日前，玩美移動(dòng)PERFECT登陸紐交所掛牌上市，股票代碼為“PERF”，成為“全球美妝時(shí)尚科技第一股”。但在短短三天內(nèi)，其股價(jià)便從15.8美元/股的開盤價(jià)腰斬至7.2美元/股，截至11月14日收報(bào)7.47美元/股，仍在低位徘徊。

(資料圖)

在玩美移動(dòng)的官網(wǎng)上，其將自己定位為SaaS人工智能（AI）和增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（AR）美妝與時(shí)尚技術(shù)商業(yè)解決方案提供商，提供結(jié)果導(dǎo)向、交互式、可持續(xù)的元宇宙解決方案。玩美移動(dòng)表示，其使命是通過AI和AR解決方案，助力更多消費(fèi)者獲得豐富的元宇宙購物體驗(yàn)。

然而，因玩美移動(dòng)的解決方案需嵌套在一個(gè)平臺中，營收受限于合作伙伴的增長情況，而在渠道、網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施提供等方面，其產(chǎn)品也依賴于第三方。

業(yè)內(nèi)人士表示，盡管AR試妝在一定程度上給消費(fèi)者帶來了便利，但因AR試妝過程中人本身的外貌特征受到光線與鏡頭等因素的影響，所以在線試妝與線下體驗(yàn)仍有很大差別。

獲阿里投資，業(yè)務(wù)布局全球、約半數(shù)收入來自美國

天眼查信息顯示，玩美移動(dòng)是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)美妝App與云端美妝社群平臺，為美妝用戶提供了從試妝、體驗(yàn)、交流，并且透過在線線下通路，一次滿足購買美妝與時(shí)尚商品的完整體驗(yàn)。

目前，玩美移動(dòng)旗下有AR試妝工具玩美彩妝、自拍應(yīng)用玩美相機(jī)、美妝社區(qū)玩美圈、AR美妝教學(xué)、玩美FUN、玩美甲這6個(gè)圍繞“美妝+AR”的相機(jī)應(yīng)用。

在融資方面，玩美移動(dòng)迄今已經(jīng)完成6輪融資，阿里巴巴、創(chuàng)世伙伴資本CCV以及高盛中國等為該公司背后的投資機(jī)構(gòu)。

在資本的助力下，2019-2021年玩美移動(dòng)分別實(shí)現(xiàn)收入2290萬美元、2990萬美元、4080萬美元，營收規(guī)模得到急速擴(kuò)張。但與此同時(shí)，其也陷入連年虧損的境地，同期分別錄得200萬美元、560萬美元、1.569億美元的虧損。

不僅如此，玩美移動(dòng)預(yù)計(jì)未來運(yùn)營費(fèi)用將增加，招股書顯示，該公司將繼續(xù)在營銷和銷售、全球擴(kuò)張、技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施、吸引和留住人才、戰(zhàn)略機(jī)遇以及一般行政管理等方面投入大量財(cái)務(wù)資源。而這些投資雖然增加了開支，但可能不會(huì)導(dǎo)致收入增加或業(yè)務(wù)增長。

玩美移動(dòng)坦言，其成本增長迅速，而且增長速度可能快于收入，這可能會(huì)嚴(yán)重?fù)p害業(yè)務(wù)或增加損失。如果無法實(shí)現(xiàn)足夠的收入增長和有效管理開支，未來可能會(huì)蒙受重大損失。

玩美移動(dòng)的業(yè)務(wù)運(yùn)營是全球性的，品牌在80個(gè)國家/地區(qū)部署了解決方案。2021年，來自美洲地區(qū)、亞太地區(qū)(APAC)地區(qū)以及歐洲、中東和非洲(EMEA)地區(qū)的收入分別占比57%、21%和22%。2022年上半年，這部分收入占比分別約為56%、24%和20%。

而玩美移動(dòng)從某些特定國家獲得了很大一部分收入。2021年，玩美移動(dòng)大約50%的收入來自美國，11%來自日本，8%來自法國。截至2022年上半年，該百分比分別約為48%、11%和8%。

值得注意的是，在國內(nèi)，玩美相機(jī)和玩美彩妝的下載次數(shù)只有幾百。

然而，其全球擴(kuò)張策略將需要大量的管理以及財(cái)務(wù)資源，玩美移動(dòng)預(yù)計(jì)在全球擴(kuò)張和運(yùn)營中將面臨特殊挑戰(zhàn)，包括營銷及廣告等成本增長、來自特定市場擁有強(qiáng)大地位的競爭對手的競爭等。

解決方案嵌套于平臺內(nèi)，營收依賴頭部合作伙伴

在產(chǎn)品方面，玩美移動(dòng)于2015年開始構(gòu)建AR和AI-SaaS解決方案，通過核心的AR和AI驅(qū)動(dòng)解決方案提供個(gè)性化的美容和時(shí)尚產(chǎn)品推薦。其產(chǎn)品包括AR和AI虛擬化妝試戴、粉底色查找器、AR和AI虛擬試戴配件，包括珠寶、頭飾、帽子和眼鏡，AR和AI虛擬試戴適用于發(fā)型和個(gè)人診斷產(chǎn)品，包括皮膚分析和面部分析儀。

玩美移動(dòng)的解決方案是嵌套在一個(gè)平臺中。近年來，其覆蓋的品牌數(shù)量在逐年增加，截至2022年上半年，累計(jì)覆蓋472個(gè)品牌，主要客戶數(shù)量141家。

其商業(yè)模式是由玩美移動(dòng)吸引新品牌、保留現(xiàn)有品牌以及向新品牌和現(xiàn)有品牌追加銷售的能力驅(qū)動(dòng)的。玩美移動(dòng)與美容品牌簽訂協(xié)議，根據(jù)這些品牌許可其解決方案并定期向玩美移動(dòng)付款，由此產(chǎn)生經(jīng)常性收入。

玩美移動(dòng)介紹，其提供AR和AI平臺，跨多個(gè)平臺提供虛擬試穿，包括品牌官方移動(dòng)應(yīng)用程序、官方網(wǎng)站和店內(nèi)售貨亭等品牌自有渠道，以及第三方平臺Alphabet（谷歌和YouTube）、Meta（Instagram）、Snap、阿里巴巴（淘寶和天貓）、微信、抖音/TikTok和Shopify等平臺。

該公司為品牌所有者和個(gè)人消費(fèi)者提供服務(wù)，截至2022年上半年，YouCam應(yīng)用程序下載量超過10億次，截至2022年上半年的六個(gè)月內(nèi)，YouCam應(yīng)用程序在全球的平均月活躍用戶數(shù)約為1870萬。

但值得注意的是，有限數(shù)量的業(yè)務(wù)合作伙伴貢獻(xiàn)了玩美移動(dòng)收入的很大一部分。在2019-2021年和截至2022年上半年的六個(gè)月中，玩美移動(dòng)五大業(yè)務(wù)合作伙伴合計(jì)分別貢獻(xiàn)了約49%、40%、32%和25%的收入。根據(jù)玩美移動(dòng)的說法，這種情況將在未來持續(xù)。

玩美移動(dòng)表示，如果失去任何這些業(yè)務(wù)合作伙伴，或者如果由于競爭加劇、內(nèi)部開發(fā)、業(yè)務(wù)合作伙伴的運(yùn)營發(fā)生重大變化、違反合同或政策等原因從而使重要業(yè)務(wù)合作伙伴收入大幅減少，其與商業(yè)伙伴的關(guān)系或出現(xiàn)惡化。

在渠道、網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施提供等方面依賴第三方

另一方面，玩美移動(dòng)將解決方案嵌套在一個(gè)平臺上，導(dǎo)致其產(chǎn)品在各方面都高度依賴于第三方。

如果業(yè)務(wù)合作伙伴和廣告商等第三方未能實(shí)施適當(dāng)?shù)臄?shù)據(jù)安全措施或未能遵守條款和政策，消費(fèi)者數(shù)據(jù)可能會(huì)被不當(dāng)訪問或披露。任何未經(jīng)授權(quán)的訪問或不當(dāng)使用消費(fèi)者信息的事件，或違反服務(wù)條款或政策的事件，都可能損害玩美移動(dòng)的聲譽(yù)和品牌形象，并削弱其競爭地位。

在渠道上，玩美移動(dòng)依賴第三方數(shù)字分發(fā)平臺（主要是Apple App Store和Google Play），而這是下載其移動(dòng)應(yīng)用程序（包括YouCam）以及處理產(chǎn)品和服務(wù)付款的主要渠道。Apple或Google的運(yùn)營政策將影響玩美移動(dòng)產(chǎn)品和服務(wù)的可訪問性。

而玩美移動(dòng)的絕大多數(shù)計(jì)算、存儲(chǔ)、帶寬和其他服務(wù)都依賴谷歌云、AWS 和阿里云，他們的操作系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)和硬件的任何服務(wù)中斷或?qū)ν婷酪苿?dòng)使用云操作的其他中斷或干擾，都可能損害玩美移動(dòng)平臺的交付，從而對其運(yùn)營產(chǎn)生負(fù)面影響并損害業(yè)務(wù)。

根據(jù)招股書，目前玩美移動(dòng)在這三個(gè)平臺上運(yùn)行絕大多數(shù)計(jì)算。自2021年10月以來，其在Google Cloud上花費(fèi)了大約2.4萬美元，在Amazon Web Services (“AWS”)上花費(fèi)了大約84萬美元。

此外，玩美移動(dòng)的產(chǎn)品和服務(wù)依賴第三方開源軟件。無法獲得此類軟件的第三方許可、以優(yōu)惠條款獲得許可或遵守許可條款或由此類軟件引起的任何錯(cuò)誤或故障，也可能會(huì)損害玩美移動(dòng)的業(yè)務(wù)。

綜上，玩美移動(dòng)的業(yè)務(wù)涉及到移動(dòng)、相機(jī)、通訊、媒體、互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)相關(guān)行業(yè)的第三方公司，而這些公司往往擁有大量專利、版權(quán)、商標(biāo)、商業(yè)秘密等知識產(chǎn)權(quán)，玩美移動(dòng)稱可能會(huì)受到第三方的知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)索賠或其他指控，這可能會(huì)導(dǎo)致其產(chǎn)生巨額成本。

此外，需要關(guān)注的是，AR和AI美容技術(shù)和時(shí)尚技術(shù)市場正在迅速發(fā)展。移動(dòng)設(shè)備制造商可能會(huì)使用相關(guān)技術(shù)增強(qiáng)其智能手機(jī)中的內(nèi)置攝像頭應(yīng)用程序，從而提供與玩美移動(dòng)的應(yīng)用程序類似的功能，這可能會(huì)使YouCam變得多余。同樣，品牌可以在內(nèi)部開發(fā)自己的AR和AI美容技術(shù)解決方案。

新技術(shù)的引入和新進(jìn)入者涌入市場可能會(huì)加劇未來的競爭，這可能會(huì)損害玩美移動(dòng)的業(yè)務(wù)以及增加收入、增加或維持品牌組合和消費(fèi)者基礎(chǔ)以及維持競價(jià)的能力。

AR試妝離真實(shí)世界還有多遠(yuǎn)

據(jù)Frost & Sullivan，近年來，美容產(chǎn)品如護(hù)膚（品、彩妝和香水）已成為社交媒體平臺上消費(fèi)者參與度第二高的類別，至2021年，所有排名前20的美容集團(tuán)（按2021年收入排名）都采用了AR和AI技術(shù)。疫情也將美容零售商與消費(fèi)者的互動(dòng)從線下實(shí)體轉(zhuǎn)移到線上，生活方式向在線消費(fèi)的轉(zhuǎn)變推動(dòng)了美容市場中電子商務(wù)和AR、AI等全渠道商業(yè)模式的增長。

根據(jù)Frost & Sullivan的數(shù)據(jù)，排名前20的美容公司的平均線上收入貢獻(xiàn)幾乎翻了一番，從 2019年的12.2%到2021年的20.5%，2021年，超過20%的美容產(chǎn)品是在網(wǎng)上購買的。

另一方面，隨著消費(fèi)者對個(gè)性化解決方案的要求越來越高，無論是護(hù)膚問題、發(fā)型改造，還是彩妝產(chǎn)品，調(diào)色板都要適合他們獨(dú)特的膚色偏好和美感，新一代消費(fèi)者期望對產(chǎn)品和品牌有身臨其境的體驗(yàn)。AI驅(qū)動(dòng)的AR虛擬試穿解決方案是這種沉浸式體驗(yàn)的重要組成部分，它有助于提高網(wǎng)站流量、消費(fèi)者參與度、品牌忠誠度和消費(fèi)者的整體滿意度。

此外，5G技術(shù)的發(fā)展也進(jìn)一步為美容AR和AI工具的廣泛采用鋪平了道路。

但值得注意的是，實(shí)際體驗(yàn)和在線試妝還是有一定差別的。有KOL對記者表示：“試妝與人本來的唇色與膚色等有很大關(guān)聯(lián)，比如，同一個(gè)口紅涂在不同人的嘴唇上都是不一樣的效果，而人本身的膚色和唇色又受到光線與鏡頭像素的影響，所以在線試妝與線下體驗(yàn)是有很大差別的，這也是在線試妝流行不起來的重要原因。”

據(jù)記者觀察，在蘋果APP Store中，玩美移動(dòng)的兩款美顏App“玩美相機(jī)”與“玩美彩妝”下載量僅有300余次與100余次，在玩美彩妝的評論區(qū)有用戶表示，軟件中的妝容風(fēng)格多數(shù)偏歐美，不適合國人審美，大牌美妝品牌存在多款色號斷貨等。

記者體驗(yàn)了其在淘寶中的試妝功能，面部會(huì)自帶磨皮美白效果，受燈光與相機(jī)鏡頭多方面因素影響，膚色會(huì)比真實(shí)膚色白皙很多，口紅與真實(shí)上嘴效果有一定差距。

那么，在這種情況下，宣稱要打造元宇宙購物體驗(yàn)的玩美移動(dòng)究竟還有多少增長空間，還能不能從激烈的市場競爭中突圍，還需交由時(shí)間給出答案。