ETF基金 正在上演“冰火兩重天”。

一方面，ETF創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)；另一方面，“迷你ETF”頻頻觸發(fā)清盤(pán)警戒，市場(chǎng)兩極分化現(xiàn)象明顯。

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據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年8月以來(lái)共成立了14只ETF產(chǎn)品，同時(shí)，有11只ETF產(chǎn)品發(fā)布了基金資產(chǎn)凈值連續(xù)低于5000萬(wàn)元的提示性公告，徘徊在清盤(pán)線附近。

ETF創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年8月以來(lái)，共成立了14只ETF產(chǎn)品，其中包括2只QDII基金、4只債券型基金、8只股票型基金。

部分8月以來(lái)成立的ETF基金，數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、基金公告等

其中，4只行業(yè)指數(shù)產(chǎn)品包括嘉實(shí)中證高端裝備細(xì)分50ETF、國(guó)泰國(guó)證疫苗與生物科技ETF、華泰柏瑞國(guó)證疫苗與生物科技ETF、西藏東財(cái)中證新能源汽車ETF；3只寬基指數(shù)產(chǎn)品則包括招商中證100ETF、銀華滬深300成長(zhǎng)ETF、國(guó)泰MSCI中國(guó)A股ESG通用ETF；博時(shí)中證成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈成份ETF則為區(qū)域主題指數(shù)產(chǎn)品的新興代表。

基于熱門(mén)賽道和細(xì)分創(chuàng)新，疫苗ETF一經(jīng)發(fā)行就得到了投資者的積極認(rèn)購(gòu)。資料顯示，華泰柏瑞國(guó)證疫苗與生物科技ETF、國(guó)泰國(guó)證疫苗與生物科技ETF的首募金額分別為4.91億元、3.95億元，認(rèn)購(gòu)總戶數(shù)分別為10731戶、4275戶。

作為又一區(qū)域主題投資力作，成渝ETF基金是進(jìn)一步貫徹落實(shí)推動(dòng)成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)重大國(guó)家戰(zhàn)略的重要舉措。資料顯示，博時(shí)成渝經(jīng)濟(jì)圈 ETF認(rèn)購(gòu)總戶數(shù)為2970戶，首募金額達(dá)36.89億元。博時(shí)基金董事長(zhǎng)江向陽(yáng)表示，成渝ETF基金為各類投資人投資成渝經(jīng)濟(jì)圈、引導(dǎo)資本流入新格局構(gòu)建方向的產(chǎn)業(yè)和公司提供了方便的投資標(biāo)的，也為成渝地區(qū)實(shí)體企業(yè)盤(pán)活資本存量、改善資本結(jié)構(gòu)、提升資產(chǎn)流動(dòng)性等提供了金融工具。

華寶基金董事長(zhǎng)黃孔威表示，從中長(zhǎng)期視角看，機(jī)構(gòu)投資者的崛起、證券市場(chǎng)有效性的提升、金融市場(chǎng)國(guó)際化的推進(jìn)、金融科技的發(fā)展、基金投顧的興起、銀行理財(cái)產(chǎn)品的凈值化轉(zhuǎn)型等，都有望為指數(shù)基金及ETF基金的進(jìn)一步發(fā)展提供重要的驅(qū)動(dòng)力。

部分ETF基金面臨清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)

部分ETF基金密集發(fā)行，并且取得了較好的發(fā)行成績(jī)。但是，與此同時(shí)，多家基金公司旗下都出現(xiàn)了資產(chǎn)規(guī)模小于5000萬(wàn)元的“迷你ETF產(chǎn)品”，面臨清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)。8月以來(lái)，易方達(dá)基金、嘉實(shí)基金等多家公司發(fā)布了ETF資產(chǎn)凈值提示公告，部分產(chǎn)品處于清盤(pán)邊緣。

其中，嘉實(shí)恒生中國(guó)企業(yè)ETF、嘉實(shí)先進(jìn)制造100ETF、建信國(guó)證新能源電池ETF、建信中證細(xì)分有色金屬產(chǎn)業(yè)主題ETF、南方中證科技100ETF等，在近期均發(fā)布了基金資產(chǎn)凈值連續(xù)低于5000萬(wàn)元的公告。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月5日，在736只ETF產(chǎn)品中，基金規(guī)模低于5000萬(wàn)元的產(chǎn)品共111只，其中包括1只債券型基金、3只QDII基金、3只商品型基金、13只貨幣市場(chǎng)型基金、91只股票型基金，規(guī)模最小的被動(dòng)指數(shù)型基金的資產(chǎn)規(guī)模跌破1000萬(wàn)元。

8月至今，共有11只ETF產(chǎn)品發(fā)布了基金資產(chǎn)凈值連續(xù)低于5000萬(wàn)元的公告，其中包括6只行業(yè)指數(shù)ETF、3只寬基指數(shù)ETF，另外，中銀中證800ETF已經(jīng)連續(xù)50個(gè)工作日出現(xiàn)基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元的情形，于8月4日終止運(yùn)作。

觀察發(fā)現(xiàn)，部分ETF基金資產(chǎn)規(guī)模的縮減，可能與基金產(chǎn)品的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)密切相關(guān)。

以新能源車電池行業(yè)為例，目前市場(chǎng)上，廣發(fā)基金、景順長(zhǎng)城基金、工銀瑞信基金、興銀基金、建信基金均布局了國(guó)證新能源車電池ETF產(chǎn)品。從最新規(guī)模來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月5日，廣發(fā)國(guó)證新能源車電池ETF以20.42億元的規(guī)模遙遙領(lǐng)先，而工銀瑞信基金、景順長(zhǎng)城基金、興銀基金、建信基金的國(guó)證新能源車電池ETF基金規(guī)模依次為6.36億元、5.43億元、1.37億元、0.61億元，同行業(yè)內(nèi)ETF投資規(guī)模的頭部聚集效應(yīng)十分顯著。

業(yè)內(nèi)人士指出，ETF基金具有明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)和頭部效應(yīng)，一般先期發(fā)行的ETF基金多能受到市場(chǎng)資金的追捧，并且因?yàn)橐?guī)模大，流動(dòng)性各方面就會(huì)有較為明顯的優(yōu)勢(shì)。

優(yōu)勝劣汰

對(duì)于“迷你ETF”頻現(xiàn)的現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)人士表示，ETF運(yùn)營(yíng)成本并不低。“一般來(lái)說(shuō)，公司第一只ETF基金基本就是靠資金砸出來(lái)的，賺吆喝不賺錢(qián)。如果后續(xù)不能做出比較成功的ETF基金，那對(duì)于基金公司來(lái)講，就是持續(xù)的高投入和低產(chǎn)出了?！鄙虾Ｒ患一鸸局笖?shù)與量化部門(mén)負(fù)責(zé)人表示。

為避免此類現(xiàn)象，基金公司也在尋找突破口。

例如，有基金公司開(kāi)始打出差異化競(jìng)爭(zhēng)的“牌”。招商基金量化投資部基金經(jīng)理蘇燕青表示，基金公司可著眼長(zhǎng)期布局跨境ETF、Smart Beta類ETF，相比美國(guó)，國(guó)內(nèi)ETF在這兩個(gè)領(lǐng)域內(nèi)的布局相對(duì)緩慢，此外近兩年來(lái)，美國(guó)主動(dòng)類ETF亦保持高速發(fā)展，國(guó)內(nèi)第一批增強(qiáng)類ETF產(chǎn)品已面世半年多，運(yùn)行平穩(wěn)，亦可以儲(chǔ)備主動(dòng)ETF產(chǎn)品方案。

此外，還有基金公司選擇的是“優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品+培育品”結(jié)合的競(jìng)爭(zhēng)模式。例如，一家基金公司就明確表示，將用公司旗下優(yōu)勢(shì)寬基ETF的持續(xù)收益貢獻(xiàn)，培育更多的行業(yè)和主題類ETF基金。“看起來(lái)是比較燒錢(qián)，但是，這個(gè)錢(qián)必須花出去，因?yàn)楣镜漠a(chǎn)品線急需多元化，未來(lái)需要形成ETF產(chǎn)品矩陣?！痹摴緝?nèi)部人士表示。