一只定位于中低風(fēng)險(xiǎn)的純債基金，自今年1月下旬以來，已連續(xù)下跌超10個(gè)月，跌幅超過30%，究竟發(fā)生了什么？

(資料圖)

連續(xù)10個(gè)月下跌

近日，某長期純債基金，因跌幅較大引發(fā)基民關(guān)注。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月3日，今年以來，該基金C類份額凈值回調(diào)超過30%，最新凈值僅0.72；A類份額回調(diào)超過20%，最新凈值為0.85。

圖片來源：天天基金網(wǎng)

根據(jù)基金季報(bào)，截至三季度末，該基金資產(chǎn)組合中，固定收益投資僅占比0.82%，只有一只國債；買入返售金融資產(chǎn)占比27.74%；其余71.44%均為銀行存款和結(jié)算備付金。為何投資組合中僅有一只債券的基金，卻產(chǎn)生如此大的回調(diào)？

中國證券報(bào)記者了解到，該產(chǎn)品之所以持續(xù)下跌，是由于當(dāng)前規(guī)模太小，只能選擇有限的券種投資，基金經(jīng)理操作受到限制，無法正常進(jìn)行?；鸾?jīng)理只能在滿足合同及合規(guī)的要求下選擇投資的債券，而當(dāng)前基金實(shí)際規(guī)模已經(jīng)非常小，投資收益完全無法覆蓋運(yùn)營等固定費(fèi)用提取。

最新公布的2022年三季報(bào)顯示，該基金A類份額僅有12.67萬份，C類份額1262.98萬份。

大額資金撤退后淪為迷你基金

凈值持續(xù)回調(diào)、規(guī)模迷你……實(shí)際上，這只基金的命運(yùn)，或在成立之初就已注定。據(jù)了解，該基金為機(jī)構(gòu)定制產(chǎn)品。公開資料顯示，該基金成立于2017年3月，首募金額2億元，有效認(rèn)購總戶數(shù)214戶，機(jī)構(gòu)投資者持有絕大多數(shù)份額。

在成立后的近3年時(shí)間里，該基金的規(guī)?；揪S持在2億元左右。直到2020年一季度，季報(bào)顯示，該基金遭遇巨額贖回，基金規(guī)模僅剩約400萬元，淪為迷你基金。2020年二季度末，該基金規(guī)模再次迎來大幅變動(dòng)，期末基金總份額驟增至16.57億份，創(chuàng)成立以來的規(guī)模新高，“大戶”進(jìn)場特征顯著。

不過，2020年三季度，資金再次撤退，該基金規(guī)模僅剩1.58億元；接下來的一個(gè)季度，該基金規(guī)模更是降至不足100萬元，再次淪為面臨清盤風(fēng)險(xiǎn)的“袖珍”基金。

“此前基金公司遲遲不清盤，大概率是出于保殼需求，力爭通過持續(xù)營銷，或吸引機(jī)構(gòu)資金進(jìn)來，讓產(chǎn)品能夠繼續(xù)運(yùn)行。對(duì)于中小公司而言，基金產(chǎn)品數(shù)量本就不多，如果趕上債券市場行情火熱的時(shí)候，產(chǎn)品還是有可能保住的。”一位基金人士告訴記者。

不過，在經(jīng)歷了大額資金撤退、凈值持續(xù)下降后，該產(chǎn)品或最終走向清盤結(jié)局。就在近期，該基金公司宣布，決定召開持有人大會(huì)審議基金合同終止事項(xiàng)。

影響基金平穩(wěn)運(yùn)作

回顧該基金的規(guī)模變動(dòng)與凈值走勢，可以發(fā)現(xiàn)，基金規(guī)模的大起大落給基金運(yùn)作帶來了較大沖擊。

一位基金分析師表示，不少現(xiàn)存的迷你債基都是機(jī)構(gòu)定制產(chǎn)品，如果機(jī)構(gòu)資金退出，又沒有找到其他機(jī)構(gòu)承接，基金維持迷你規(guī)模，最終難逃清盤命運(yùn)。

“我們也很無奈，這類機(jī)構(gòu)定制產(chǎn)品，一旦遭遇機(jī)構(gòu)撤資，基金規(guī)模就很難再做大?！?一位基金公司市場人士回應(yīng)。北京某固收基金經(jīng)理也表示：“對(duì)基金經(jīng)理來說，壓力也很大，資金突然撤退后留下的‘爛攤子’仍然需要打理，有時(shí)候不得不另辟蹊徑，采取激進(jìn)的投資策略來拯救基金規(guī)模。”