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近日，全球第二大的人造草坪公司向上交所遞交招股書申請上市。

此次青島青禾IPO計(jì)劃募集資金約為10.92億元，其中越南人造草坪生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目擬將投入募資約6.33億元，占全部募資的57.97%，另外補(bǔ)充流動資金和草絲生產(chǎn)基地建設(shè)技改項(xiàng)目也需要較多募資，分別約為2.5億元和1.31億元。

據(jù)了解，青島青禾主要從事人造草坪及人造草絲的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，根據(jù)AMIConsulting的研究，青島青禾是全球生產(chǎn)和銷售規(guī)模排名第二的人造草坪企業(yè)，市占率約為12%左右。

目前，公司生產(chǎn)的人造草坪可細(xì)分為休閑景觀草坪、運(yùn)動草坪兩大類，運(yùn)動草坪主要應(yīng)用于足球、網(wǎng)球、曲棍球、高爾夫球等運(yùn)動場所，多采用直絲形式的人造草絲，休閑景觀草坪則廣泛應(yīng)用于住宅裝飾、市政綠化、休閑場所、庭院、娛樂場所、游泳池等場景。

2019年至2021年，青島青禾分別有70.63%、72.4%和72.73%的收入來自休閑草銷售，休閑草是公司最主要的收入來源。此外，運(yùn)動草收入增長緩慢，報告期銷售占比不斷出現(xiàn)下滑。

值得一提的是，人造草坪最早在歐美等國家得到發(fā)展，青島青禾的產(chǎn)品也主要以境外銷售為主，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋美洲、歐洲、亞洲、大洋洲等國家及地區(qū)。報告期各期，公司境外銷售收入占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入比重分別為92.04%、95.55%和97.94%。

整體上來看，報告期各期，青島青禾分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.41億元、11.08億元和13.58億元，但同期實(shí)現(xiàn)凈利潤分別約為2470.73萬元、1.42億元和1.37億元，2021年凈利潤有一定程度的下滑。

事實(shí)上，受上游原材料價格變動影響，公司休閑草、運(yùn)動草和人造草絲的銷售單價近年都有不同程度的下降，同時報告期各期，公司綜合毛利率分別為21.74%、30.43%和23.88%，也有較大的波動起伏。

據(jù)天眼查APP顯示，近年青島青禾進(jìn)行了多輪融資。從招股書來看，青島青禾共有18家私募基金股東，包括南海投資、江陰洪泰、勁誠創(chuàng)投、昌潤投資、上海金浦等，合計(jì)持股比例達(dá)到37.7%，另外還有5名自然人股東為私募基金公司的關(guān)聯(lián)人。

在近年公司不斷進(jìn)行股權(quán)融資的同時，青島青禾的資產(chǎn)負(fù)債率也由2019年的73.56%下降至2021年的49.26%。不過相比行業(yè)老大共創(chuàng)草坪16.68%的資產(chǎn)負(fù)債率，青島青禾仍然有較重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，而此次IPO中補(bǔ)流也是金額占比第二大的募資項(xiàng)目。