11月29日，市場大幅反彈，上證指數(shù)上漲2.31%，萬得全A上漲2.31%，滬深300指數(shù)漲幅達3.09%。市場成交額達9687.9億元，北向資金實際凈買入98.06億元。

從市場風格看，市場偏向于價值，上證50指數(shù)創(chuàng)出10月以來的高點。從結構上看，房地產(chǎn)一騎絕塵，并帶動非銀、銀行、社會服務、食品飲料、建材等漲幅居前，榮盛發(fā)展、金科股份、天房發(fā)展、渝開發(fā)、陽光城、綠地控股、華夏幸福、萬科A等多股漲停。

(相關資料圖)

業(yè)內(nèi)人士分析稱，市場的大漲主要是受地產(chǎn)重磅政策的推出和市場對防疫政策放松的預期所刺激。此次反彈能否持續(xù)備受市場關注，機構稱，龍頭地產(chǎn)股估值修復的概率較大，房地產(chǎn)或進入基本面接力的行情。

金融地產(chǎn)反彈帶動相關基金回血

11月29日，金融地產(chǎn)表現(xiàn)頗為亮眼，#地產(chǎn)迎史詩級暴漲#登上理財平臺熱搜。據(jù)某基金銷售平臺數(shù)據(jù)，相關主題基金漲幅明顯。工銀瑞信金融地產(chǎn)預期凈值增長6.28%，嘉實金融精選股票預估凈值上漲4.92%，景順長城中國回報凈值預計漲5.29%。

場內(nèi)基金方面，多只房地產(chǎn)ETF放量上漲，地產(chǎn)ETF（159707）上漲9.99%。

事實上，隨著地產(chǎn)利好政策的連續(xù)出臺，地產(chǎn)相關指數(shù)已經(jīng)回暖一個月有余。在上周（11月21日-11月25日），房產(chǎn)融資第二支箭債券融資支持工具的出臺，便催生金融地產(chǎn)第一波行情。

從基金表現(xiàn)來看，上周，嘉實金融精選以6.11%的周收益排在普通股票型基金榜首，今年以來凈值上漲26%。重倉房地產(chǎn)行業(yè)的西部利得策略優(yōu)選以6%的收益摘得混合型基金周收益冠軍。

地產(chǎn)或進入基本面接力的行情

11月28日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人就資本市場支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展答記者問，證監(jiān)會決定在股權融資方面調(diào)整優(yōu)化5項措施，并自即日起施行，代表地產(chǎn)“第三支箭”正式落地。具體政策包括：恢復涉房上市公司并購重組及配套融資；恢復上市房企和涉房上市公司再融資；調(diào)整完善房地產(chǎn)企業(yè)境外市場上市政策；進一步發(fā)揮REITs盤活房企存量資產(chǎn)作用；積極發(fā)揮私募股權投資基金作用。

2018年，為解決民營企業(yè)融資困難問題，人民銀行會同有關部門，從債券、信貸、股權三個融資主渠道，采取“第一支箭”——信貸支持、“第二支箭”——債券融資支持工具、“第三支箭”——股權融資支持工具，“三支箭”的政策組合，支持民營企業(yè)拓寬融資途徑。

我國房地產(chǎn)企業(yè)股權融資自2016年下半年停滯，時隔6年再次開放，政策進度超出市場預期，對地產(chǎn)行業(yè)的信心形成了極大的提振。

事實上，11月以來，地產(chǎn)紓困政策密集出臺。

11月23 日，人民銀行、銀保監(jiān)發(fā)布《關于做好當前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，16 條金融措施， 促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。隨后，六家國有銀行與多家房企簽訂合作協(xié)議。同時，“第二支箭”發(fā)力，在 23 日為三家企業(yè) 發(fā)行中期票據(jù)。

11月25 日，中國人民銀行宣布全面降準，此次降準共計釋放長期資金約 5000 億元，房地產(chǎn)或為主要受益行業(yè)，未來房貸利率有望下降。各項利好政策的出臺及落地，為房企、購房者提供更多的資金支持，提振市場信心。

摩根士丹利華鑫基金表示，房企股權融資放開在前期的金融街論壇后有一定的預期，但落地的時間點比較超預期。本次股權融資5項措施是自從2016年后時隔六年地產(chǎn)才放開房企的股權融資。本輪政策放松集中于供給端的政策，推進速度快，5項措施落地之后，疊加之前的“保交樓”專項貸款、地產(chǎn)十六條和銀行對頭部房企的巨額授信，房企的資金壓力將大幅緩解，相當于守住了不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。未來隨著房企未交付項目的重新啟動，無論是房企自身的資金籌措、上游供應商的賬款，還是購房者的按揭貸款，均有望重新循環(huán)起來。

年內(nèi)，金融地產(chǎn)板塊雖有幾輪反彈，但受基本面不振和大盤走勢影響，有不少投資者在抄底相關基金過程中被套，站在當前時點，投資者該如何是好？

安信基金張翼飛表示，展望后市，在疫情沖擊和信用風險未得到充分修復的情況下，地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)部仍或走向分化。一些中小企業(yè)可能會退出市場，剩下的企業(yè)市占率可能會有一倍的提升。往后看，國有的龍頭地產(chǎn)股的修復概率是比較大的，而且目前的估值水平我們認為已經(jīng)顯著偏低了。

景順長城基金經(jīng)理韓文強表示，從4月底政治局會議政策落地，到傳導到基本面，6月下旬以來30城大中城市新房銷量已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的拐點，基本可以判斷經(jīng)過一個季度的傳導，政策的效果正在顯現(xiàn)。需求的恢復，疊加供給側的出清，供需矛盾和行業(yè)負增長共存。這將使政策的呵護和活下來的房企的景氣度共存。地產(chǎn)或進入基本面接力的行情。