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7月24日，中信證券研報指出，寬松政策預期再次校正，預計下半年穩(wěn)增長更重落實而非加碼，經濟恢復的斜率開始放緩，政策預期校正后經濟和企業(yè)盈利預測或依次修正，機構倉位步入高位，基金二季報披露后可能會加大心理波動誘發(fā)調倉。首先，在經濟多重擾動下，政策依舊保持了定力，預計月底政治局會議會延續(xù)此前基調抓落實，進一步加碼空間有限。其次，地產修復節(jié)奏開始放緩，信心全面恢復仍需時間，上市公司盈利預測可能在中報季中后段面臨下修。海外加息仍有可能超預期，明年步入衰退的概率繼續(xù)加大。最后，公募基金倉位近15年最高，活躍私募倉位也步入中高水位，機構持倉行業(yè)分布進一步集中，高持倉占比行業(yè)短期面臨調倉博弈。配置上，建議繼續(xù)堅持成長制造、醫(yī)藥和消費均衡配置，短期成長制造更偏向半導體及軍工。