在2022年，儲(chǔ)能成為市場(chǎng)最受關(guān)注的新能源細(xì)分領(lǐng)域，也是諸多基金經(jīng)理頗為看好的高景氣度方向。正如國(guó)聯(lián)證券所言，儲(chǔ)能是新能源發(fā)展引起電網(wǎng)波動(dòng)性增大的必然應(yīng)對(duì)選項(xiàng)。因而，無(wú)論是“大儲(chǔ)”還是“戶儲(chǔ)”，儲(chǔ)能行業(yè)的蓄勢(shì)爆發(fā)被市場(chǎng)寄予厚望。

三季報(bào)收官后，整體業(yè)績(jī)亮眼的儲(chǔ)能板塊較上周漲幅明顯。截至11月4日收盤，本周儲(chǔ)能板塊已漲8.97%。根據(jù)同花順，儲(chǔ)能板塊個(gè)股共有287只。盤后數(shù)據(jù)顯示，共有271只收漲，12只收跌，其余4只股票今日平收。

(資料圖)

根據(jù)天天基金網(wǎng)劃分，儲(chǔ)能主題基金共計(jì)141只（A/C合并統(tǒng)計(jì)），而基金規(guī)模不低于1億元的產(chǎn)品共有58只，涉及27家基金公司。這其中，中歐基金旗下產(chǎn)品數(shù)量最多，共有7只。除了魏博、李帥以及周蔚文和劉偉偉旗下產(chǎn)品十大重倉(cāng)股主要為儲(chǔ)能個(gè)股外，“醫(yī)藥女神”葛蘭獨(dú)立執(zhí)掌的“中歐明睿新起點(diǎn)混合”十大重倉(cāng)股中僅愛爾眼科1只醫(yī)藥股，其余9只均為儲(chǔ)能概念股。

周蔚文和劉偉偉在三季報(bào)中指出，從跟蹤情況看，新能源汽車、光伏、儲(chǔ)能等行業(yè)的景氣度依然維持在較高水平。

除了中歐基金旗下基金經(jīng)理外，還有不少明星基金經(jīng)理旗下產(chǎn)品重倉(cāng)儲(chǔ)能，包括廣發(fā)基金鄭澄然、金鷹基金韓廣哲、前海基金崔宸龍等。

截至11月4日收盤，今年以來(lái)，這58只產(chǎn)品中有8只產(chǎn)品獲得正收益。截至三季度末，這8只產(chǎn)品前5大重倉(cāng)個(gè)股持倉(cāng)占比基本在8-10%，甚至還有個(gè)別持倉(cāng)超過(guò)了10%的監(jiān)管紅線。這其中，不能排除持倉(cāng)占比被動(dòng)超過(guò)的情況。

統(tǒng)計(jì)頭號(hào)重倉(cāng)股發(fā)現(xiàn)，逆變器企業(yè)德業(yè)股份頗受青睞。即使身處震蕩年月，德業(yè)股份年內(nèi)股價(jià)累計(jì)漲幅已達(dá)98.76%。其他頭號(hào)重倉(cāng)股中，派能科技、鵬輝能源、固德威今年以來(lái)累計(jì)漲幅分別為84.59%、61.22%、17.66%。

58只基金產(chǎn)品重倉(cāng)儲(chǔ)能概念股

這27家基金公司中，中歐基金旗下相關(guān)產(chǎn)品數(shù)量最多，共計(jì)7只；華泰柏瑞緊隨其后，相關(guān)產(chǎn)品共計(jì)5只；此外，廣發(fā)基金、匯添富、海富通、泰達(dá)宏利均有4只相關(guān)產(chǎn)品，而金鷹基金、中信建投基金則均有3只相關(guān)產(chǎn)品，其余19家基金公司具有1只或2只相關(guān)產(chǎn)品。

梳理發(fā)現(xiàn)，基金規(guī)模超過(guò)10億元的產(chǎn)品有25只，百億級(jí)規(guī)模的產(chǎn)品僅1只。

截至三季度末，“東方新能源汽車主題”基金規(guī)模為162.71億元。崔宸龍旗下“前海開源新經(jīng)濟(jì)A”距離百億僅“一步之遙”，基金規(guī)模為98.7億元。

此外，基金規(guī)模介于50-100億元的產(chǎn)品共有3只，具體為“廣發(fā)鑫享A”、“信保新興產(chǎn)業(yè)A”以及“泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇A”。由周蔚文、劉偉偉共同管理的“中歐明睿新常態(tài)A”，基金規(guī)模為49.32億元，距離50億元也十分接近。

在成立時(shí)間上，上述58只產(chǎn)品中，于2022年之前成立的產(chǎn)品有53只，2021年成立的相關(guān)產(chǎn)品最多，為10只。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，成立時(shí)間在5-10年間的產(chǎn)品數(shù)量最多，為25只；而成立超過(guò)10年的產(chǎn)品有5只，數(shù)據(jù)顯示，“泰達(dá)宏利成長(zhǎng)”、“華泰柏瑞盛世中國(guó)”、“海富通股票”、“東吳新經(jīng)濟(jì)A”、“東方新能源汽車主題”的成立年限分別超過(guò)了19年、17年、17年、12年、10年。

今年以來(lái)，58只產(chǎn)品中有8只產(chǎn)品業(yè)績(jī)回報(bào)為正值，廣發(fā)基金、匯添富均有2只產(chǎn)品獲正收益。截至11月4日收盤，“中信建投低碳成長(zhǎng)A”、“廣發(fā)先進(jìn)制造A”、“廣發(fā)再融資（LOF）A”、“匯添富優(yōu)選回報(bào)A”、“匯添富盈鑫靈活配置A”、“中歐瑾和A”、“華富新能源”、“長(zhǎng)城行業(yè)輪動(dòng)A”年初至今的收益率分別為23.3%、18.74%、15.91%、12.9%、9.28%、3.04%、1.08%、0.97%。

根據(jù)天天基金網(wǎng)，在同類2620只產(chǎn)品中，“中信建投低碳成長(zhǎng)A”年內(nèi)業(yè)績(jī)排名第二。

截至三季度末，“中信建投低碳成長(zhǎng)A”十大重倉(cāng)股持倉(cāng)占比達(dá)73.18%。其中，前五大重倉(cāng)股依次為德業(yè)股份、晶澳科技、天合光能、隆基綠能、陽(yáng)光電源，持倉(cāng)占比分別為9.81%、9.44%、9.06%、8.83%、8.16%。而這一持倉(cāng)比例，距離10%的監(jiān)管紅線并不遠(yuǎn)。

同樣是三季度末數(shù)據(jù)，“廣發(fā)先進(jìn)制造A前五大重倉(cāng)股依次為陽(yáng)光電源、晶澳科技、天合光能、錦浪科技、隆基綠能，持倉(cāng)占比分別為10.08%、10.02%、9.06%、9.43%、9.16%；“廣發(fā)再融資（LOF）A”前五大重倉(cāng)股依次為德業(yè)股份、橫店?yáng)|磁、天合光能、晶澳科技、陽(yáng)光電源，持倉(cāng)占比分別為13.70%、12.73%、12.60%、11.75%、8.69%。

當(dāng)然，受個(gè)股停牌、股價(jià)上漲、基金贖回等客觀因素影響，基金持倉(cāng)個(gè)股占比會(huì)被動(dòng)超過(guò)10%。但持倉(cāng)占比觸碰紅線后，基金管理人會(huì)盡快采取手段降低持倉(cāng)比例。

醫(yī)藥女神葛蘭竟也中意儲(chǔ)能？

截至11月4日收盤，這58只產(chǎn)品中，業(yè)績(jī)虧損超過(guò)20%的基金產(chǎn)品共計(jì)12只。此外，年內(nèi)業(yè)績(jī)虧損在10-20%之間、虧損低于10%的產(chǎn)品分別有24只、14只。

年初至今，基金規(guī)模最大的“東方新能源汽車主題”已虧超26%；在三季度，該產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)率為-23.86%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-19.96%，低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn) 3.90%。

該產(chǎn)品基金經(jīng)理李瑞在三季報(bào)中指出，今年一直強(qiáng)調(diào)的除了上游資源這樣少數(shù)環(huán)節(jié)供需錯(cuò)配的機(jī)會(huì)外，還特別看重新技術(shù)方向。就產(chǎn)業(yè)自身演變看，技術(shù)變革帶來(lái)的細(xì)分滲透率提升，4680、麒麟電池（CTP）、鈉電池、新型正極磷酸錳鐵鋰、一體壓鑄、碳納米管、中鎳高電壓、新型鋰鹽、復(fù)合集流體等，這些環(huán)節(jié)從0到1的變化，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步的同時(shí)也帶來(lái)了相關(guān)上市公司盈利和估值的雙擊。

根據(jù)三季報(bào)，李瑞投資億緯鋰能、鵬輝能源主要原因是這2家上市公司在儲(chǔ)能領(lǐng)域的布局。

公募基金2021年半年度業(yè)績(jī)狀元韓廣哲旗下“金鷹產(chǎn)業(yè)升級(jí)A”也已虧近24%。三季報(bào)顯示，該產(chǎn)品在行業(yè)配置上，偏向于新能源，重點(diǎn)配置光伏與材料、光伏設(shè)備、動(dòng)力電池、新能源汽車零部件等景氣無(wú)虞的成長(zhǎng)行業(yè)，同時(shí)適當(dāng)布局儲(chǔ)能、風(fēng)電等行業(yè)，減持了新基建、化工、偏運(yùn)營(yíng)類新能源公司。

而較多產(chǎn)品布局儲(chǔ)能的中歐基金、旗下有4只相關(guān)產(chǎn)品年內(nèi)虧損均超20%，任職基金經(jīng)理包括了葛蘭、魏博、周蔚文和劉偉偉。

為市場(chǎng)熟知，葛蘭素有“醫(yī)藥女神”之稱，截至三季度，其在管產(chǎn)品“中歐醫(yī)療健康混合A”、“中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票A”前十大重倉(cāng)股依舊為清一色醫(yī)藥股。旗下“中歐研究精選混合A”、“中歐阿爾法混合A”十大重倉(cāng)股中在醫(yī)藥、消費(fèi)、新能源領(lǐng)域均有布局。

如三季報(bào)所言，葛蘭依然看中長(zhǎng)線看好本輪科技創(chuàng)新周期，各個(gè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)正在以及即將發(fā)生深刻的變化。

自2018年7月起，葛蘭開始獨(dú)立執(zhí)掌“中歐明睿新起點(diǎn)混合”。在葛蘭接手前，該產(chǎn)品十大重倉(cāng)股中并無(wú)一只新能源個(gè)股，以消費(fèi)、金融類個(gè)股為主?；蛟谛星榈臇|風(fēng)下，自2019年起，“中歐明睿新起點(diǎn)混合”的十大重倉(cāng)股中逐漸有新能源和半導(dǎo)體個(gè)股身影，且相關(guān)個(gè)股數(shù)逐步增加。

截至2021年年末，該產(chǎn)品十大重倉(cāng)股中還有北方華創(chuàng)一只半導(dǎo)體個(gè)股。而2022年以來(lái)，“中歐明睿新起點(diǎn)混合”的十大重倉(cāng)股中已無(wú)半導(dǎo)體身影，幾乎滿眼新能源個(gè)股，至多搭配1只醫(yī)藥股。

三季報(bào)顯示，該產(chǎn)品十大重倉(cāng)股中，除“心頭好”愛爾眼科之外，其余9只重倉(cāng)股均屬新能源行業(yè)，且均為儲(chǔ)能概念股。

自2021年起，“中歐明睿新常態(tài)A”十大重倉(cāng)股中，新能源產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股配置比例逐步提高。從基金經(jīng)理任職時(shí)間來(lái)看，這一階段基本上是周應(yīng)波聯(lián)合劉偉偉管理該產(chǎn)品之時(shí)。

“中歐明睿新常態(tài)A”三季報(bào)指出，從團(tuán)隊(duì)跟蹤的主要成長(zhǎng)方向來(lái)看，無(wú)論是新能源汽車、光伏、儲(chǔ)能，還是軍工等行業(yè)，景氣度依然維持在較高水平。展望明年，這些方向或?qū)?huì)有較高的持續(xù)增長(zhǎng)。經(jīng)過(guò)估值的回調(diào)之后，當(dāng)前成長(zhǎng)板塊的估值水平已經(jīng)處于歷史低位，尤其是一些優(yōu)質(zhì)白馬公司，這在過(guò)去三年是較為罕見的。因此，團(tuán)隊(duì)認(rèn)為當(dāng)前這些成長(zhǎng)方向的白馬公司有較高的投資性價(jià)比。

頭號(hào)重倉(cāng)股年內(nèi)股價(jià)最多漲超9成

經(jīng)梳理，前述58只產(chǎn)品的頭號(hào)重倉(cāng)股共涉及18只相關(guān)個(gè)股。其中，德業(yè)股份、寧德時(shí)代、比亞迪、晶澳科技分別是8只、7只、6只、5只產(chǎn)品的頭號(hào)重倉(cāng)股；隆基綠能、陽(yáng)光電源、億緯鋰能均是4只產(chǎn)品的頭號(hào)重倉(cāng)股；固德威、派能科技、中天科技均是3只產(chǎn)品的頭號(hào)重倉(cāng)股；此外，還有產(chǎn)品更中意禾邁股鵬輝能源、西部超導(dǎo)等個(gè)股。

前三季度，德業(yè)股份儲(chǔ)能逆變器實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.84億元，同比增長(zhǎng)309.81%，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)能逆變器銷量18.83萬(wàn)臺(tái)，毛利率為48.58%。組串式逆變器實(shí)營(yíng)業(yè)收入5億元，同比增長(zhǎng)80.44%，實(shí)現(xiàn)組串逆變器銷量18.17萬(wàn)臺(tái)。開源證券相關(guān)研報(bào)指出。隨著德業(yè)股份儲(chǔ)能逆變器和高功率產(chǎn)品占比的提升，和國(guó)產(chǎn)IGBT用量占比的提升，起逆變器毛利率實(shí)現(xiàn)了顯著提升。

此外，德業(yè)股份還計(jì)劃通過(guò)定增籌資加碼產(chǎn)能建設(shè)。10月28日，德業(yè)股份發(fā)布定增預(yù)案，擬融資35.5億元用以投建年產(chǎn)25.5GW組串式、儲(chǔ)能式逆變器產(chǎn)能和年產(chǎn)3GW微逆產(chǎn)能、逆變器研發(fā)中心等項(xiàng)目進(jìn)一步加碼產(chǎn)能投資建設(shè)，應(yīng)對(duì)未來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)的行業(yè)需求同時(shí)為鞏固公司的市場(chǎng)地位奠定基礎(chǔ)。

值得一提的是，在今年的震蕩行情中，德業(yè)股份股價(jià)累計(jì)漲幅已達(dá)98.76%

截至年中，82家基金公司旗下450只產(chǎn)品持股德業(yè)股份，共計(jì)持股3150.19萬(wàn)股。持股數(shù)量排名前五的基金公司分別為廣發(fā)基金、泰達(dá)宏利、華安基金、橫越基金、富國(guó)基金，分別持股416.55萬(wàn)股、349.47萬(wàn)股、244.47萬(wàn)股、233.31萬(wàn)股、196.28萬(wàn)股。

截至二季度末，持股德業(yè)股份排名前五的基金產(chǎn)品分別為“泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇A”、“恒越核心精選A”、“廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有A”、“廣發(fā)高端制造A”、“東方阿爾法優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)A”，分別持股144.38萬(wàn)股、133.06萬(wàn)股、92.62萬(wàn)股、68.65萬(wàn)股、63.77萬(wàn)股。

隨著三季報(bào)陸續(xù)披露，中郵證券在新能源行業(yè)周報(bào)中指出，整體車光儲(chǔ)公司業(yè)績(jī)亮眼，特別是光伏儲(chǔ)能相關(guān)標(biāo)的有很多超預(yù)期，反映光儲(chǔ)基本面趨勢(shì)向上。并提及儲(chǔ)能板塊是全球能源革命的重要樞紐，長(zhǎng)期空間大，在發(fā)電側(cè)、輸配電側(cè)、用電側(cè)都有重要應(yīng)用。目前正處于導(dǎo)入期向成長(zhǎng)期切換，隨著政策支持以及技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的成本下降，儲(chǔ)能裝機(jī)量未來(lái)將得到快速提升，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年復(fù)合增速在80%以上。

中郵證券預(yù)計(jì)2022年全球新增儲(chǔ)能裝機(jī)量124GWh，同比增加127%，今年歐洲出于能源安全考慮快速拉動(dòng)了全球儲(chǔ)能需求，目前儲(chǔ)能景氣度較高。建議積極關(guān)注儲(chǔ)能板塊，重點(diǎn)關(guān)注派能科技、陽(yáng)關(guān)電源、錦浪科技、固德威、禾邁股份、昱能科技、德業(yè)股份等。

今年9月，國(guó)聯(lián)證券發(fā)布了《電力設(shè)備與新能源儲(chǔ)能系列報(bào)告一：海內(nèi)外需求共振造就優(yōu)質(zhì)賽道》。儲(chǔ)能是新能源發(fā)展引起電網(wǎng)波動(dòng)性增大的必然應(yīng)對(duì)選項(xiàng)，并且由于基數(shù)極低，將長(zhǎng)期保持高增速。國(guó)聯(lián)證券認(rèn)為國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能政策推進(jìn)帶來(lái)的大型儲(chǔ)能，以及歐洲能源危機(jī)提振的分布式戶儲(chǔ)，是儲(chǔ)能需求中最為突出的兩個(gè)Alpha。

基于以上，國(guó)聯(lián)證券重點(diǎn)推薦儲(chǔ)能電池企業(yè)鵬輝能源、寧德時(shí)代、南都電源，受益于海外戶用儲(chǔ)能發(fā)展的德業(yè)股份、派能科技、昱能科技；同時(shí)建議關(guān)注科士達(dá)、科陸電子、永福股份、盛弘股份等優(yōu)質(zhì)儲(chǔ)能企業(yè)。