華寶新能剛拿下的年最貴新股紀(jì)錄已被打破，9月第二只發(fā)行價(jià)超200元的新股出現(xiàn)。

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萬潤新能(688275)近日披露發(fā)行公告，發(fā)行價(jià)格確定為299.88元，發(fā)行市盈率75.25倍，9月19日啟動(dòng)網(wǎng)上打新，中一簽需繳款近15萬元。萬潤新能299.88元的發(fā)行價(jià)一舉超越華寶新能，登頂今年最貴新股。

寧德時(shí)代為第一大客戶

萬潤新能成立于2010年，主要從事鋰電池正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為新能源汽車動(dòng)力電池提供高安全性、高能量密度、高循環(huán)次數(shù)的正極材料。

萬潤新能深耕磷酸鐵鋰正極材料領(lǐng)域多年，得到包括寧德時(shí)代、比亞迪、中航鋰電、億緯鋰能和萬向一二三等知名電池廠商廣泛認(rèn)可。根據(jù)中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)中國鋰電池用磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)銷量的統(tǒng)計(jì)和分析，2018年，萬潤新能市場份額位于行業(yè)第二位；2019年、2020年，萬潤新能市場份額位于行業(yè)第三位。

業(yè)績方面2019至2021年，萬潤新能實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為7.66億元、6.88億元和22.29億元；同期凈利潤分別為-7338.57萬元、-4461.16萬元和3.53億元。

萬潤新能預(yù)計(jì)今年1到9月營收為66.8億元到78億元，同比增長483.22%至581.01%；預(yù)計(jì)凈利潤約為7.4億元至8億元，同比增長304.44%至337.23%。業(yè)績同比增幅較大，萬潤新能表示，主要系下游新能源汽車市場需求旺盛以及公司產(chǎn)銷規(guī)模的擴(kuò)大，帶動(dòng)公司營業(yè)收入大幅增長，歸屬凈利潤隨著銷量和營業(yè)收入的上升而提升。

磷酸鐵鋰是萬潤新能營業(yè)收入的主要來源。從收入構(gòu)成來看，報(bào)告期內(nèi)，萬潤新能磷酸鐵鋰銷售收入分別為6.96億元、6.2億元和21.69億元，在營業(yè)收入中占比分別為90.79%、90.08%和97.3%。萬潤新能生產(chǎn)的磷酸鐵鋰正極材料主要用于鋰電池的制造，下游主要用于新能源電動(dòng)汽車，因此，新能源電動(dòng)汽車市場的景氣度將對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生極大影響。

從客戶觀察，萬潤新能客戶多為新能源鋰電池龍頭。2019到2021年，萬潤新能前五大客戶銷售金額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為88.87%、84.56%和92.21%，其中公司對(duì)寧德時(shí)代及比亞迪的銷售金額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例合計(jì)為70.09%、68.12%和80.63%，集中度較高。其中，2019到2021年寧德時(shí)代均為萬潤新能第一大客戶，銷售比例達(dá)63.16%、59.43%和44.35%。

值得一提的是，萬潤新能源直接材料主要包括碳酸鋰、磷酸二氫銨/磷酸氫二銨和磷酸。招股書中，萬潤新能表示，公司營業(yè)成本中直接材料占比在50%以上，占比較高且較為穩(wěn)定。根據(jù)WIND公開數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰市場價(jià)格由2021年初的5.3萬元/噸上漲至2021年末的27.5萬元/噸左右，價(jià)格大幅上漲418.87%。如果公司主要原材料價(jià)格短期內(nèi)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，將直接影響生產(chǎn)成本，進(jìn)而對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營與盈利能力帶來影響。

登頂今年最貴新股

在新能源汽車補(bǔ)貼退坡的壓力下，兼具安全以及成本優(yōu)勢(shì)的磷酸鐵鋰得到更多動(dòng)力電池廠商的關(guān)注，隨著寧德時(shí)代“CTP”技術(shù)及比亞迪“刀片”磷酸鐵鋰電池技術(shù)突破鐵鋰電池能量密度和續(xù)航里程后，磷酸鐵鋰正極材料憑借著低成本、高循環(huán)、安全性能好的優(yōu)勢(shì)，市場競爭力和滲透率持續(xù)得以不斷提升。

據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019年到2021年磷酸鐵鋰出貨量分別為8.8萬噸、12.4萬噸、47萬噸，分別增長51.72%、40.91%、277%，市場需求呈大幅上升趨勢(shì)。

根據(jù)中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年我國動(dòng)力電池產(chǎn)量累計(jì)219.7GWh，同比累計(jì)增長163.4%。其中三元電池產(chǎn)量累計(jì)93.9GWh，占總產(chǎn)量42.7%，同比累計(jì)增長93.6%；磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量累計(jì)125.4GWh，占總產(chǎn)量57.1%，同比累計(jì)增長262.9%。

承接磷酸鐵鋰的高增長，萬潤新能的發(fā)行價(jià)也水漲船高。萬潤新能9月15日晚披露發(fā)行公告，發(fā)行價(jià)格確定為299.88元，9月19日啟動(dòng)網(wǎng)上打新，中一簽需繳款近15萬元。

萬潤新能是今年以來最貴新股，也是A股第二貴新股。其發(fā)行價(jià)格高達(dá)299.88元，僅次于A股最貴新股禾邁股份557.8元的發(fā)行價(jià)。公告顯示，萬潤新能發(fā)行市盈率為75.25倍，參考行業(yè)市盈率為19.21倍。

值得注意的是，萬潤新能原計(jì)劃IPO募資12.62億元，分別用于宏邁高科高性能鋰離子電池材料項(xiàng)目、湖北萬潤新能源鋰電池正極材料研發(fā)中心以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。按照299.88元的發(fā)行價(jià)，萬潤新能最終募資總額高達(dá)63.89億元。

值得注意的是，9月6日啟動(dòng)網(wǎng)上打新的華寶新能發(fā)行價(jià)為237.50元，一度是今年以來發(fā)行價(jià)最高的新股。與萬潤新能相仿，同屬新能源賽道的華寶新能是便攜式儲(chǔ)能行業(yè)的龍頭企業(yè)。

但高價(jià)發(fā)行下，中簽一手華寶新能的認(rèn)購金額高達(dá)11.88萬元，這或許也在一定程度上增加了這只新股的棄購比例。公告顯示，華寶新能遭遇網(wǎng)上投資者合共棄購約221萬股，棄購金額高達(dá)5.25億元。與此同時(shí)，還有一家網(wǎng)下投資者棄購358股，棄購金額約合8.5萬元。

按照安排，華寶新能將在9月19日登陸創(chuàng)業(yè)板，這只新股上市后表現(xiàn)如何，讓市場頗為關(guān)注。同時(shí)，發(fā)行價(jià)創(chuàng)今年新高的萬潤新能，最終有多少投資者選擇棄購也值得留意。事實(shí)上，高價(jià)新股上市首日表現(xiàn)并不差。9月9日，發(fā)行價(jià)為138.88元的信德新材迎來上市首日，早盤最高價(jià)飆至180元，最高漲幅高達(dá)29.61%，意味著中簽股民最高可賺超2萬元。