黃光裕創(chuàng)辦的國(guó)美，近日傳出了因拖欠數(shù)百萬(wàn)貨款，被供應(yīng)商訴至法院，申請(qǐng)破產(chǎn)清算的消息。雖然國(guó)美方面尚未證實(shí)這一傳聞，但記者在深入調(diào)查中了解到，其確實(shí)正面臨經(jīng)營(yíng)困境，“18個(gè)月后恢復(fù)地位”成為一紙空談，大股東黃光裕夫婦因多次減持被質(zhì)疑對(duì)公司沒(méi)信心，人員也正不斷流失……

沉寂許久的國(guó)美，剛剛在消息面“返場(chǎng)”，便是帶著“破產(chǎn)清算”這樣爆炸性的話(huà)題。

近日，名為中城院要案中心的微博號(hào)發(fā)布消息稱(chēng)，國(guó)美電器有限公司因拖欠供應(yīng)商數(shù)百萬(wàn)貨款，經(jīng)催要不能償還，被向北京市第一中級(jí)人民法院破產(chǎn)法庭申請(qǐng)破產(chǎn)清算，法院已啟動(dòng)審查。

(資料圖片)

消息一經(jīng)發(fā)出，立刻引發(fā)關(guān)注，多家媒體也跟進(jìn)報(bào)道。

12月1日，《國(guó)際金融報(bào)》記者先后試著聯(lián)系多位國(guó)美方面的公關(guān)，欲求證上述情況。但上述人員竟無(wú)一例外地表示自己已離職，同時(shí)也告知記者，國(guó)美的人員正在“一波一波陸續(xù)走掉”的，恐難有人能回復(fù)相關(guān)問(wèn)題。

直至當(dāng)晚，國(guó)美電器在官方微博發(fā)布聲明：截至目前，國(guó)美電器有限公司及國(guó)美控股集團(tuán)其它下屬公司未收悉任何司法機(jī)關(guān)作出的有關(guān)公司被申請(qǐng)破產(chǎn)的法律文書(shū)或問(wèn)詢(xún)談話(huà)；對(duì)公司經(jīng)營(yíng)中遇到的困難和問(wèn)題，公司一貫本著負(fù)責(zé)任的態(tài)度，在充分保障各方權(quán)益的前提下協(xié)商處理，合作共贏(yíng)。對(duì)于無(wú)法協(xié)商一致的，通過(guò)司法路徑予以解決。公司尊重司法、遵守法律規(guī)定，也請(qǐng)相關(guān)各方恪守法律法規(guī)，合法合規(guī)解決爭(zhēng)議問(wèn)題。

而在這條微博下方，還不斷有網(wǎng)友留言追問(wèn)：發(fā)工資了嗎？

黃光裕多次減持

天眼查App顯示，近日，國(guó)美控股集團(tuán)有限公司新增股權(quán)凍結(jié)信息，股權(quán)被執(zhí)行企業(yè)為成都力鼎銀科股權(quán)投資基金中心（有限合伙），凍結(jié)數(shù)額為367萬(wàn)人民幣，凍結(jié)日期自2022年11月24日至2025年11月23日，執(zhí)行法院為杭州市蕭山區(qū)人民法院。

風(fēng)險(xiǎn)信息顯示，國(guó)美控股還存在1條被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行金額超2.1億。

另?yè)?jù)《國(guó)際金融報(bào)》記者在雪球上查找到的信息，最初發(fā)布消息的中城院要案中心系中城百億產(chǎn)業(yè)信息技術(shù)研究院直屬?gòu)氖轮卮笠呻y復(fù)雜案件論證和研究的機(jī)構(gòu)。

根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行《企業(yè)破產(chǎn)法》第二條和第七條規(guī)定，企業(yè)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力，債權(quán)人有權(quán)向人民法院申請(qǐng)對(duì)其破產(chǎn)清算。

北京云嘉律師事務(wù)所律師趙占領(lǐng)告訴記者，破產(chǎn)清償順序?yàn)椋?/p>

（1）破產(chǎn)企業(yè)所欠職工工資和勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)用；

（2）破產(chǎn)企業(yè)所欠稅款；

（3）破產(chǎn)債權(quán)。

趙占領(lǐng)表示，破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)依清償順序逐一分配，前一順序債權(quán)全部清償之前，后面順序的債權(quán)不予分配。破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)不足清償同一順序債權(quán)的，按照比例分配。有的破產(chǎn)債權(quán)順序在先，比如有抵押的債權(quán)。供應(yīng)商的債權(quán)屬于普通債權(quán)，應(yīng)在上述前兩項(xiàng)和優(yōu)先債權(quán)獲得清償之后，再按比例清償。

如果事實(shí)正如中城院要案中心所描述，國(guó)美接下來(lái)將面臨什么？

趙占領(lǐng)稱(chēng)，國(guó)美零售此后要向法院提交證據(jù)，比如審計(jì)報(bào)告等，證明自身并非資不抵債，不符合破產(chǎn)的條件。當(dāng)然，法院一般會(huì)指定舉證期限。

而對(duì)于國(guó)美零售目前的狀況，家電行業(yè)資深觀(guān)察人士劉步塵在和記者的交流中很是感慨：“包括發(fā)力直播在內(nèi)，國(guó)美各種應(yīng)對(duì)危機(jī)的措施，都難以從根本上改變其下行軌跡。就以直播為例，不是說(shuō)國(guó)美不可以做直播帶貨，但直播流量從哪里來(lái)？沒(méi)有流量的直播又有什么意義？”

劉步塵指出，國(guó)美零售目前最大的威脅是基本上沒(méi)有現(xiàn)金流，年內(nèi)到期的應(yīng)付債務(wù)遠(yuǎn)高于其營(yíng)收規(guī)模，還賬的錢(qián)從何而來(lái)是燃眉難題?！包S光裕把國(guó)美持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去的信心已經(jīng)基本上沒(méi)有了，如果有，也不會(huì)多次低位減持股票”。

港交所文件顯示，11月14日，國(guó)美大股東黃光裕以每股0.1381港元的均價(jià)，出售了5億股公司港股，套現(xiàn)約6905萬(wàn)港元，持股比例從39.19%降至37.79%。

今年以來(lái)，大股東黃光裕夫婦已有多次減持。

劉步塵認(rèn)為，現(xiàn)在黃光裕的策略是“丟國(guó)美保自己”，即其已在準(zhǔn)備國(guó)美的破產(chǎn)清算。作為一家有限責(zé)任公司，國(guó)美的破產(chǎn)清算，可以為黃光裕構(gòu)筑一道防火墻，從而最大限度地保住其個(gè)人資產(chǎn)。畢竟，國(guó)美的持續(xù)下行，只會(huì)將其個(gè)人資產(chǎn)一點(diǎn)點(diǎn)耗盡，這是黃光裕最不想看到的。因此，國(guó)美破產(chǎn)清算，對(duì)黃光裕個(gè)人而言是件好事。

“18個(gè)月復(fù)活”成空談

說(shuō)好的18個(gè)月拯救國(guó)美呢？

對(duì)于黃光裕曾經(jīng)的豪言壯語(yǔ)，多位業(yè)內(nèi)人士都向記者表達(dá)了相似的困惑。

黃光裕重歸后，一度干勁十足，豪言不斷，外界也一致看好。

2021年2月18日，黃光裕發(fā)布“拼搏奮進(jìn)，再攀高峰”的內(nèi)部講話(huà)，提出“力爭(zhēng)在未來(lái)18個(gè)月時(shí)間內(nèi)恢復(fù)原有市場(chǎng)地位”的目標(biāo)。

同年4月7日，國(guó)美零售全球投資人電話(huà)會(huì)議在北京召開(kāi)，這是黃光?；貧w國(guó)美后首次公開(kāi)出席會(huì)議，備受市場(chǎng)投資者關(guān)注。也正是這次會(huì)議披露了國(guó)美2020年整體業(yè)績(jī)、2021年“家·生活”戰(zhàn)略，以及“18個(gè)月”的目標(biāo)。

國(guó)美零售首席財(cái)務(wù)官方巍在會(huì)上分別針對(duì)線(xiàn)上線(xiàn)下平臺(tái)及供應(yīng)鏈平臺(tái)發(fā)展“如何達(dá)成18個(gè)月的目標(biāo)業(yè)績(jī)”，提到了多個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)。

在供應(yīng)鏈方面，國(guó)美將主力打造家電、食品酒水、服飾鞋包、家居家裝、日用百貨、母嬰玩具、美妝個(gè)護(hù)六大類(lèi)目商品采購(gòu)平臺(tái)，力爭(zhēng)在18個(gè)月后，SKU數(shù)量突破50萬(wàn)（家電類(lèi)從3W拓展到10W，非家電從7W拓展到40W）。供應(yīng)鏈平臺(tái)通過(guò)實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈全渠道輸出，18個(gè)月將形成2000億規(guī)模，目標(biāo)3000億，未來(lái)五年形成萬(wàn)億規(guī)模的供應(yīng)鏈體系。

線(xiàn)下門(mén)店方面，將國(guó)美電器的門(mén)店以自營(yíng)及加盟形式，通過(guò)網(wǎng)格化進(jìn)行規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)數(shù)量擴(kuò)張至6000家，線(xiàn)下向線(xiàn)上導(dǎo)流，實(shí)現(xiàn)月活1億以上。

對(duì)于上述目標(biāo)，彼時(shí)的國(guó)美高層信心十足，方巍曾表示：“自2021年開(kāi)年以來(lái)，從經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，無(wú)論電器銷(xiāo)售還是整個(gè)線(xiàn)上線(xiàn)下多平臺(tái)、多品類(lèi)的GMV和日活增長(zhǎng)，都是比較可喜的，我們相信這種可喜的態(tài)勢(shì)是可持續(xù)的?！?/p>

然而，對(duì)于黃光裕的“一頓操作猛如虎”，市場(chǎng)直接“用腳投票”，從他回歸時(shí)算起，國(guó)美股價(jià)在一度達(dá)到多年高位2.55港元/股后，又一路下跌，直到如今的0.198港元/股。

經(jīng)營(yíng)策略致敗局

一位業(yè)內(nèi)人士向記者坦言，無(wú)論是國(guó)美APP改名“真快樂(lè)”，搞“折上折”，還是“打扮家”，黃光裕做了不少努力。然而，“真快樂(lè)”沒(méi)能快樂(lè)起來(lái)，等來(lái)的是裁員、業(yè)績(jī)大幅調(diào)整的消息，“折上折”“打扮家”也沒(méi)能在市場(chǎng)上攪出什么水花。

“國(guó)美想用‘折上折’重啟流量，也是花招盡出。但這些‘促銷(xiāo)’也只能形成暫時(shí)的流量熱度，卻難以形成黏性。這樣的護(hù)城河其實(shí)是很不穩(wěn)定的，甚至是需要大量資金去補(bǔ)貼來(lái)?yè)屨级虝旱牧髁績(jī)?yōu)勢(shì)，卻很難長(zhǎng)期保持。除非有一批自身生態(tài)鏈上的獨(dú)有品類(lèi)和品牌，否則，這樣的導(dǎo)購(gòu)模式，要么只是給別人做嫁衣，要么就是搬起石頭砸自己的腳?！碑a(chǎn)經(jīng)時(shí)評(píng)人張書(shū)樂(lè)在接受記者采訪(fǎng)時(shí)亦如是評(píng)價(jià)。

在業(yè)界看來(lái)，國(guó)美零售在電商方面的經(jīng)營(yíng)策略上始終搖擺。

2003年，國(guó)美上線(xiàn)電商，至2006年開(kāi)始大規(guī)模涉足電商領(lǐng)域；

2008年到2012年，隨著黃光裕出事，國(guó)美開(kāi)始走下坡路；

2012年，國(guó)美斥資收購(gòu)庫(kù)巴網(wǎng)，涉足家電電商；

2016年，國(guó)美電商轉(zhuǎn)型，向家生活的家庭整體解決方案、智慧家庭解決方案等新業(yè)務(wù)模式發(fā)展；

2018年，國(guó)美運(yùn)營(yíng)社交電商“美店”；

2021年，國(guó)美又宣布開(kāi)啟娛樂(lè)化戰(zhàn)略，上線(xiàn)“真快樂(lè)”。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級(jí)分析師莫岱青表示，縱觀(guān)國(guó)美近二十年的電商歷程，可以發(fā)現(xiàn)國(guó)美在電商的經(jīng)營(yíng)策略上舉棋不定、涉足過(guò)家電、社交電商、智慧家庭、娛樂(lè)等，但目標(biāo)太過(guò)繁雜，“真快樂(lè)”竟然想同時(shí)對(duì)標(biāo)拼多多、京東、淘寶、小紅書(shū)、抖音、快手等，一時(shí)難以取得成績(jī)。加上國(guó)美電商的名稱(chēng)頻繁變換，不能形成有效的辨識(shí)度。另外，國(guó)美也“腳踩多只船”，先后入駐拼多多和京東，均未達(dá)預(yù)期。時(shí)常變換的戰(zhàn)略讓國(guó)美疲于應(yīng)對(duì)，始終無(wú)法形成自身的優(yōu)勢(shì)。

2021年，國(guó)美零售實(shí)現(xiàn)營(yíng)收464.84億元，同比增長(zhǎng)5.36%。歸母凈虧損為44.02億元，虧損同比下降37.06%。2022年上半年，國(guó)美實(shí)現(xiàn)營(yíng)收121.09億元，同比下降53.46%；歸屬母公司凈虧損29.66億元，虧損同比擴(kuò)大50.24%。

10月21日，國(guó)美零售還發(fā)布盈利預(yù)警公告稱(chēng)，今年前三季度累計(jì)銷(xiāo)售收入同比將下滑約55%至60%之間，2022年全年業(yè)績(jī)將較去年出現(xiàn)大幅下滑。

10月28日，國(guó)美零售發(fā)布的盈利預(yù)警補(bǔ)充公告顯示，2022年全年歸屬于母公司擁有者應(yīng)占經(jīng)營(yíng)虧損將比去年同期擴(kuò)大35%至65%之間。截至2022年9月30日，集團(tuán)逾期貸款約為30億元。

而在過(guò)去五年中，國(guó)美已經(jīng)虧損超190億元。

莫岱青表示，國(guó)美一方面面臨著長(zhǎng)期虧損和償付債務(wù)的壓力，另一方面與其他電商平臺(tái)阿里、京東、拼多多在用戶(hù)規(guī)模、戰(zhàn)略規(guī)劃、組織結(jié)構(gòu)、技術(shù)實(shí)力上存在很大差距，此外還要面對(duì)其他后起之秀。四面楚歌下，盡管?chē)?guó)美不斷調(diào)整戰(zhàn)略，但收效甚微，翻身的機(jī)會(huì)也微乎其微。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心歷年發(fā)布的《中國(guó)網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)報(bào)告》亦顯示，2013年至2019年，國(guó)美零售市場(chǎng)份額始終徘徊，依次為0.4%、1.7%、1.6%、1.8%、1.65%、跌出前十、1.73%。這樣的市場(chǎng)份額，在國(guó)內(nèi)電商格局中幾乎沒(méi)有“存在感”。2020年到2022年，國(guó)美電商依舊未有起色。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、鮑姆企業(yè)管理咨詢(xún)有限公司董事長(zhǎng)鮑躍忠認(rèn)為，國(guó)美電商一直沒(méi)做起來(lái)的原因有很多，最主要的原因還出在公司內(nèi)部。黃光裕的離開(kāi)給國(guó)美帶來(lái)較大波動(dòng)，而等他回歸后，零售市場(chǎng)已經(jīng)變天，他對(duì)國(guó)美復(fù)蘇所產(chǎn)生的影響相當(dāng)有限。