過去一周，風格驟換，新能源、光伏賽道跌幅讓投資者措手不及。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，一周內(nèi)不同份額分開計算，全市場有165只基金一周跌幅超過7%。不少投資者感慨，“跌出股票的感覺”“比行業(yè)ETF跌得還多”……

A股價值、成長走勢明顯分化，成長股避險情緒高漲，新能源、光伏賽道紛紛“熄火”，新能源指數(shù)、光伏指數(shù)周跌幅分別達到7.37%、7.11%。

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根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，8月29-9月2日期間，不同份額分開計算，全市場有165只基金一周跌幅超過7%。不少投資者感慨，“跌出股票的感覺”、“比行業(yè)ETF跌得還多”……

資金不僅在A股出逃熱門賽道，巴菲特在港股二度出手套現(xiàn)比亞迪。9月2日，據(jù)港交所披露信息，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋能源公司于9月1日減持比亞迪股份171.6萬股，持股比例降至18.87%。這是時隔一周，巴菲特再次減持比亞迪港股股份，引發(fā)投資者對新能源賽道的擔憂。

為安撫投資者，不少基金經(jīng)理發(fā)聲重申新能源長期投資邏輯。與此同時，“聰明錢”北上資金也在反向出手寧德時代與比亞迪。

最熱賽道“熄火”，基金受累

半年報收官的最后一天，新能源龍頭權(quán)重股交出讓市場滿意的答卷，然而，板塊迎來大幅調(diào)整。

8月31日，光伏指數(shù)下跌6.25%，新能源指數(shù)下挫5.44%。當天新能源基金的跌幅顯示出基金經(jīng)理們在這一板塊扎堆的密集程度。

Wind數(shù)據(jù)顯示，8月31日，有108只基金跌幅超過光伏下跌指數(shù)，即跌幅大于6.25%，其中，42只跌幅超過7%，朱慶恒與閆思倩共同管理的鵬華滬深港新興成長跌幅最大，單日跌幅超過9.46%。

從鵬華滬深港新興成長近日發(fā)布的中報顯示，該基金股票投資占比為90.37%，重倉寧德時代、固德威、華友鈷業(yè)等光伏新能源及上下游產(chǎn)業(yè)鏈?；鸾?jīng)理對這一領域在半年報中表示，從需求和景氣度角度，看好景氣賽道，如新能源、半導體設備及材料、汽車智能化等。當前估值相對合理，仍可把握基本面超預期的機會。

“押注”新能源賽道的還有海富通的呂越超，他管理海富通股票混合、海富通先進制造股票、海富通科技創(chuàng)新混合和海富通成長甄選混合4只基金當日跌幅均超過7%，趨同的大跌與從雷同的持倉中可見端倪。

從4只基金持倉來看，第一持倉均是派能科技，持股比例均超過9%，此外，另外有伯特利、中天科技、天齊鋰業(yè)、永興材料、德業(yè)股份、德方納米、鵬輝能源、長安汽車等8只個股同時出現(xiàn)在4只基金中。

持續(xù)震蕩回調(diào)，新能源指數(shù)、光伏指數(shù)上周跌幅分別達到7.37%、7.11%。Wind數(shù)據(jù)顯示，全市場有165只基金一周跌幅超過7%。其中，匯添富優(yōu)選回報C周跌幅達到10.44%，長安宏觀策略周跌幅也超過10%、鵬華滬深港新興成長跌幅也達到9.83%。

基金經(jīng)理忙“安撫”

上周五收盤后，匯添富優(yōu)選回報靈活配置混合基金經(jīng)理賴中立在天天基金等渠道發(fā)文與投資者進行了交流。

賴中立表示，自己會經(jīng)常逛螞蟻討論區(qū)。顯然是看到了投資者對基金表現(xiàn)的不滿意。他坦言，如果用一句話總結(jié)上半年的光伏行業(yè)就是柳暗花明、峰回路轉(zhuǎn)，但“靚仔”光伏行業(yè)近期出現(xiàn)了一定的調(diào)整。最近發(fā)現(xiàn)投資者對于光伏行業(yè)有一些擔憂或者顧慮，并簡單剖析下光儲行業(yè)的投資邏輯。

他首先拋出一個觀點，我覺得到下半年或者明年，光伏行業(yè)的景氣度是有很大的機會加速向上的。大概有以下幾個邏輯：

從長期邏輯來看，投資投的是機遇，更是未來。他認為整個人類文明的發(fā)展歷程其實就是能源和能量獲取，包括單位成本是在急速下降，總的能級是在指數(shù)級上升的過程。目前雙碳背景下，國內(nèi)乃至全球能源清潔化轉(zhuǎn)型是必經(jīng)之路，當前光伏是發(fā)電成本最便宜的發(fā)電方式之一，并且成本在不斷下降。光伏未來可提供能級較大，風電、光伏的可再生能源裝機或?qū)⒖焖偬嵘?/p>

從中短期的邏輯來看，全球光伏新增裝機量實現(xiàn)穩(wěn)步增長。2022年上半年國內(nèi)實現(xiàn)光伏發(fā)電新增裝機30.88GW。據(jù)IRENA預測，到2030年全球光伏發(fā)電量占全球總發(fā)電量約19%，光伏裝機量有望達5221GW，顯示出行業(yè)巨大發(fā)展空間。從出口量來看，根據(jù)CPIA數(shù)據(jù)，我國作為光伏組件第一大出口國，2022年上半年的組件出口量達78.6GW，同比增長74.3%。

在海內(nèi)外需求猛增下，據(jù)報道國內(nèi)85家光伏上市公司今年上半年累計實現(xiàn)營業(yè)收入6214.93億元，較去年同期增長60.89%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤817.97億元，較去年同期增長106.65%。整體而言，今年上半年國內(nèi)光伏行業(yè)實現(xiàn)了營收規(guī)模與盈利能力的雙升。

近期光伏產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了一些波動和調(diào)整，確實今年以來在整個行業(yè)板塊里，新能源還是表現(xiàn)相對不錯的積累了一定的漲幅，存在資金獲利了結(jié)的情況。但從估值來看，目前中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)(931151.CSI)的PE-TTM估值為34.95倍，處于近2年3.88%分位值，雖經(jīng)歷了前期大漲目前仍然處于近2年相對低位。（數(shù)據(jù)來源：wind，截至2022.8.31）

賴中立提醒，投資者切勿盲目追漲殺跌，在風險承受能力的前提下可考慮低位分批布局或者采用定投方式，并表示“我也會盡我所能，幫助大家獲得較為理想的收益?！?/p>

鵬華滬深港新興成長基金經(jīng)理閆思倩也在8月31日向投資者發(fā)文表示，短期看，受市場風格輪動、海外危機的影響，市場波動可能會有些放大的情況。但中長期看，行業(yè)基本面和銷量情況較好，智能駕駛和電動化的滲透率趨勢，還會加速提升，核心企業(yè)的增長也較好，因此無需太過擔憂。

此外，她也表示，客觀來說，新能源板塊長期前景廣闊，但波動確實相對較大。但需注意，投資波動不等于投資風險，選錯方向、追漲殺跌，才是導致實際虧損的主要原因。在長期持有的同時，也可通過定投，分散單一時點投資風險，平滑投資波動。

閆思倩此前工銀瑞信任職期間管理的工銀新能源汽車混合A，創(chuàng)下了306.25%的高額回報，被稱為“電車一姐”，此外加入鵬華基金，自5月7日起與朱慶恒共同管理鵬華滬深港新興成長。今年7月，她單獨管理的鵬華新能源汽車混合首募31.6億元，在今年的權(quán)益發(fā)行市場中算是不錯的成績，不過建倉時機并不算好，截至9月2日，該基金成立以來收益率為-13.18%。

光伏行業(yè)受挫也與消息面有關，一篇光伏逆變器行業(yè)企業(yè)疑似出口數(shù)據(jù)造假的網(wǎng)文持續(xù)發(fā)酵，固德威、陽光能源等多家行業(yè)龍頭企業(yè)紛紛辟謠。

華泰柏瑞光伏ETF基金經(jīng)理李沐陽也發(fā)文表達了自己的看法，他從“機構(gòu)會陪行業(yè)造假的可能性有多大、造假的供應與需求是如何匹配、出口國家數(shù)據(jù)以偏概全和海關數(shù)據(jù)來源”等四個方面進行了反駁。

此外，他表示，投資很需要critical thinking，第一個人提出了質(zhì)疑值得贊賞，后面的人不經(jīng)思索就開始散播流言，這不好。

“聰明錢”默默抄底

市場延續(xù)調(diào)整，以“聰明錢”著稱的北向資金卻沒閑著，在賽道股大幅調(diào)整的8月31日，逆市大幅買入79億元，盡管在隨后的9月1日、2日為凈流出狀態(tài)，一周累計凈買入4.441億元。

在個股選擇上，新能源依然受到青睞。上周北向資金凈買入上，前五名個股中除了格力電器之外，寧德時代、隆基綠能、TCL中環(huán)、比亞迪均為賽道龍頭。

具體來看，上周格力電器被“聰明錢”凈買入20.22億元，寧德時代被凈買入12.87億元，隆基綠能被凈買入11.91億元。此外，TCL中環(huán)、比亞迪分別被凈買入5.71億元、5.32億元。

9月4日，興證策略張啟堯團隊研報指出，其分析師預期修正強度顯示，領先指標指向新能源10月下旬開啟新一輪上行。并指出，當前時點，市場階段性進入一個“無主線”“弱風格”的窗口，尋找α的重要性強于風格的β，當前“新半軍”中擁擠度顯著消化、業(yè)績確定性較強的方向可重點關注：鋰礦、新能源車（鋰電池、零部件）、光伏（逆變器、光伏設備、電池組件）、軍工（新材料）等方向。