周四，歐央行開啟年內(nèi)最后一次加息會(huì)議，北京時(shí)間今晚21：15，歐央行將公布利率決議。按照歐元區(qū)通脹數(shù)值的頑固勁頭來看，市場(chǎng)預(yù)期本次將加息50或75個(gè)基點(diǎn)。

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摩根士丹利、意大利聯(lián)合圣保羅銀行、德意志銀行旗下子公司DWS近期認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好的情況下，歐央行將放緩加息步調(diào)，在12月會(huì)加息50個(gè)基點(diǎn)。但北歐聯(lián)合銀行、奧地利銀行等機(jī)構(gòu)的分析師則押注歐央行仍將在12月加息75個(gè)基點(diǎn)，以確保通脹繼續(xù)下行。

而據(jù)一名消息人士透露，歐央行預(yù)計(jì)在未來三年中的通脹水平將一直保持在2%的目標(biāo)之上，暗示央行與通脹的戰(zhàn)爭(zhēng)遠(yuǎn)未結(jié)束。

即將公布的利率決策和新的季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)將為投資者提供更清晰的方向，用以判斷歐央行接下來的加息次數(shù)和加息幅度。

內(nèi)部預(yù)測(cè)

消息人士表示，歐央行內(nèi)部的新預(yù)測(cè)中，歐洲通脹率將在2024年繼續(xù)高于2%，并在2025年略高于2%。

一些人認(rèn)為歐央行的預(yù)測(cè)雖然準(zhǔn)確率不高，但會(huì)作為歐央行貨幣決策的重要參考。且由于歐央行旨在控制中期的通脹水平，其貨幣政策將在未來幾個(gè)月內(nèi)持續(xù)發(fā)力，因此歐央行對(duì)未來的看法本身遠(yuǎn)比其看法是否準(zhǔn)確要重要得多。

但歐央行內(nèi)部也有人認(rèn)為這一預(yù)測(cè)并不“靠譜”，尤其是支持更高利率的鷹派人士，他們呼吁關(guān)注當(dāng)下的通脹率數(shù)據(jù)，而不是用“難測(cè)”的未來來確定當(dāng)下的政策。

丹麥最大銀行Danske的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Piet Christiansen表示，12月的會(huì)議將討論歐洲11月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括通脹水平。如果核心通脹率很高，那么鴿派很難仍堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)放緩的論點(diǎn)。

11月，歐元區(qū)調(diào)和消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)HICP同比仍上漲10%，但環(huán)比下降了0.1%，且同比數(shù)據(jù)也低于市場(chǎng)預(yù)期的10.6%。但剔除食品和能源價(jià)格后的歐元區(qū)核心HICP同比上漲了6.6%，環(huán)比上漲了0.2%。

這一數(shù)據(jù)對(duì)判斷歐洲通脹走向仍過于模糊，也讓市場(chǎng)很難確認(rèn)拐點(diǎn)是否到來。

鷹鴿相爭(zhēng)

歐央行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Isabel Schnabel是典型的鷹派人士，她反駁了12月小幅加息的想法，認(rèn)為允許通脹保持高位的時(shí)間越長，它扎根的可能性就越大。

她呼吁歐央行在工資-價(jià)格螺旋上升的情況發(fā)生之前就掐斷這種可能性，因?yàn)楣べY正在相對(duì)快速地上升。

然而歐央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Philip Lane卻表示，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使加息75個(gè)基點(diǎn)的論點(diǎn)不再存在，且新冠疫情和能源價(jià)格飆升導(dǎo)致的通脹狂飆，實(shí)際上可能已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)，相關(guān)預(yù)測(cè)也在顯示通脹將迅速下降。

Natixis的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dirk Schumacher則認(rèn)為，如果歐央行想要將通脹率迅速降至2%，那么就需要利率峰值達(dá)到5%，這遠(yuǎn)高于歐央行此前表態(tài)的3%峰值利率。

Schumacher進(jìn)一步指出，5%的利率意味著嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，但3%的利率水平很可能只是歐央行在虛張聲勢(shì)。歐央行也清楚他們想要既保經(jīng)濟(jì)又降通脹，需要更多的運(yùn)氣。