日前，洪恩股票出現(xiàn)較大波動(dòng)。

截至美東時(shí)間12月19日收盤(pán)，洪恩大漲21.21%，報(bào)收2.8美元；前一日，洪恩股價(jià)剛剛大漲13.51%，創(chuàng)造六個(gè)月以來(lái)新高。

【資料圖】

而就在幾日前，洪恩剛剛發(fā)布第三季度業(yè)績(jī)。

洪恩交出了怎樣的成績(jī)單，股價(jià)波動(dòng)明顯背后又有何原因？

連續(xù)三季度盈利，僅靠“節(jié)衣縮食”

三季報(bào)中最亮眼的，便是洪恩連續(xù)三季度實(shí)現(xiàn)盈利。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)披露，今年第三季度，洪恩實(shí)現(xiàn)同比扭虧為盈，共錄得3950萬(wàn)元人民幣的凈利潤(rùn)，較上年同期3820萬(wàn)元的凈虧損，大幅扭虧為盈。洪恩已經(jīng)實(shí)現(xiàn)連續(xù)三個(gè)季度盈利，今年前三季度，洪恩共盈利7400萬(wàn)元，有分析指出，今年也是洪恩自2020年10月上市以來(lái)，最有希望正向盈利的財(cái)年。

然而，如此大規(guī)模扭虧轉(zhuǎn)盈的背后，洪恩的業(yè)務(wù)發(fā)展似乎沒(méi)有多大起色，反而有倒退的苗頭。體現(xiàn)在營(yíng)收上，前三季度，洪恩共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.25億元，較上年同期營(yíng)收的7.07億元增長(zhǎng)了2.53%；而其中，第三季度洪恩實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.52億元，較上年同期實(shí)現(xiàn)的2.59億元同比減少了2.9%，這也是其IPO以來(lái)季度收入首次出現(xiàn)下滑。

比起營(yíng)收對(duì)利潤(rùn)的補(bǔ)益，洪恩的持續(xù)正向盈利主要?dú)w功于開(kāi)支費(fèi)用的減少。

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，洪恩三季度的營(yíng)業(yè)費(fèi)用收窄至1.386億元，同比減少38.2%。其中，研發(fā)費(fèi)用為7190萬(wàn)元，同比減少45.2%，主要系員工薪酬及外包費(fèi)用減少；銷(xiāo)售和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用為4170萬(wàn)元，同比減少38%，系廣告投放減少；管理費(fèi)用為2500萬(wàn)元，同比減少2.8%。

對(duì)于節(jié)衣縮食補(bǔ)益盈利，洪恩也很坦誠(chéng)。財(cái)報(bào)中，洪恩CFO王巍巍表示，公司盈利水平的改善主要得益于運(yùn)營(yíng)效率的提升。如借助大數(shù)據(jù)、人工智能技術(shù)，向用戶(hù)提供個(gè)性化的產(chǎn)品推薦，將其從洪恩旗艦產(chǎn)品引流至相對(duì)較新的產(chǎn)品，提升交叉銷(xiāo)售機(jī)會(huì)，提高獲客效率。

急于剝離教育，進(jìn)退兩難

今年內(nèi)，教育行業(yè)迎來(lái)變革，洪恩所處的學(xué)前輔導(dǎo)似乎并不是政策關(guān)注與管控的重點(diǎn)。但洪恩卻急切的想剝離掉教育的基因。

今年上半年，洪恩低調(diào)更名，從“洪恩教育”到“洪恩”，將“教育企業(yè)”的定位變更為“科技益智產(chǎn)品企業(yè)”。在今年內(nèi)的各季度財(cái)報(bào)中，“教育”的字樣也已不再出現(xiàn)，取而代之的是“啟蒙產(chǎn)品”類(lèi)似詞匯。

而在上市的第一份財(cái)報(bào)中，洪恩是以教育企業(yè)的形象進(jìn)入資本市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)，創(chuàng)始人池宇峰的表述是：“中國(guó)在線兒童娛樂(lè)教育市場(chǎng)將繼續(xù)受到產(chǎn)品質(zhì)量和學(xué)習(xí)效果的驅(qū)動(dòng)，我們產(chǎn)品的自主性和高質(zhì)量不僅有助于鞏固我們的領(lǐng)先地位，還將幫助我們擴(kuò)大覆蓋范圍，滿(mǎn)足不同地區(qū)和不同學(xué)習(xí)場(chǎng)景的家長(zhǎng)未滿(mǎn)足的教育需求。”

CEO戴鵬則表示，“作為一家以研發(fā)為導(dǎo)向的教育公司，我們對(duì)兒童心理的深刻理解、扎實(shí)的教學(xué)理念、優(yōu)質(zhì)的教育內(nèi)容，讓我們擁有了堅(jiān)實(shí)健康的用戶(hù)基礎(chǔ)。通過(guò)整合資源平臺(tái)和大數(shù)據(jù)分析的最大協(xié)同效應(yīng)，不斷完善產(chǎn)品，提升用戶(hù)黏性，提升整體學(xué)習(xí)體驗(yàn)，提升孩子的學(xué)習(xí)效果?！?/p>

盡管目前，剝離掉教育基因的洪恩自稱(chēng)提供的是“寓教于樂(lè)”的“科技益智產(chǎn)品企業(yè)”，但有分析指出，其目前仍難逃監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

從政策來(lái)看，去年4月，教育部印發(fā)《關(guān)于大力推進(jìn)幼兒園與小學(xué)科學(xué)銜接的指導(dǎo)意見(jiàn)》，強(qiáng)調(diào)落實(shí)國(guó)家有關(guān)規(guī)定，校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)不得對(duì)學(xué)前兒童違規(guī)進(jìn)行培訓(xùn)。去年6月1日，新版《未成年人保護(hù)法》正式實(shí)施。其中規(guī)定，幼兒園、校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)不得對(duì)學(xué)齡前未成年人進(jìn)行小學(xué)課程教育。今年5月，北京更是出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步做好教育移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用程序備案及管理工作的通知》，規(guī)定不再受理學(xué)前線上培訓(xùn)教育移動(dòng)應(yīng)用備案申請(qǐng)，已備案的予以撤銷(xiāo)。

而官方信息顯示，從2016年起，洪恩教育趕上在線教育浪潮，開(kāi)始研發(fā)兒童線上教育APP，推出第一款互動(dòng)式自主學(xué)習(xí)兒童教育APP“洪恩識(shí)字”。目前，旗下有多款面向?qū)W齡前兒童的APP，包括洪恩識(shí)字、洪恩拼音、洪恩ABC、洪恩思維、洪恩十萬(wàn)問(wèn)等。

嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，洪恩教育提供的識(shí)字、拼音、ABC，或許既屬于面向?qū)W齡前兒童提供線上培訓(xùn)，又屬于對(duì)學(xué)齡前未成年人進(jìn)行小學(xué)課程教育，合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)仍不容忽視。

針對(duì)上述合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，洪恩教育表示，其應(yīng)用程序不受這些規(guī)定的明確約束。但其也警告，中國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)隨時(shí)可能斷定其應(yīng)用程序用于教育目的，這會(huì)給公司帶來(lái)很大麻煩。還有大量其他規(guī)定可能也逃不掉，例如在線發(fā)布方面的要求，以至保護(hù)未成年人免受成癮產(chǎn)品的要求等等。

發(fā)力出海，能否發(fā)現(xiàn)“新大陸”？

或許是為了規(guī)避?chē)?guó)內(nèi)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，洪恩也開(kāi)始向海外擴(kuò)張。

今年二季度，洪恩推出了面向國(guó)際市場(chǎng)的新品牌bekids。根據(jù)當(dāng)時(shí)的官方介紹，bekids主打“通過(guò)游戲的方式來(lái)學(xué)習(xí)”，旨在以趣味、有效的方式提升兒童的思維能力，較之傳統(tǒng)拼圖活動(dòng)更具視覺(jué)吸引力、娛樂(lè)性和挑戰(zhàn)性，內(nèi)容包括STEAM、語(yǔ)言藝術(shù)、科學(xué)、藝術(shù)和數(shù)學(xué)。

在此之后不久，洪恩推出bekids ABC，在官方介紹中，該產(chǎn)品是一款聚合型產(chǎn)品，為兒童提供早期啟蒙，提高他們的閱讀、邏輯以及社交能力。

在財(cái)報(bào)中，洪恩CEO戴鵬也指出，洪恩正在加緊開(kāi)發(fā)符合國(guó)際市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品，并有望在不久的將來(lái)逐步推出這些新產(chǎn)品?！袄鏱ekids Coloring，作為一款旨在通過(guò)有趣和互動(dòng)的繪畫(huà)活動(dòng)激發(fā)孩子的藝術(shù)創(chuàng)造力和培養(yǎng)他們的視覺(jué)素養(yǎng)的應(yīng)用程序，已經(jīng)獲得北美最受認(rèn)可和最具影響力的家庭產(chǎn)品獎(jiǎng)項(xiàng)”，戴鵬表示。戴鵬認(rèn)為，洪恩在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)大的用戶(hù)群、不斷加強(qiáng)的產(chǎn)品線以及在國(guó)際市場(chǎng)上日益增長(zhǎng)的認(rèn)可度進(jìn)一步使其對(duì)釋放長(zhǎng)期機(jī)遇和業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的能力充滿(mǎn)信心。

或許正是因?yàn)槌龊I(yè)務(wù)的積極發(fā)展，洪恩教育的股價(jià)近日漲勢(shì)喜人——美東時(shí)間12月19日收盤(pán)，洪恩大漲21.21%；前一日，洪恩股價(jià)大漲13.51%，創(chuàng)六個(gè)月以來(lái)新高。

需要看到的是，洪恩教育并未單獨(dú)披露過(guò)其海外業(yè)務(wù)發(fā)展情況的相關(guān)數(shù)據(jù)。對(duì)于此時(shí)其股價(jià)的提前反應(yīng)，有股民認(rèn)為，作為“仙股”只要有游資做起了成交量，就會(huì)短期明顯拉升。況且第三季度業(yè)績(jī)扭虧為盈，短期內(nèi)出現(xiàn)較大漲幅也比較正常。

總的來(lái)看，當(dāng)前洪恩的海外業(yè)務(wù)似乎仍處在“雷聲大，雨點(diǎn)小”的發(fā)展期，而其主營(yíng)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額已然出現(xiàn)下滑，僅靠節(jié)衣縮食支援盈利似乎并非長(zhǎng)久之計(jì)。此時(shí)說(shuō)洪恩已打贏“翻身仗”或許仍為時(shí)尚早。