計(jì)上漲近１６％，隨后依次是通信（１２．２５％）、傳媒（１１．４３％）、機(jī)械（１０．００％）板塊。

雖然年初至今漲幅不小，但是目前計(jì)算機(jī)板塊估值４２倍，仍低于中位數(shù)６６倍，處于近三年估值的１８％分位數(shù)，近５年估值的３２％分位數(shù)，估值仍處于合理甚至低估的區(qū)間。

公募大幅加倉(cāng)計(jì)算機(jī)

事實(shí)上，聰明的機(jī)構(gòu)資金從去年四季度開(kāi)始就悄悄布局這一板塊。數(shù)據(jù)顯示，公募基金（含股票型開(kāi)放式基金、混合型開(kāi)放式基金和股票型封閉式基金）四季度大幅加倉(cāng)信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，持有這一板塊公司市值從去年三季度的１５７１億元增加至四季度的２２３７億元，增加６６７億元市值，在所有板塊中排在首位。

Ｗｉｎｄ數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，計(jì)算機(jī)板塊成交數(shù)據(jù)從２０２２年１１月份開(kāi)始逐步活躍。去年１０月底，計(jì)算機(jī)板塊周成交額超過(guò)４０００億元，截至今年２月１７日，該板塊連續(xù)兩周成交額超過(guò)５０００億元。截至２０２２年底，計(jì)算機(jī)板塊總市值３２８３１億元，去年平均每周成交額為２５０５億元。

可見(jiàn)，“聰明錢(qián)”早在去年四季度就已經(jīng)提前布局計(jì)算機(jī)板塊。在今年漲幅排名靠前的基金中，主要也是投資計(jì)算機(jī)、信創(chuàng)、人工智能等熱門(mén)賽道的基金。

篩選一些今年收益超過(guò)１０％、排名靠前且重倉(cāng)股是計(jì)算機(jī)的基金如下：

泰達(dá)宏利復(fù)興偉業(yè)今年以來(lái)上漲超１６％，同類(lèi)排名前３％，如果從去年底計(jì)算機(jī)板塊反彈開(kāi)始算起上漲超過(guò)２０％。

基金經(jīng)理孫碩擁有北大計(jì)算機(jī)碩士的學(xué)歷背景，在去年底開(kāi)始管理泰達(dá)宏利復(fù)興偉業(yè)以來(lái)，就增加了該基金對(duì)計(jì)算機(jī)板塊的投資，而這一輪的調(diào)倉(cāng)也收到了非常好的效果。

四季報(bào)顯示，泰達(dá)宏利基金復(fù)興偉業(yè)前十大重倉(cāng)股主要集中在信創(chuàng)、大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)安全等領(lǐng)域。其中，“老牌國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)領(lǐng)軍企業(yè)”太極股份去年９月份以來(lái)至今漲幅超過(guò)１００％，“國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)龍頭股”中國(guó)軟件、“ＤＰＵ龍頭股”左江科技去年９月份至今漲幅接近９０％，其他重倉(cāng)股在這一輪計(jì)算機(jī)板塊的上漲中也錄得不錯(cuò)的漲幅。

孫碩擁有計(jì)算機(jī)的學(xué)術(shù)背景，同時(shí)也擁有超過(guò)５年的通信、計(jì)算機(jī)研究經(jīng)驗(yàn)。而計(jì)算機(jī)板塊具有公司多，且大部分市值小的特點(diǎn)，非?？简?yàn)基金經(jīng)理的個(gè)股研究能力。專業(yè)的學(xué)術(shù)背景和豐富的行業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)也讓孫碩能夠提前挖掘行業(yè)牛股。從投資的節(jié)奏看，泰達(dá)宏利基金復(fù)興偉業(yè)也很好地抓住了這一輪的風(fēng)口。

信創(chuàng)、人工智能有望成為全年主線

上周以來(lái)，計(jì)算機(jī)板塊出現(xiàn)回調(diào)，計(jì)算機(jī)（中信）指數(shù)下跌２．８１％，同期在３１個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名第２９，跑輸上證指數(shù)３．１３個(gè)百分點(diǎn)，跑輸滬深３００指數(shù)２．４０個(gè)百分點(diǎn)。

近期，計(jì)算機(jī)板塊的回調(diào)主要有兩個(gè)方面的原因，一方面，受到美國(guó)加息預(yù)期提升、全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的壓制。另一方面，計(jì)算機(jī)板塊前期已經(jīng)累計(jì)了較多的漲幅。年初以來(lái)，計(jì)算機(jī)指數(shù)和Ｃｈａｔ　ＧＰＴ指數(shù)最高漲幅分別達(dá)到２３％和６３％。

從１月１９日開(kāi)始，計(jì)算機(jī)行業(yè)的交易擁擠程度顯著提高，在２月１日以后，計(jì)算機(jī)行業(yè)的交易擁擠度維持在１０％以上，在２月７日更是達(dá)到了１４．１５％這一２０２０年以來(lái)的最高位。對(duì)比來(lái)看，２０１３－２０２２年計(jì)算機(jī)行業(yè)的交易擁擠度的平均值分別為５．０９％、６．６５％、６．９０％、７．５５％、６．０８％、８．５１％、９．２６％、８．２１％、５．０７％和５．７４％。

海通國(guó)際認(rèn)為，這代表市場(chǎng)對(duì)于計(jì)算機(jī)領(lǐng)域的高度關(guān)注，可能有短期回調(diào)，但市場(chǎng)對(duì)于計(jì)算機(jī)板塊的關(guān)注仍然處于較高的水平，在市場(chǎng)的高度關(guān)注下，計(jì)算機(jī)板塊或迎來(lái)長(zhǎng)期的行情。

從全年的行情來(lái)看，計(jì)算機(jī)板塊有望成為貫穿全年的投資機(jī)會(huì)。首創(chuàng)證券認(rèn)為，計(jì)算機(jī)板塊已經(jīng)進(jìn)入上行大周期，理由有三點(diǎn)：首先在本輪反轉(zhuǎn)之前調(diào)整時(shí)間已經(jīng)超過(guò)２４個(gè)月，調(diào)整時(shí)間足夠久；去年三季度計(jì)算機(jī)板塊ＴＴＭ估值跌回接近１８年底部位置，與三次歷史底部估值相似；第三，強(qiáng)政策推動(dòng)板塊反轉(zhuǎn)，政務(wù)大數(shù)據(jù)、虛擬現(xiàn)實(shí)、數(shù)據(jù)要素等相關(guān)政策頻出；第四，產(chǎn)業(yè)每一輪行情由產(chǎn)業(yè)和政策兩條主線支撐，產(chǎn)業(yè)邏輯更加持續(xù)且空間更為廣闊，年后Ｃｈａｔｇｐｔ　的爆火出圈正在預(yù)示ＡＩ　時(shí)代已來(lái)。

具體細(xì)分領(lǐng)域上，孫碩未來(lái)看好信創(chuàng)和ＡＩ方面的投資機(jī)會(huì)。信創(chuàng)方面，國(guó)產(chǎn)替代空間巨大。２０２２年９月底國(guó)辦發(fā)布７９號(hào)文，提出２０２７年前完成２＋８＋Ｎ體系的國(guó)產(chǎn)替代，即按照２＋８＋Ｎ順序逐步實(shí)現(xiàn)自主可控。２為黨、政，目前實(shí)踐已基本完成；８為８大行業(yè)指金融、電信、電力、石油、交通、教育、醫(yī)療、航天航空；

“Ｎ”是指，把信創(chuàng)產(chǎn)品全面應(yīng)用到消費(fèi)市場(chǎng)，未來(lái)這將是一個(gè)萬(wàn)億級(jí)大市場(chǎng)。

黨政及八大行業(yè)信創(chuàng)滲透率

孫碩認(rèn)為，２０２３年可能是下一輪ＡＩ投資周期的開(kāi)端。未來(lái)ＡＩ的投資機(jī)會(huì)投資機(jī)會(huì)主要來(lái)自于四個(gè)方面：算法、數(shù)據(jù)、算力、應(yīng)用?，F(xiàn)在看算力和數(shù)據(jù)相對(duì)較好，因?yàn)榇竽Ｐ陀?xùn)練需要超大算力，對(duì)芯片、服務(wù)器、光模塊乃至數(shù)據(jù)中心的需求會(huì)增加。同時(shí)大模型的訓(xùn)練還需要大量的數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)。算力以及算法存在著巨大的投資機(jī)會(huì)。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買(mǎi)賣(mài)依據(jù)。