1月25日，A股市場重挫，上證指數(shù)更創(chuàng)下最近18個月最大單日跌幅。股市、基金、A股等話題也于今日沖上微博熱搜。

A股突如其來的大幅度調(diào)整背后，有何背景？

A股重挫 上證指數(shù)創(chuàng)18個月最大跌幅

25日，A股全天低位運行，各大指數(shù)午后驟然擴大跌幅。

截至收盤，上證指數(shù)重挫逾90點，跌幅2.58%。深證成指暴跌近400點，跌幅2.83%。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌破3000點整數(shù)關(guān)口，跌幅達到2.67%。

在市場出現(xiàn)大跌的同時，兩市成交額有所放大，較上一交易日增加逾700億元。

據(jù)統(tǒng)計，若按照單日跌幅計，上證指數(shù)今天創(chuàng)下自2020年7月24日之后，最近18個月的最大單日跌幅。

除了指數(shù)大幅下跌外，市場的重挫還體現(xiàn)在各大板塊全線盡墨上。

申萬一級行業(yè)板塊中，有超過半數(shù)板塊跌幅超過3%，其中傳媒板塊暴跌超過6%。綜合、煤炭、計算機、通信等板塊跌幅居前。

概念板塊也全線下跌，云游戲、數(shù)字貨幣、元宇宙等多個概念板塊暴跌超過5%。

個股方面，兩市超過4000只股票下跌，跌停股數(shù)量明顯增多。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，兩市今天跌停股達到92只，數(shù)量較上一交易日近乎翻倍。

在市場大幅調(diào)整的同時，北向資金也終結(jié)連續(xù)7個交易日的凈買入態(tài)勢，全天凈賣出35.74億元。

突陷大幅調(diào)整 原因何在？

市場為何在此時突然出現(xiàn)大幅調(diào)整，這里面的影響因素可能是多樣的。

一個重要因素是近期外圍股票市場陷入劇烈動蕩。

就在當?shù)貢r間周一，歐洲股市大跌，俄羅斯股市盤中一度重挫逾10%，而美股當天也劇烈震蕩，道指盤中一度狂瀉逾1000點。

進入公歷2022年之后，全球股市相繼進入調(diào)整模式，波動幅度明顯加大。

據(jù)統(tǒng)計，公歷2022年初至目前，美股納斯達克指數(shù)指數(shù)跌幅已超過10%。A股市場之外、亞太其他股市近期跌幅亦加大，僅2021年表現(xiàn)弱勢的港股相對堅挺。

A股市場陷入連續(xù)調(diào)整，甚至擴大跌幅的另一個背景是，近期A股上市公司2021年報業(yè)績預告進入密集披露期，市場對一些可能出現(xiàn)的業(yè)績爆雷的公司產(chǎn)生一定擔憂。

就在今天，包括順鑫農(nóng)業(yè)、旗天科技、天舟文化在內(nèi)的多只股票集體重挫，這些公司剛剛發(fā)布的2021年業(yè)績預告顯示，其預計業(yè)績大幅下降或大幅預虧。

比如順鑫農(nóng)業(yè)預計2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤為盈利8000萬元–11000萬元，比上年同期大幅下降80.95%– 73.81%。

旗天科技發(fā)布的2021 年度業(yè)績預告顯示，公司預計2021年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損34000萬元–49000萬元。

天舟文化發(fā)布的2021 年度業(yè)績預告則顯示，公司預計2021年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損60000 萬元–85000 萬元。天舟文化稱，報告期內(nèi)，公司出現(xiàn)虧損的主要原因系公司的部分老游戲產(chǎn)品收入和利潤同比下降，大部分新游戲產(chǎn)品的研發(fā)、推廣未能按計劃展開，導致報告期內(nèi)游戲子公司業(yè)績未達預期，存在明顯減值跡象。公司稱，預計 2021 年度確認資產(chǎn)減值損失和信用減值損失等共計 5.5億-8億元。

對于A股的大跌 機構(gòu)如何看？

對于1月25日市場的異動，華安證券的策略觀點認為，海外風險事件和外圍市場羸弱抑制風險偏好導致A股大跌。

華安證券認為，今日A股普遍大跌主要是受到了外圍風險事件的風險偏好抑制，體現(xiàn)為以下方面：① 美聯(lián)儲議息會議在即，市場擔憂貨幣政策加速收緊。自年初議息紀要提及加息和縮表以來，市場對美聯(lián)儲貨幣收緊預期再提前，美債收益率階段性快速上行。預計美聯(lián)儲將在周四的議息會議上對加息進行更充分表述和引導，點陣圖預測 3月17日開啟加息概率接近 90%，年內(nèi)加息次數(shù)達4次；② 海外股票市場大幅波動或普遍大跌。

華安證券認為，年初以來A股持續(xù)下跌，主要源于兩方面因素，一是上半月穩(wěn)增長措施執(zhí)行進展上市場存在預期落差，二是全球貨幣轉(zhuǎn)向擔憂下美股走勢羸弱、持續(xù)下跌帶來全球風險偏好抑制。目前來看，第一個因素的擔憂隨著月中 OMO-MLF-LPR-SLF 全鏈條超預期降息和決策層密集穩(wěn)增長表態(tài)已經(jīng)有所緩解，而第二個因素隨著美股近期加速風險釋放，對 A 股的風險偏好沖擊正逐步接近尾聲。

華安證券預計，隨著美股調(diào)整結(jié)束，外圍風險偏好沖擊消除，在穩(wěn)增長政策的支撐下，A 股仍有望迎來春季躁動反彈。

渤海證券的策略觀點認為，此輪外圍市場動蕩對 A 股的影響更偏情緒，并不會干擾到 A 股的基本面預期。因而判斷其影響更主要是暫時性的，對此投資者不必過度擔憂。未來兩天，美聯(lián)儲即將召開議息會議，預計無論提前加息與否，市場對海外流動性的收緊已有預期，此次會議的召開將使市場對加息路徑預期更為明朗，會議或成為市場靴子落地的重要時點。綜合考慮 A 股已經(jīng)回落至底部區(qū)域，A 股的性價比已經(jīng)顯著提升，建議投資者考慮適時逆勢增大配置力度。