醫(yī)藥賽道輪動(dòng)加快。

(資料圖片)

12月12日，A股三大指數(shù)全天低開(kāi)后弱勢(shì)震蕩，醫(yī)藥股逆勢(shì)走強(qiáng)，熊去氧膽酸、新冠特效藥、抗生素、肝素鈉、醫(yī)藥電商等概念輪番上漲。

熊去氧膽酸概念股宣泰醫(yī)藥收獲20%漲停，4個(gè)交易日股價(jià)翻倍。港股山東新華制藥股份單日上漲53.76%，此外，上海凱寶、新華制藥等20余只醫(yī)藥生物公司當(dāng)日股價(jià)漲停，醫(yī)藥股投資情緒達(dá)到極點(diǎn)。

場(chǎng)內(nèi)多只跟蹤中證中藥指數(shù)的ETF集體大漲逾3%，紛紛在盤(pán)中創(chuàng)出上市新高。近2個(gè)月，受醫(yī)藥賽道各細(xì)分領(lǐng)域輪番上漲影響，一大批醫(yī)藥主題基金凈值持續(xù)反彈，多達(dá)44只醫(yī)藥類(lèi)主題基金累計(jì)凈值漲幅超20%。

未來(lái)，醫(yī)藥板塊火爆行情還將持續(xù)多久？ 哪些領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)獲得投資機(jī)構(gòu)的青睞？

醫(yī)藥賽道持續(xù)火爆

今年四季度以來(lái)，醫(yī)藥賽道持續(xù)升溫，醫(yī)療器械、CXO、中藥、醫(yī)藥電商、抗原檢測(cè)試劑等相關(guān)細(xì)分板塊頻頻刷屏，尤其是感冒、退燒類(lèi)藥品被市場(chǎng)熱捧，表現(xiàn)亮眼，相關(guān)上市公司股票持續(xù)火爆。

近期，國(guó)家新冠疫情聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制綜合組密集發(fā)布相關(guān)政策文件，圍繞恢復(fù)生產(chǎn)生活秩序、加強(qiáng)對(duì)老年人和孕婦兒童等重點(diǎn)人群的健康服務(wù)等持續(xù)推出優(yōu)化措施；此外，針對(duì)非高風(fēng)險(xiǎn)的無(wú)癥狀或輕癥患者，發(fā)布《關(guān)于印發(fā)新冠病毒感染者居家治療指南的通知》以及《新冠病毒感染者居家治療常用藥參考表》。上述一系列政策文件的出臺(tái)，不斷刺激醫(yī)藥股行情走高。

近2個(gè)月以來(lái)，醫(yī)藥生物板塊自底部持續(xù)反彈，Wind數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)藥生物板塊累計(jì)上漲24%，以嶺藥業(yè)、康希諾、萬(wàn)孚生物、九安醫(yī)療等44只概念股累計(jì)漲幅超20%。

醫(yī)藥賽道持續(xù)回暖，醫(yī)藥類(lèi)主題基金凈值水漲船高。Wind數(shù)據(jù)顯示，多達(dá)44只醫(yī)藥類(lèi)主題基金近2個(gè)月凈值漲幅超20%。

投資港股的醫(yī)藥類(lèi)指數(shù)基金漲幅居前，如博時(shí)恒生醫(yī)療保健ETF、華夏恒生香港上市生物科技ETF、南方恒生香港上市生物科技ETF和易方達(dá)中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合ETF近2個(gè)月凈值漲幅均超40%。

醫(yī)藥類(lèi)主動(dòng)權(quán)益基金中，紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健、泰康醫(yī)療健康A(chǔ)、國(guó)泰醫(yī)藥健康A(chǔ)、前海開(kāi)源中藥研究精選A近2個(gè)月凈值漲幅均超25%。

12月12日，場(chǎng)內(nèi)多只跟蹤中證中藥指數(shù)的ETF集體大漲逾3%，紛紛在盤(pán)中創(chuàng)出上市新高。

短期輪動(dòng)加快，未來(lái)主線(xiàn)仍將來(lái)自于景氣度提升

當(dāng)下，醫(yī)藥賽道的火爆仍圍繞防疫政策的進(jìn)一步優(yōu)化、診療恢復(fù)等主線(xiàn)展開(kāi)。

部分醫(yī)藥賽道股的反彈主要源于短期炒作資金的推動(dòng)。資金面上，12月以來(lái)醫(yī)藥生物行業(yè)獲融資資金加倉(cāng)19.6億元，排在各行業(yè)首位，各游資席位頻頻現(xiàn)身個(gè)股的龍虎榜名單中。

值得注意的是，整體來(lái)看，醫(yī)藥賽道股分化明顯，在動(dòng)輒股價(jià)翻倍的同時(shí)，還有很多醫(yī)藥股股價(jià)處于階段性底部?，F(xiàn)階段醫(yī)藥行情有哪些特征？

國(guó)盛證券總結(jié)近期行情表示，醫(yī)藥行業(yè)分化明顯，細(xì)分領(lǐng)域的演繹，要么是政策刺激，要么就是體感刺激，轉(zhuǎn)換速度非常快，全民關(guān)注度較高，短期交易會(huì)被體感放大。而醫(yī)藥底部上來(lái)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了不小的修復(fù)漲幅，從邏輯角度已經(jīng)走了兩個(gè)階段，第一階段是政策的過(guò)分悲觀(guān)預(yù)期修復(fù)，第二階段是疫情防控演繹下的抗疫主線(xiàn)拉動(dòng)，當(dāng)下還處于第二階段過(guò)程中。

醫(yī)藥板塊行情持續(xù)性如何？未來(lái)的主線(xiàn)有哪些？

整體而言，博時(shí)醫(yī)療保健混合基金經(jīng)理張弘仍長(zhǎng)期看好行業(yè)。他認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力是老齡化加重和我國(guó)人均可支配收入的持續(xù)提升。這兩個(gè)驅(qū)動(dòng)力將長(zhǎng)期存在，而政策波動(dòng)影響行業(yè)中短期表現(xiàn)。

安信醫(yī)藥健康基金經(jīng)理池陳森認(rèn)為，未來(lái)的主線(xiàn)還是來(lái)自于景氣度能夠持續(xù)提升的方向，醫(yī)藥制造升級(jí)有望成為下一個(gè)投資主線(xiàn)。中國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)在全球范圍內(nèi)有工程師紅利、供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)等顯著比較優(yōu)勢(shì)，未來(lái)將享受全球醫(yī)藥制造業(yè)行業(yè)轉(zhuǎn)移紅利。在醫(yī)療器械、CDMO、特色原料藥等賽道里，中國(guó)的全球市占率還不高，近年來(lái)全球產(chǎn)能轉(zhuǎn)移趨勢(shì)持續(xù)加速，未來(lái)有望崛起一批優(yōu)秀的企業(yè)。當(dāng)前醫(yī)藥制造升級(jí)方向的個(gè)股普遍估值較低，整體板塊有很好的配置性?xún)r(jià)比。

在紅土創(chuàng)新基金廖星昊看來(lái)，醫(yī)藥行業(yè)的投資中，主要根據(jù)景氣輪動(dòng)的框架去尋找景氣度向上、業(yè)績(jī)存在超預(yù)期可能的子板塊，進(jìn)而挖掘優(yōu)質(zhì)個(gè)股進(jìn)行投資?，F(xiàn)階段仍主要關(guān)注中藥板塊的發(fā)展，今年以來(lái)中藥板塊表現(xiàn)相對(duì)較好，其直接驅(qū)動(dòng)因素主要是國(guó)家政策扶持，未來(lái)該板塊行情是否可持續(xù)，最終還是要落實(shí)到企業(yè)盈利能力上。同時(shí)，也將在合適時(shí)機(jī)配置其他具有投資性?xún)r(jià)比的子板塊。

機(jī)構(gòu)看好2023年醫(yī)藥行業(yè)投資機(jī)會(huì)

今年以來(lái)，A股醫(yī)藥生物板塊仍下跌15.57%，逾百只成份股年內(nèi)跌幅超10%，藥明康德、片仔癀和智飛生物等大市值公司的年內(nèi)跌幅仍超30%，10余只相關(guān)主題基金年內(nèi)跌幅超30%。

未來(lái)，機(jī)構(gòu)在醫(yī)藥板塊上將如何布局？具體看好哪些細(xì)分領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)？

銀河證券表示，醫(yī)藥行業(yè)市盈率相對(duì)于滬深300的溢價(jià)率仍為歷史最低，醫(yī)藥整體估值低位、基金持倉(cāng)低位，考慮疫情、新基建、及政策影響，看好2023年醫(yī)藥行業(yè)投資機(jī)會(huì)，建議醫(yī)藥投資著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，布局長(zhǎng)期可以跨越政策周期的長(zhǎng)線(xiàn)品種。

博時(shí)基金張弘認(rèn)為，后續(xù)將更加重視標(biāo)的的本身質(zhì)地與估值水平，并持續(xù)加大對(duì)中小市值以及新股次新股的研究，尋找估值合理、行業(yè)發(fā)生積極變化的細(xì)分賽道龍頭。

未來(lái)5年，中國(guó)的發(fā)展會(huì)存在很多不確定性，張弘預(yù)測(cè)在以下三個(gè)方向上很可能會(huì)出現(xiàn)好的公司，能找到符合投資預(yù)期的未來(lái)5年的白馬股。一是醫(yī)療消費(fèi)，符合歷史發(fā)展，包括中藥消費(fèi)品、個(gè)人護(hù)理等，符合中產(chǎn)階級(jí)普遍能消費(fèi)的起的消費(fèi)。此類(lèi)消費(fèi)的崛起同樣會(huì)帶來(lái)整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的機(jī)會(huì)；二是需要關(guān)注真正本土科技創(chuàng)新的含量，或者是一些國(guó)產(chǎn)替代配套的產(chǎn)業(yè)，比如中高端制造、精密制造等；三是中國(guó)醫(yī)藥制造優(yōu)勢(shì)，如CXO里面的CDMO，包括一些低端制造像原料藥和簡(jiǎn)單耗材。

2022年接近尾聲，醫(yī)藥基金經(jīng)理也在馬不停蹄地進(jìn)行調(diào)研，為明年布局打下基礎(chǔ)。如新冠抗原檢測(cè)概念股英諾特在11月接受了中歐基金經(jīng)理葛蘭的調(diào)研，吉貝爾、美好醫(yī)療、凱因科技、普洛藥業(yè)、仙琚制藥、倍輕松和佐力藥業(yè)等醫(yī)藥健康類(lèi)公司近期均獲得基金經(jīng)理和基金研究員的高頻調(diào)研。