今年來，隨著美聯(lián)儲加息步伐，美元對外國投資者的吸引力持續(xù)提升，日元上半年持續(xù)走弱。6月曾跌至2002年來最低點(diǎn)，1美元兌134日圓。有著“日元先生”綽號的前日本政府官員神原英資甚至表示，日元可能會跌至1美元兌150日元。

直到7月末，日元大幅反彈。

上周三，受到美國通脹放緩數(shù)據(jù)影響，美元兌日元一度下跌超過2%。美元兌日元上周累計下跌1.15%。

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據(jù)外媒報道，華爾街交易部門人員分析稱，日元上漲源于對沖基金對日元進(jìn)行空頭回補(bǔ)。這波上漲相較于今年早些時候的走軟是個轉(zhuǎn)折，之前飆升的美元、舉步維艱的全球經(jīng)濟(jì)和世界范圍內(nèi)的通脹都推低了日元。

一直以來，日元交易量在全球位列第三，僅次于美元和歐元，是金融市場的重要組成部分。金融市場崩潰時，投資者通常會買入日元以尋求避險。甚至在2011年3月日本發(fā)生大地震和海嘯時，日元也一路飆升。

高盛全球外匯主管Trivedi表示，“日元在最近幾個交易日一直大幅波動。”

最近的波動是美聯(lián)儲加息在全球市場引起震蕩的最新例證。2008年金融危機(jī)過后，外匯市場平靜了多年，但過去一年又已掀起波瀾。

巨大的波動意味著投資者在押注哪家央行會最快、最積極地應(yīng)對通脹問題。2008年后，全球央行把利率降至零以支持全球經(jīng)濟(jì)?，F(xiàn)在各國央行正以不同速度提高利率，使外匯再次成為熱門交易。

一般來說，投資者更加青睞那些央行對抗通脹意愿最為強(qiáng)烈的國家。這也是美元今年在美聯(lián)儲大舉加息之際飆升的原因之一。不過，上周三的通脹報告使得美聯(lián)儲關(guān)于下個月升息幅度的決定變得更加復(fù)雜。9月份加息0.5個百分點(diǎn)是有可能的，但仍不能排除加息0.75個百分點(diǎn)的可能性。

另一方面，日本央行強(qiáng)調(diào)將繼續(xù)推行寬松貨幣政策。在7月份一次新聞發(fā)布會上，日本央行行長黑田東彥表示，憑借收緊借貸條件來支撐日元是不合理的。他還反駁了一種廣泛流傳的觀點(diǎn)，“美日之間的利差是日元兌美元疲軟的主要驅(qū)動力”。

黑田東彥說，英國和韓國之間的利差不大，他們的貨幣也出現(xiàn)了大幅下跌。

過去幾十年基本形勢的轉(zhuǎn)變使得日圓更容易受到投機(jī)行為的影響。瑞銀(UBS)外匯策略主管Malcolm表示，日元在全球貿(mào)易中發(fā)揮的作用已經(jīng)“今不如昔“。

“外匯市場的運(yùn)作方式已經(jīng)發(fā)生了變化，過去是大玩家的日資銀行，現(xiàn)在是小玩家，高頻交易活動也增加了很多?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，自動交易加劇了日元的波動。不管經(jīng)濟(jì)基本面如何，蜂擁而至的算法都會加劇外匯市場的漲跌。

日元匯率是今年發(fā)達(dá)市場表現(xiàn)最差的匯率之一，對那些押注美元漲勢失去動力的投資者具有吸引力。

倫敦某對沖基金CEO DeCarlucci就認(rèn)為，押注美元下跌的最佳方式是購買那些在日元升值時獲利的衍生品。他說，許多投資者做空或賣出日元，而日元已準(zhǔn)備好反轉(zhuǎn)。

“我預(yù)計日元很容易升至1美元兌125日圓，” DeCarlucci稱。

瑞銀(UBS)美洲外匯期權(quán)主管Yarmouth表示，衍生品市場指標(biāo)顯示出，投資者正了結(jié)6月以來獲利的頭寸。