新式茶飲行業(yè)在沉寂了一段時(shí)間后，近期有望再度迎來一波關(guān)注。田野創(chuàng)新股份有限公司(簡稱“田野股份”)北交所IPO申請獲受理，國海證券擔(dān)任保薦人。

公司曾于2022年1月5日向證監(jiān)會(huì)申請輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)備案時(shí)申報(bào)板塊為深交所主板，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為國海證券，直到2022年3月，公司公告稱，鑒于公司戰(zhàn)略發(fā)展的需要，以及市場經(jīng)營情況，在與輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)國海證券充分溝通的基礎(chǔ)上，擬申請變更輔導(dǎo)備案板塊為北交所。

招股書顯示，公司主要從事熱帶果蔬原料制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括原料果汁、速凍果蔬、鮮果等。公司于2015年2月13日掛牌新三板。

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2019年至2021年，公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.9億元、2.66億元、4.59億元;同時(shí)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2432.09萬元、2100萬元、6518萬元。其中原料果汁銷售收入和占比持續(xù)提高，報(bào)告期內(nèi)收入分別為1.28億元、1.49億元和4.15億元，在總營收的占比分別為44.13%、56.11%和90.52%。

公司本次上市計(jì)劃募集的4.75億元，扣除相應(yīng)的發(fā)行費(fèi)用后，將用于海南自由貿(mào)易港智能工廠(一期)建設(shè)項(xiàng)目和海南達(dá)川熱帶特色產(chǎn)業(yè)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。項(xiàng)目全部實(shí)施完成后，田野股份將新增椰子制品8000噸、風(fēng)味糖漿1.2萬噸、果蔬制品2.34萬噸的產(chǎn)能。

【新茶飲的強(qiáng)力后盾】

一家果汁制造商，田野股份自身有何獨(dú)到之處呢?

根據(jù)公司提供的申報(bào)稿內(nèi)容可以看見，公司是奈雪の茶、茶百道、滬上阿姨等知名連鎖茶飲品牌的原料果汁主要供應(yīng)商，同時(shí)也是農(nóng)夫山泉、可口可樂、娃哈哈等食品飲料企業(yè)的供應(yīng)商。

從客戶構(gòu)成來看，2019年農(nóng)夫山泉、鮮活果汁、可口可樂等企業(yè)為田野股份的前五大客戶;2020年，奈雪的茶和茶百道分別成為公司的第二大和第五大客戶;2021年，公司前五大客戶中則包含了：奈雪的茶、茶百道、一點(diǎn)點(diǎn)和滬上阿姨四個(gè)連鎖茶飲品牌，其中4個(gè)是連鎖新式茶飲品牌，在2021年總營收的占比分別達(dá)到20.04%、14.38%、11.58%和10.49%。

同時(shí)，本次發(fā)行前，奈雪的茶主體公司——“深圳品道餐飲管理有限公司”持股比例為4.44%，為田野股份的第四大股東;另一大新茶飲品牌古茗則在2021年成為了田野股份第三大供應(yīng)商，采購金額約1775萬元，占當(dāng)年采購總額的5.87%。

擁有這些龐大新式茶飲作為后盾，田野股份的營收結(jié)構(gòu)也發(fā)生了改變，新式茶飲客戶占比在三年時(shí)間里上升明顯。2019-2021年，田野股份新式茶飲客戶的收入占比分別為4.2%、24.44%和61.82%;食品飲料客戶的收入占比則分別為57.66%、50.34%和33.49%。

不過，也因?yàn)楹托袠I(yè)特性有關(guān)，公司在招股書中，特意提醒存在一定的存貨管理風(fēng)險(xiǎn)：報(bào)告期各期末，公司存貨的賬面價(jià)值分別為5059.32萬元、8686.07萬元和1.34億元，占總資產(chǎn)的比例分別為5.05%、8.90%和11.09%，金額較大且逐年增長。若市場環(huán)境發(fā)生變化導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷或公司存貨管理不善導(dǎo)致存貨變質(zhì)，公司將計(jì)提大額存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，將對公司造成不利影響。

【新式茶飲出現(xiàn)發(fā)展困局?】

田野股份依仗新式茶飲行業(yè)紅利沖擊北交所，那么近些年，新式茶飲的資本之路又走的如何呢?從目前行業(yè)現(xiàn)狀來看，賽道似乎沒有前幾年“平坦”了。

2021年6月30日，奈雪的茶作為“奶茶第一股”成功登陸港交所。不過，上市后奈雪的茶股價(jià)一路向下，上市首日就遭遇破發(fā)。2022年2月，奈雪的茶發(fā)布盈利預(yù)警公告，預(yù)計(jì)2021年錄得經(jīng)調(diào)整凈虧損約1.35億元至1.65億元。在此消息刺激下，奈雪的茶持續(xù)走低，在3月15日盤中最低跌至了3.65港元/股。

2022年3月29日，奈雪的茶發(fā)布其上市后首份財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，2021年奈雪的茶調(diào)整后凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧。截至2021年末，奈雪的茶營收42.96億元，同比增長40.5%，經(jīng)調(diào)整凈利潤由2020年的盈利1660萬元變?yōu)?021年的虧損1.45億元。

而從銷售渠道來看，2021年公司收入主要來自于線上訂單，占總收入比重高達(dá)71.8%。其中小程序自提實(shí)現(xiàn)收入14.23億元，外賣訂單實(shí)現(xiàn)收入14.98億元，占比分別為35%、36.8%。

其實(shí)，遭遇壓力的并非奈雪的茶一家。2022年2月，有喜茶員工爆料稱公司將進(jìn)行30-40%的裁員，其中的門店拓展部門被裁達(dá)50%。喜茶方面回應(yīng)稱，年前對部分人員進(jìn)行了調(diào)整和優(yōu)化。

實(shí)際上，近些年的茶飲品牌似乎遭遇了“天花板”。據(jù)《2021新茶飲研究報(bào)告》中提到，未來2-3年，新茶飲整體增長速度將階段性放緩，10%-15%是較穩(wěn)妥的中速發(fā)展。

面對現(xiàn)狀，不少企業(yè)選擇了從價(jià)格入手破解困局。今年2月，喜茶發(fā)布關(guān)于調(diào)價(jià)的官方聲明，15-20元成為產(chǎn)品主要價(jià)格帶。6月20日，喜茶推出新品多肉桃李，而多肉桃李和此前另一款新品滅火青芒油柑的價(jià)格分別為15元和16元，創(chuàng)下喜茶今年果茶類新品的價(jià)格新低。根據(jù)近期喜茶常規(guī)門店菜單的現(xiàn)制飲品產(chǎn)品SKU中來看，19元以下產(chǎn)品占比已近8成，其中15元及以下產(chǎn)品占到了2成。

奈雪的茶這邊也在今年推出9-19元“輕松系列”茶飲，14-25元已成為其主力價(jià)格區(qū)間。而從降價(jià)效果來看，在調(diào)整價(jià)格消息發(fā)出后的幾天內(nèi)，喜茶全國多地門店都出現(xiàn)了持續(xù)爆單現(xiàn)象。

值得注意的是，奈雪、喜茶等降價(jià)對其它茶飲品牌也造成了不小的壓力，可見，如田野股份這般，想利用新式茶飲這條“賽道”贏得資本青睞，未來將越發(fā)經(jīng)受考驗(yàn)。