自康美藥業(yè)案件判決以來，將“董責險”加入“購物車”的A股公司數(shù)量大幅增長。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，12月初至今，已有21家A股上市公司公告了“董責險”購買計劃，同比增加1倍之多。自10月以來，共有36家A股上市公司公告了“董責險”購買方案，較去年同期增長逾五成。在投保數(shù)量激增的趨勢下，保險公司在扮演“保駕護航”角色的同時，承保能力正面臨一定挑戰(zhàn)。

業(yè)內(nèi)人士表示，康美藥業(yè)案件是繼去年瑞幸咖啡財務造假案引發(fā)國內(nèi)“董責險”投保高潮后的再次重現(xiàn)，投保數(shù)量激增，意味著保險公司在“董責險”領域的投保、核保、風控、理賠等方面需要投入更多資源。同時通過承保“董責險”業(yè)務，也可以成為保險公司新的利潤增長點。

投保數(shù)量倍增，高新技術企業(yè)扎堆投保

“董責險”正逐漸成為市場的“寵兒”。12月以來，虹軟科技股份有限公司、中國軟件與技術服務股份有限公司、上海麗人麗妝化妝品股份有限公司等21家A股上市公司公告了“董責險”購買方案，較去年同期的10家實現(xiàn)了翻倍增長。

而將時間拉長，自今年四季度以來，共有31家A股上市公司公告了“董責險”購買方案，較去年同期的23家同比增長56.52%。

投保量激增的背后，是11月的A股史上最大規(guī)模財務造假案。“投保數(shù)量大幅增長主要是因為包括康美藥業(yè)案在內(nèi)的司法實踐的推動，‘董責險’作為轉嫁董監(jiān)高民事賠償責任風險的一種有效工具得到了市場的重視。”上海市建緯律師事務所高級顧問王民表示。

而康美藥業(yè)一案并非首次在“董責險”市場掀起波瀾，北京聯(lián)合大學管理學院金融系教師楊澤云表示，去年瑞幸咖啡事件也曾引發(fā)了“董責險”的投保小高潮，此次康美藥業(yè)事件則再次引發(fā)了“董責險”的倍增。

長安保險相關人員對記者表示，進行詢價和投保的上市公司越來越多，主要還是受市場情緒影響，認為新《證券法》的實施可能導致董監(jiān)高履職風險增加，由此產(chǎn)生“董責險”投保的熱潮。

那么，哪些公司更偏愛甚至更需要“董責險”?記者梳理發(fā)現(xiàn)，民企、科技型企業(yè)需求明顯，在購買或擬購買“董責險”的A股公司中占有一定比重。其中，12月15日，湖北國創(chuàng)高新材料股份有限公司發(fā)布擬購買董監(jiān)高責任險的公告;同日，廣東海川智能機器股份有限公司發(fā)布關于購買公司及董監(jiān)高責任險的公告。

對此，長安保險相關人員表示，由于科創(chuàng)板本身就具有大量高成長性企業(yè)，不同于主板、中小板的成熟穩(wěn)定性企業(yè)，而且其股票波動性也呈劇烈態(tài)勢，導致其風險偏高，也造成企業(yè)扎堆投保。

此外，記者梳理發(fā)現(xiàn)，12月以來，A股公司投保“董責險”方案中，保費預算普遍在50萬元/年上下，保障額度為5000萬-1億元。整體較此前均有所提高。深圳市迪威迅股份有限公司、富滿微電子集團股份有限公司在購買責任險方案中保費預計支出均顯示，“不超過80萬元/年”，賠償限額分別為，“不超過人民幣5000萬元/年”和“不超過人民幣1億元/年”。

在楊澤云看來，隨著相關法律對于董監(jiān)高責任的趨嚴，“董責險”的費率也可能提高。同時他認為，多方面因素將使得“董責險”保費規(guī)?？焖僭鲩L。

市場認知仍有不足 投保率提升空間巨大

雖然咨詢“董責險”的公司“打爆”保險公司的電話，但從整體投保意愿和投保率來看，與歐美國家相比仍顯不足。從市場來看，在“董責險”的除外責任認識方面，市場主體有待進一步加強。

“目前，國內(nèi)市場普遍存在一種錯誤意識，即把‘董責險’當成上市公司的‘救命稻草’，認為‘董責險’什么都可以保障，當成違法獲利的‘救命符’。”長安保險相關人員說道。這由此導致保險人和被保險人之間發(fā)生很多爭議，上述人員表示，短期內(nèi)這種意識可能無法改變。

“董責險”顯然不會為故意違法行為“保駕護航”，而且保險公司還有核保的考慮因素。長安保險相關人員表示，一般來說，保險公司在核保環(huán)節(jié)會關注公司整體風險狀況、財務狀況、是否受過行政處罰、是否有重大并購行為等。

除了對“董責險”除外責任的認識不足外，“董責險”的投保率也相對較低。

長安保險相關人員表示，數(shù)據(jù)顯示，2020年新增投保董監(jiān)高責任險的A股公司數(shù)量約170家，較之上年有了明顯增長。但相比美歐發(fā)達國家，差距明顯。目前，美國上市公司“董責險”投保率高達97%，中國香港上市公司的“董責險”投保率也達80%左右，而我國內(nèi)地上市公司“董責險”的投保率不足20%，仍存在很大的增長空間。

楊澤云表示，雖然投保數(shù)量倍增，但“董責險”總體投保數(shù)量仍然較少，這使得難以達到保險經(jīng)營要求的大數(shù)法則。不過，他認為，隨著法律和監(jiān)管的完善與嚴格，“董責險”的投保必然會持續(xù)增加，這既包括投保率，也包括投保的責任限額。

而此次康美藥業(yè)事件將新修訂的《證券法》中關于董事、監(jiān)事及高級管理人員所面臨的責任風險暴露了出來。在王民看來，未來A股“董責險”的投保率還會進一步上升，未來投保率可能超過50%甚至更高。

需核保、風控、理賠多點發(fā)力解承保壓力

隨著法律對董監(jiān)高規(guī)定了較高可能的賠償責任，使得保險公司經(jīng)營“董責險”面臨較高的風險。保單數(shù)量的增長也意味著保險公司如何加強承保能力、降低經(jīng)營風險成了一門“必修課”。

對于承保“董責險”過程中“依稀可見”的人才短缺等方面的考驗。王民表示，“一方面，‘董責險’是比較復雜的職業(yè)責任保險，對于保險公司的承保與理賠技術要求較高，而目前具備相關核保、核賠經(jīng)驗的人才非常稀缺。另一方面，隨著A股法律風險顯著上升，上市公司對于‘董責險’的承保能力要求越來越高，但目前大部分保險人與再保險人對‘董責險’業(yè)務還比較謹慎，保險市場供給不能完全滿足市場需求”。

而解決承保壓力，保險公司顯然需要在“董責險”領域的投保、核保、風控、理賠等方面投入更多資源。王民認為，一是可以在公司內(nèi)部大力培養(yǎng)“董責險”核保、核賠人才;二是通過購買相關再保險提高承保能力并向有經(jīng)驗的再保人學習;三是通過共保方式提高個別案件承保能力;四是與專業(yè)的保險律師合作，提高風險識別能力與案件管理水平。

保險公司作為風險的經(jīng)營者和承擔者，應更加關注A股董事責任保險的風險環(huán)境。那么，保險公司如何應對可能面臨的經(jīng)營風險?楊澤云表示，保險公司可以通過免賠額、免賠率、差別費率等方法和手段來降低保險公司的經(jīng)營風險。此外，“董責險”誕生之初就有對其可能誘發(fā)董高監(jiān)的道德風險、降低其在日常工作中的責任心和注意程度的擔憂。前述方法也可在一定程度上緩解道德風險。

康美藥業(yè)案件進一步暴露了國內(nèi)上市公司董監(jiān)高所面臨的巨額責任風險，已經(jīng)引起多家A股公司“爭相競投”。“對于保險公司來說，在傳統(tǒng)保險業(yè)務競爭激烈增長空間有限的情況下，通過承保‘董責險’業(yè)務可以為公司業(yè)務發(fā)展提供新的增長點。”王民如是表示。(記者陳婷婷胡永新)