一個多月前剛創(chuàng)下最低歷史紀錄的歐元對美元匯率，最近又刷新了。

8月22日，歐元對美元再次跌破平價；23日，歐元對美元即期匯率最低報0.9899，創(chuàng)下20年來最低值。

(相關(guān)資料圖)

整體來看，歐元對美元下行趨勢已經(jīng)延續(xù)超過一年，去年8月23日，歐元對美元匯率收盤報價為1.1746，一年時間跌去15.7%。

歐元對美元為何下跌？

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部主管龐溟對中新社國是直通車表示，歐元區(qū)相比其他主要經(jīng)濟體，自身增長乏力、結(jié)構(gòu)性問題“叢生”，疊加市場對其區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟失衡帶來的碎片化風險的擔憂，這些都是歐元匯率大跌背后的基本面原因。

“歐元區(qū)通脹壓力高企、能源危機陰霾籠罩、歐美貨幣政策的分歧以及俄烏沖突、意大利政局不穩(wěn)等風險，是拉低歐元表現(xiàn)的直接誘因。美元指數(shù)近期強勢抬升，則是導致歐元對美元匯率跌破歷史低位的技術(shù)面原因。”龐溟說。

中歐國際工商學院經(jīng)濟學與金融學教授盛松成認為，歐元走弱可能將是無可避免的長期趨勢。歐元近期持續(xù)走弱并非意料之外，其主要受兩方面因素的影響。

一方面是美元近期走勢較強。今年來美聯(lián)儲迅速且密集的加息節(jié)奏吸引了全球資本向美元市場集中，推動美元走強，近期美元指數(shù)高位已突破109。

另一方面，歐元的持續(xù)疲軟主要還受到俄烏沖突及其引發(fā)的能源危機拖累。

歐元未來能打“翻身仗”嗎？

當前，歐元區(qū)經(jīng)濟可謂是“麻煩纏身”。

京東集團首席經(jīng)濟學家沈建光認為，俄烏沖突中斷疫后歐洲經(jīng)濟復蘇，致使歐洲深陷“滯脹”困局。俄烏沖突使得歐洲能源和食品出現(xiàn)短缺，通脹水平攀升至歷史新高，進而制約企業(yè)生產(chǎn)、削弱消費信心、惡化貿(mào)易收支。

同時，俄烏沖突導致歐洲經(jīng)濟動能顯著走弱，不確定性加大之下居民和企業(yè)信心降溫，影響消費和投資行為。

他表示，面對通脹高企、經(jīng)濟下行的“兩難選擇”，7月歐央行意外加息50個基點、展現(xiàn)出對抗通脹的堅定態(tài)度，未來歐洲可能會以陷入經(jīng)濟衰退為代價，確保通脹水平能夠盡快降至2%的長期目標。但若歐洲的能源危機無法緩解，僅靠歐央行加息的作用不大。

龐溟指出，短期來看，歐元或許出現(xiàn)技術(shù)反彈，但整體而言大概率將繼續(xù)承壓。

從內(nèi)因來看，無論歐洲央行在進取加息以抑制通脹與溫和緊縮以呵護增長之間如何抉擇取舍，均會左右歐元走勢。但考慮到能源短缺問題持續(xù)、通脹飆升能否得到有效控制依然存疑、從負利率起步加息等因素，留給歐洲央行施展超預期貨幣政策以引導市場曲線的空間并不大。

從外因來看，歐洲經(jīng)濟金融周期滯后于美國，美元曲線仍有向右端上升的動力，而美聯(lián)儲如果繼續(xù)采取鷹派立場激進加息，歐洲央行加息步伐很可能難以同步跟進，息差和美元資產(chǎn)的“避風港”屬性都將推動美元兌歐元繼續(xù)保持強勢地位。

龐溟還表示，中長期來看，可以說，歐元表現(xiàn)很可能持續(xù)受到區(qū)內(nèi)經(jīng)濟基本面疲弱、貨幣政策正常化進程受阻和國際競爭力不斷下行的拖累。

人民幣匯率走勢會如何？

歐元貶值，與國際環(huán)境的不確定性和美聯(lián)儲的貨幣政策轉(zhuǎn)向有著密切關(guān)聯(lián)。

今年以來，主要非美貨幣對美元匯率都承受了一定的貶值壓力。人民幣匯率也在8月份出現(xiàn)一波貶值，在岸、離岸人民幣匯率最近雙雙跌破6.8。

龐溟直言，與歐元區(qū)相比，人民幣匯率在雙向波動的彈性和幅度加大的新常態(tài)下，背后依托的諸多積極因素將長期存在，并反映出中國經(jīng)濟在穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、控風險、促改革各任務(wù)之間的成功實踐與有效平衡。

龐溟表示，其一，中國宏觀經(jīng)濟保持企穩(wěn)復蘇態(tài)勢，政策扶持邊際強化效應(yīng)明顯，內(nèi)生增長動力增強，市場主體活力足、韌性強、潛力大，就業(yè)與物價形勢總體穩(wěn)定，經(jīng)濟基本面好、基本盤穩(wěn)、基本大局佳；

其二，中國外匯政策與貨幣政策、財政政策、產(chǎn)業(yè)政策以及其他方面的政策措施緊密協(xié)調(diào)、有機聯(lián)動，確保貨幣政策自主性、資本自由流動和匯率穩(wěn)定三大目標在動態(tài)均衡中得以實現(xiàn)；

其三，中國繼續(xù)堅定不移地通過全方位改革和高水平開放促進高質(zhì)量發(fā)展，進一步優(yōu)化營商環(huán)境和投資環(huán)境，促進跨境資本加速流入，也助力了人民幣匯率持續(xù)升值，推升以人民幣計價的資產(chǎn)價格，吸引資金持續(xù)流入中國市場；

其四，長期來看，中國在宏觀上完善市場體系建設(shè)、重塑經(jīng)濟發(fā)展動力、挖掘結(jié)構(gòu)性潛能；在微觀上增強市場主體活力、能力和信心；在國際上主動參與跨國合作、參與建立秩序、參與設(shè)定規(guī)則，綜合國力和競爭力不斷提升，必然帶來人民幣匯率形成機制進一步市場化和人民幣加快國際化，必然使人民幣匯率在合理的、均衡的水平上保持市場化的、有彈性的、雙向的波動。