轉(zhuǎn)板，真的會(huì)出嗎？

真的出了，影響力會(huì)如預(yù)期那么大嗎？

以這兩個(gè)切入點(diǎn)，我們展開(kāi)深入地與各位討論一番。

【資料圖】

轉(zhuǎn)板真的會(huì)出嗎？

其實(shí)我們也是迷惑的。

一個(gè)消息，即沒(méi)有來(lái)源，也沒(méi)有準(zhǔn)確甚至是大概的時(shí)間，居然也能被市場(chǎng)放在眼里，還激發(fā)了板塊內(nèi)的投資者們炒起了轉(zhuǎn)板風(fēng)個(gè)股。

這種情形有點(diǎn)熟悉，讓我想起了21年年初，傳的街頭巷尾人人皆知炒基金氛圍，連在市場(chǎng)買(mǎi)菜都能看到攤主神情莫測(cè)的探討交流起這種“發(fā)財(cái)”的機(jī)會(huì)。

當(dāng)炒作的風(fēng)吹的如此深的時(shí)候，往往也是頂點(diǎn)將至的信號(hào)。

沒(méi)多久，滬深迎來(lái)大跌：

時(shí)至今日，A股都沒(méi)再達(dá)到過(guò)當(dāng)時(shí)的高點(diǎn)。

所以，我們無(wú)法判斷的是對(duì)政策是否會(huì)出臺(tái)這個(gè)消息的真?zhèn)巍?/p>

但是可以確定，一個(gè)真實(shí)的利好消息，基本不會(huì)有人那么無(wú)私，提前透露給素未蒙面的陌生人去提前布局低點(diǎn)買(mǎi)入的。

我們判斷99.99%轉(zhuǎn)板政策不會(huì)全面推行，即使每年偶爾有一兩家企業(yè)轉(zhuǎn)板，也不意味著會(huì)全面推行。

另外，對(duì)于轉(zhuǎn)板能對(duì)北交所短期內(nèi)起到一個(gè)估值水平的提升我們是認(rèn)可的（本身還是因?yàn)楝F(xiàn)階段估值中樞較低），但從長(zhǎng)期來(lái)看，轉(zhuǎn)板對(duì)板塊估值和流動(dòng)性水平的提升毫無(wú)益處。

0.01%的概率成真，板塊內(nèi)會(huì)發(fā)生什么？

答案是，短時(shí)間內(nèi)什么都不會(huì)發(fā)生。

轉(zhuǎn)板對(duì)全市場(chǎng)而言激發(fā)板塊聯(lián)動(dòng)的關(guān)鍵出口，但對(duì)北交所本身卻是一把極鋒利的雙刃劍。

本身板塊內(nèi)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的就少，好不容易出點(diǎn)政策擴(kuò)容、加速簡(jiǎn)化審批效率，攢了部分好企業(yè)，在板塊內(nèi)還沒(méi)焐熱就轉(zhuǎn)出去，這事從交易所實(shí)施層面的難度可想而知。

可是問(wèn)題又來(lái)了，不轉(zhuǎn)不行，真的轉(zhuǎn)了呢？

根據(jù)犀牛之星APP數(shù)據(jù)顯示，截至目前板塊上市的個(gè)股中，上市以來(lái)日均成交額能在1000萬(wàn)以上的只有39家：

從另一個(gè)維度看則更不樂(lè)觀(guān)，上市以來(lái)個(gè)股在北交所內(nèi)日均換手率能維持在5%以上的只有8家：

不管是換手率還是成交額，都可以體現(xiàn)出北交所內(nèi)受關(guān)注的個(gè)股比例屬實(shí)較少，基于板塊內(nèi)這個(gè)情況，我們傾向于認(rèn)為轉(zhuǎn)板即便出，也會(huì)輔以不過(guò)度流失優(yōu)質(zhì)公司的目的施行，在每年的轉(zhuǎn)板公司數(shù)量上的控制會(huì)十分嚴(yán)格。

另外，能獲批轉(zhuǎn)板的公司大概也不會(huì)是板塊活躍度和成交量排名前面的公司，獲批轉(zhuǎn)板的公司更可能是那些質(zhì)地一般的公司，畢竟要是龍頭都轉(zhuǎn)走，那北交所和新三板又有區(qū)別呢？

目前，北交所內(nèi)炒的轉(zhuǎn)板概念主要是今年預(yù)期8000萬(wàn)利潤(rùn)以上、非滬深公司子公司，根據(jù)犀牛之星APP數(shù)據(jù)顯示，有將近大概20家公司能符合這兩個(gè)條件。

即便真的有轉(zhuǎn)板，這20家公司要轉(zhuǎn)也得排隊(duì)排相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間，如果按現(xiàn)在一年兩家的速度來(lái)看，最慢能排到十年后......

而且即便真的轉(zhuǎn)板轉(zhuǎn)過(guò)去了，大概率也是量?jī)r(jià)微漲，要有質(zhì)的飛躍幾乎是不可能。像轉(zhuǎn)到科創(chuàng)板的觀(guān)典防務(wù)，還未宣布轉(zhuǎn)板時(shí)在北交所的日均成交額在1000~2000萬(wàn)左右，轉(zhuǎn)到科創(chuàng)板后的日成交額達(dá)到2000~5000萬(wàn)左右。

就綜合北交所的情況和發(fā)展需求，觀(guān)察標(biāo)的公司的時(shí)候，轉(zhuǎn)板可以作為加分項(xiàng)，但把這個(gè)當(dāng)成第一性的，以轉(zhuǎn)板為目的去買(mǎi)，背后的問(wèn)題是很大的。

結(jié)語(yǔ)

在這個(gè)轉(zhuǎn)板又重新被熱議的節(jié)點(diǎn)，能看出大家對(duì)轉(zhuǎn)板的期待程度。

但仔細(xì)思考一下，對(duì)于轉(zhuǎn)板政策的兩個(gè)決定性角色（交易所與上市公司）而言，作為滬深京三大證券交易所之一，北交所真的甘愿讓轉(zhuǎn)板成為常態(tài)、為滬深做嫁衣嗎？

而對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，IPO無(wú)非是再融資和市值，北交所不能滿(mǎn)足再融資的需求嗎？另外轉(zhuǎn)到滬深市值就能有很大提升嗎？

看近期曙光數(shù)創(chuàng)（872808）、鼎智科技（873593）、民士達(dá)（833394）、巨能股份（871478）的表現(xiàn)，好公司的估值與滬深同行的差距其實(shí)不大。

估值低一點(diǎn)、流動(dòng)性差一點(diǎn)，但是只要差距沒(méi)有那么大，沖著北交所上市的門(mén)檻和效率，大部分企業(yè)還是可以接受這個(gè)缺點(diǎn)的。

似乎并不存在一定要出臺(tái)轉(zhuǎn)板政策的理由，反倒不出臺(tái)轉(zhuǎn)板的理由有一大堆.....

所以，認(rèn)為轉(zhuǎn)板能夠常態(tài)化，真的不是市場(chǎng)的一廂情愿嗎？