中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)如火如荼，組件行業(yè)全球領(lǐng)先。安信國(guó)際研報(bào)指出，中國(guó)光伏組件產(chǎn)能占全球70%以上。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈由上至下分為硅料、硅片、電池片、組件四大環(huán)節(jié)，其中，出口貿(mào)易占據(jù)我國(guó)組件企業(yè)營(yíng)收較大比例。上海證券分析師開文明12月9日發(fā)布的研報(bào)指出，2022年1-10月，組件出口約136GW，同比增加65%。

【資料圖】

東南亞地理位置與中國(guó)接壤，東盟長(zhǎng)久以來與中國(guó)存在著合作關(guān)系，同屬RCEP成員國(guó)。最為關(guān)鍵的是，可以規(guī)避絕大部分關(guān)稅和貿(mào)易壁壘。因此，各大組件廠開始了東南亞光伏的投資布局。

浙商證券分析師張雷等12月發(fā)布的研報(bào)指出，美國(guó)光伏關(guān)稅政策邊際改善，減免兩年內(nèi)東南亞進(jìn)口組件關(guān)稅。2022年6月，美國(guó)白宮宣布將在兩年內(nèi)柬埔寨、馬來西亞、泰國(guó)、越南四國(guó)進(jìn)口的光伏組件給予關(guān)稅豁免。分析人士指出，早在14年的二次雙反期間，中國(guó)光伏便已經(jīng)采取了海外投資建廠的解決方法，將目光鎖定在了東南亞。

中國(guó)組件龍頭海外收入占比高 在東南亞進(jìn)行一體化布局

據(jù)CPIA統(tǒng)計(jì)，我國(guó)已有近20家光伏企業(yè)通過合資、并購(gòu)、投資等方式在海外布局產(chǎn)能，主要集中在東南亞地區(qū)。其中，隆基綠能、晶科能源、晶澳科技、天合光能、東方日升布局相對(duì)領(lǐng)先。

半年報(bào)顯示，隆基股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能四大光伏組件龍頭海外收入占比分別為39.42%、74.64%、67.22%、61.03%。同時(shí)，外幣應(yīng)收賬款占據(jù)相當(dāng)一大部分比例。

張雷指出，全球光伏裝機(jī)需求旺盛，海外市場(chǎng)多點(diǎn)開花。除歐洲市場(chǎng)受俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)影響需求高增以外，美國(guó)市場(chǎng)關(guān)稅政策邊際向好，出貨量有望持續(xù)提升，巴西、東南亞、中東非等新興市場(chǎng)需求加速啟動(dòng)；國(guó)內(nèi)裝機(jī)連續(xù)同比高增，分布式需求旺盛，集中式電站有望逐步啟動(dòng)，終端需求將進(jìn)一步加速釋放。在海外需求激增的刺激下，各企業(yè)海外市場(chǎng)布局對(duì)未來組件競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)影響較大。

從競(jìng)爭(zhēng)格局來看，據(jù)各家公布的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，前三季度組件商排名依然是在“變”與“不變”中競(jìng)爭(zhēng)愈加焦灼：隆基綠能組件出貨量超30GW，在被晶科能源反超兩個(gè)季度后，重新坐回榜首；天合光能累計(jì)出貨量28.79GW，穩(wěn)居第二；晶科能源和晶澳科技分別出貨28.5GW和27.1GW，位列第三和第四。

分析人士指出，一體化布局可以平滑行業(yè)波動(dòng)，而綜合毛利率也會(huì)有提升。組件龍頭在東南亞也進(jìn)行一體化布局。浙商證券分析師張雷等10月16日發(fā)布的研報(bào)指出，目前組件龍頭在東南亞布局的產(chǎn)能包含硅片/電池/組件分別約21.6/27.7/30GW(包含在建)，包括隆基綠能硅片/電池/組件分別4.1/7.5/11GW；天合光能硅片/電池/組件分別6.5/5.2/5.5GW；晶科能源硅片/電池/組件分別7/7/7GW；晶澳科技硅片/電池/組件分別4/5/3.5GW；東方日升電池/組件分別3/3GW。

東南亞是美國(guó)進(jìn)口光伏的大本營(yíng) 貿(mào)易摩擦下海外產(chǎn)能布局快享優(yōu)勢(shì)

根據(jù)美國(guó)能源信息署的數(shù)據(jù)，美國(guó)的太陽能光伏組件的出貨量在2020年達(dá)到了21.80吉瓦，比2019年增加5.40吉瓦。2020年，美國(guó)太陽能光伏組件出貨量的89%來自進(jìn)口，其中約四分之三來自東南亞。

如此看來，美國(guó)進(jìn)口的光伏產(chǎn)品有大部分仍舊是源于中國(guó)企業(yè)制造。美國(guó)是最早且最頻繁對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品發(fā)起貿(mào)易保護(hù)的國(guó)家。2012年之后，美國(guó)政府多次發(fā)起針對(duì)中國(guó)公司的不公平貿(mào)易調(diào)查，并通過雙反調(diào)查、保障措施調(diào)查等貿(mào)易救濟(jì)手段向中國(guó)光伏企業(yè)征收過數(shù)輪關(guān)稅。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月2日，美國(guó)商務(wù)部公布了針對(duì)8家光伏企業(yè)的反規(guī)避調(diào)查初裁結(jié)果，判定其中4家中國(guó)企業(yè)的子公司存在規(guī)避行為，分別為比亞迪、隆基綠能、天合光能和阿特斯，晶科科技、新東方太陽能、韓華、博威4家公司不存在規(guī)避行為，終裁決定將于2023年5月1日發(fā)布。

該調(diào)查始于2022年3月。美國(guó)商務(wù)部稱，部分中國(guó)光伏企業(yè)將產(chǎn)品轉(zhuǎn)至東南亞四國(guó)（柬埔寨、泰國(guó)、馬來西亞、越南）組裝后再出口美國(guó)，以規(guī)避美國(guó)針對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品的反傾銷、反補(bǔ)貼稅。

分析人士指出，晶科與隆基、天合、阿特斯同為組件龍頭，卻被裁定不存在規(guī)避行為，這有其海外產(chǎn)能布局快的功勞。截至2022年初，晶科馬來西亞電池、組件產(chǎn)能分別達(dá)7GW，越南硅片產(chǎn)能達(dá)7GW，為中國(guó)首家在海外擁有完整垂直一體化產(chǎn)能的光伏企業(yè)。對(duì)比來看，彼時(shí)隆基硅片產(chǎn)能僅0.6GW，天合則無硅片產(chǎn)能。

值得注意的是，分析人士指出，海外營(yíng)商環(huán)境這兩年不再穩(wěn)定。如晶澳科技在2021年年報(bào)中提出了五大風(fēng)險(xiǎn)，都和全球市場(chǎng)波動(dòng)相關(guān)。列舉的風(fēng)險(xiǎn)除了產(chǎn)業(yè)政策、國(guó)際貿(mào)易、疫情影響之外，還包括俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)帶來的物流運(yùn)輸和金融結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。此外，一體化布局也有弊端。如一體化改變了專業(yè)合作、分工的信任，讓戰(zhàn)友變敵人。其次，一體化意味著高投資。當(dāng)行業(yè)發(fā)生重大技術(shù)變革的時(shí)候，一體化企業(yè)的重置成本會(huì)非常高。