金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率再次調(diào)整。12月9日,央行官網(wǎng)發(fā)布消息稱,為加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)外匯流動(dòng)性管理,央行決定自2021年12月15日起,上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn),即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的7%提高到9%。
這一消息發(fā)布后,離岸人民幣兌美元、在岸人民幣兌美元跳水。Wind數(shù)據(jù)顯示,離岸人民幣兌美元跌破6.38關(guān)口,最低貶值至6.3833,較央行宣布上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率以來(lái)一度貶值逾350點(diǎn)。在岸人民幣兌美元也從6.34區(qū)間貶值至6.36,同樣貶值近350點(diǎn)。
隨后,離岸、在岸人民幣兌美元小幅回升,截至12月9日21時(shí)15分,離岸人民幣兌美元報(bào)6.3801,日內(nèi)跌幅為0.54%;在岸人民幣兌美元報(bào)6.3755,日內(nèi)跌幅為0.5%。
作為影響信貸擴(kuò)張能力的一個(gè)工具,央行通過(guò)外匯存款準(zhǔn)備金率來(lái)調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)供求。央行在12月6日宣布降準(zhǔn)后,人民幣流動(dòng)性增加,提高外匯存款準(zhǔn)備金率則使得外匯流動(dòng)性收縮。市場(chǎng)上人民幣增加,外匯供給減少,人民幣面臨貶值,外匯則面臨升值。
本次調(diào)整是央行年內(nèi)第二次出手上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率。此前,在5月31日,央行宣布自2021年6月15日起,上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn),即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的5%提高到7%。
從兩次央行上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率的時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看,均發(fā)生在人民幣匯率突破新高后。記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn),2021年以來(lái),人民幣匯率大幅升值,5月31日早間,在岸人民幣兌美元升破6.36關(guān)口,離岸人民幣兌美元升破6.35關(guān)口,雙雙續(xù)刷2018年5月以來(lái)最高。
在央行出手后,人民幣匯率在6月、7月經(jīng)歷了回調(diào),隨后呈現(xiàn)持續(xù)升值態(tài)勢(shì)。而在央行年內(nèi)第二次宣布全面降準(zhǔn)后,在岸、離岸人民幣攜手沖高,雙雙突破2021年5月高點(diǎn),也是自2018年5月以來(lái)的新高水平。在岸人民幣兌美元12月9日最高升值至6.3397,離岸人民幣最高升值點(diǎn)則發(fā)生在12月8日,報(bào)6.3307。
蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任陶金告訴記者,人民幣是2021年全球最強(qiáng)勢(shì)的貨幣,在美元升值的情況下,人民幣還在針對(duì)美元升值。而當(dāng)前不論是資本流動(dòng)還是外貿(mào)領(lǐng)域,都存在人民幣貶值的壓力,市場(chǎng)也正在逐漸形成人民幣貶值的預(yù)期。
陶金指出,2021年以來(lái),貿(mào)易和資本流動(dòng)領(lǐng)域都在支撐人民幣升值。但隨著美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債規(guī)模以及相應(yīng)的加息預(yù)期,以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)復(fù)蘇,全球資本流動(dòng)趨勢(shì)可能在未來(lái)發(fā)生反轉(zhuǎn),資本回流發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的速度可能加快。同時(shí),明年中國(guó)出口繼續(xù)高速增長(zhǎng)的難度較大,隨著疫情之下全球經(jīng)濟(jì)逐漸開放和復(fù)蘇,其他經(jīng)濟(jì)體的供給回升,外貿(mào)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)將加劇。
“此時(shí)央行提高外匯存款準(zhǔn)備金率的操作,在實(shí)質(zhì)性地減少外匯供給的同時(shí),也在刺激市場(chǎng)交易在人民幣貶值預(yù)期之下的落地。”陶金進(jìn)一步解釋道,“此次外匯存款準(zhǔn)備金率提升帶來(lái)的人民幣離岸、在岸市場(chǎng)急跌,背后和外匯市場(chǎng)對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)金融基本面關(guān)系緊密。”
中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬則指出,上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率相當(dāng)于在外匯市場(chǎng)上收緊美元供給和流動(dòng)性,從而可以減輕人民幣升值的壓力,有助于人民幣兌美元匯率保持在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
事實(shí)上,自2021年11月以來(lái),人民幣匯率與美元指數(shù)之間的背離已經(jīng)引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。近日市場(chǎng)上也有不少討論聲音認(rèn)為人民幣匯率進(jìn)入筑頂階段,正在等待拐點(diǎn)到來(lái)。
在談及下一階段人民幣匯率走勢(shì)時(shí),陶金指出,從短期看,人民幣匯率的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)受到季節(jié)性、交易性等多方面因素影響,而支撐人民幣匯率走勢(shì)的長(zhǎng)期因素在于我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面。人民幣匯率仍將在合理均衡水平上保持相對(duì)穩(wěn)定,雙向波動(dòng)仍是主要特征。
而在2021年11月,全國(guó)外匯市場(chǎng)自律機(jī)制召開第八次工作會(huì)議時(shí)同樣強(qiáng)調(diào),目前全球經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)復(fù)雜多變,主要經(jīng)濟(jì)體央行貨幣政策開始調(diào)整,影響匯率的因素較多,未來(lái)人民幣匯率既可能升值,也可能貶值,雙向波動(dòng)是常態(tài),合理均衡是目標(biāo),偏離程度與糾偏力量成正比。企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體只有堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)中性理念,才能更好地應(yīng)對(duì)外部沖擊。(記者岳品瑜廖蒙)