“轉(zhuǎn)型水泥建材業(yè)務(wù)后的第九年的第一天就收購(gòu)失敗，公司有何感想？”面對(duì)投資者的“拷問”，買礦折戟的金圓股份（000546.SZ）仍然決心不改，堅(jiān)稱今后將繼續(xù)推動(dòng)收購(gòu)收購(gòu)。

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金圓股份近日公告稱，終止收購(gòu)西藏阿里鋰源礦業(yè)開發(fā)有限公司（下稱“阿里鋰源”）49%股權(quán)，籌劃半年多的收購(gòu)計(jì)劃因此告吹。目前，金圓股份已經(jīng)持有阿里鋰源51%股權(quán)。

上市之初，金圓股份是以水泥、熟料等為基本主業(yè)的建材公司。2021年起，該公司尋求產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，加速剝離建材主業(yè)，向新能源材料領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。現(xiàn)在，金圓股份的鋰鹽業(yè)務(wù)尚未投產(chǎn)、提鋰存在多項(xiàng)技術(shù)性問題，何時(shí)能夠產(chǎn)生營(yíng)收增量仍寸較大不確定性。這一次，金圓股份轉(zhuǎn)型新能源的道路能否走通？

收購(gòu)鋰礦折戟、股價(jià)“過山車”

金圓股份再公告中稱，西藏地區(qū)疫情影響嚴(yán)重，現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)及資料收集工作無(wú)法在有效期內(nèi)按原計(jì)劃完成，交易雙方無(wú)法當(dāng)面交流，深入溝通關(guān)鍵條款，經(jīng)協(xié)商，決定先終止發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易方案。

去年11月，金圓股份以5.1億元的對(duì)價(jià)，收購(gòu)了阿里鋰源51%股權(quán)。今年6月份，金圓股份宣布擬計(jì)劃收購(gòu)阿里鋰源剩余49%股權(quán)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)其全部持股。

此后直至12月中旬的這半年間，金圓股份股價(jià)也坐上了“過山車”。數(shù)據(jù)顯示，5-6月，金圓股份股價(jià)累計(jì)上漲超38%，并于7月創(chuàng)出歷史最高，區(qū)間累計(jì)最大漲幅約100%。9月起，金圓股份步入下行通道，單月跌幅達(dá)到14%，10月份跌幅亦達(dá)兩位數(shù)，并在宣布終止收購(gòu)的次日跌停。截至12月14日收盤，金圓股份最新股價(jià)為12.53元，年內(nèi)累計(jì)下跌6.57%。

財(cái)報(bào)顯示，金圓股份新能源材料業(yè)務(wù)涉及鹽湖提鋰、廢舊鋰電池回收，金圓股份主要布局了建設(shè)西藏阿里捌千錯(cuò)項(xiàng)目，目前已有少量精制碳酸鋰產(chǎn)生。海外項(xiàng)目，金圓股份稱，已完成對(duì)阿根廷 Laguna Caro 礦權(quán)項(xiàng)目的收購(gòu)簽約，未來(lái)將加快鋰資源的儲(chǔ)備和項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度。

隨著終止收購(gòu)阿里鋰源49%股權(quán)，金圓股份新能源業(yè)務(wù)板塊所受影響程度，已經(jīng)引起機(jī)構(gòu)關(guān)注。

在最近一期機(jī)構(gòu)調(diào)研中，被問及收購(gòu)終止會(huì)否對(duì)公司與項(xiàng)目交易對(duì)方關(guān)系造成影響時(shí)，金圓股份稱，交易對(duì)方通過捌仟錯(cuò)項(xiàng)目能夠更好的實(shí)現(xiàn)電化學(xué)脫嵌設(shè)備的市場(chǎng)化應(yīng)用，公司通過使用電化學(xué)脫嵌技術(shù)，能加快項(xiàng)目的建設(shè)及生產(chǎn)工作，公司和交易對(duì)方在項(xiàng)目上是緊密的合作伙伴和利益共同體。

金圓股份還稱，因阿里及革吉縣地區(qū)尚未完全放開，對(duì)公司運(yùn)輸、建設(shè)、配件及輔料的供應(yīng)仍會(huì)造成一定影響。同時(shí)，公司捌千錯(cuò)項(xiàng)目一個(gè)4000噸產(chǎn)能設(shè)備3號(hào)廠房主體結(jié)構(gòu)已基本建設(shè)完成，暖氣管道已接近安裝完畢。

八年三次轉(zhuǎn)型，新能源之路能走通嗎

金圓股份向新能源材料轉(zhuǎn)型，是公司近八年內(nèi)第三次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。2014年，公司斥資1.37億元并購(gòu)博友建材與民和建鑫，進(jìn)入水泥行業(yè)，隨后又在2017年通過定增向環(huán)保行業(yè)轉(zhuǎn)型。自2020年起，金圓股份開始逐步剝離水泥業(yè)務(wù)，專項(xiàng)新能源材料領(lǐng)域。

目前，金圓股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)分為三大板塊，即建材業(yè)務(wù)、環(huán)保業(yè)務(wù)和新能源材料。半年報(bào)披露數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，在營(yíng)業(yè)收入中，建材業(yè)務(wù)占28.54%，環(huán)保業(yè)務(wù)占比71%，鋰業(yè)務(wù)尚未形成貢獻(xiàn)。

今年前三季度，金圓股份的營(yíng)收凈利雙降，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43.87億元，同比下降38.91%，凈利潤(rùn)2.25億元，同比下降35.67%，扣非凈利潤(rùn)虧損5861.17萬(wàn)元，同比下降124.88%。公司解釋，建材行業(yè)量?jī)r(jià)齊跌，固危廢資源綜合化利用產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，是營(yíng)收下降較大的主要原因。

根據(jù)收購(gòu)預(yù)案，阿里鋰源主要從事鹽湖鹵水鋰、鉀、硼等資源的勘查和開發(fā)，目前尚處于試運(yùn)行階段，其全資子公司革吉縣鋰業(yè)開發(fā)有限公司擁有捌千錯(cuò)鹽湖采礦權(quán)證所有權(quán)益，捌千錯(cuò)鹽湖礦區(qū)的開采規(guī)模為20萬(wàn)噸/年，開采有效期至2029年4月。

2020年至今，阿里鋰源均未盈利。2020年至2022年5月，阿里鋰源的凈利潤(rùn)分別虧損387.81萬(wàn)元、1774.98萬(wàn)元、652.63萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流均為凈流出。由于項(xiàng)目尚未投產(chǎn)，阿里鋰源何時(shí)能為金圓股份帶來(lái)營(yíng)收增量仍存在較大不確定性。

金圓股份的捌千錯(cuò)項(xiàng)目依托于電化學(xué)脫嵌技術(shù)，該技術(shù)是整個(gè)生產(chǎn)中的關(guān)鍵提鋰工藝。金圓股份稱，目前電化學(xué)脫嵌設(shè)備生產(chǎn)仍存在三項(xiàng)問題，包括設(shè)備穩(wěn)定性、效能問題、鹵水的溫度問題。

同時(shí)，2022年鋰鹽價(jià)格漲至近幾年的高點(diǎn)，市場(chǎng)分析普遍認(rèn)為鋰鹽價(jià)格已漲至本輪周期頂峰，未來(lái)價(jià)格將逐步回調(diào)。金圓股份的捌千錯(cuò)項(xiàng)目現(xiàn)有的2000噸項(xiàng)目尚不具備穩(wěn)定生產(chǎn)能力，剩余8000噸產(chǎn)能設(shè)備還未建成。待項(xiàng)目建設(shè)完畢，屆時(shí)的鋰鹽價(jià)格掛鉤生產(chǎn)成本后是否還存在利潤(rùn)空間仍是未知數(shù)。