文｜《財(cái)經(jīng)》特約撰稿人 魏城 發(fā)自倫敦

編輯｜郝洲

在新年鐘聲敲響之際，似乎沒(méi)有什么人會(huì)為2022年的逝去而感到惋惜。

(資料圖片僅供參考)

這是通脹飆升、生活成本危機(jī)愈演愈烈的一年，這是俄烏沖突讓世界走到核戰(zhàn)爭(zhēng)邊緣的一年，這是肆虐了三年的新冠病毒年末突然瘋狂“咬人”的一年，這也是全球股市和債市遍地狼藉的一年。

涵蓋了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興市場(chǎng)股票的MSCI全球指數(shù)在2022年損失了20%的價(jià)值，這是自從2008年以來(lái)最大的跌幅；全球股市和債市總共在這一年抹去了逾30萬(wàn)億美元，這也是自從全球金融危機(jī)以來(lái)最慘重的損失。

2022年，美國(guó)股市的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌了19%，納斯達(dá)克指數(shù)下挫了33%，這是自從2008年金融危機(jī)以來(lái)最大的年度跌幅。道瓊斯指數(shù)也下滑了9%。

這一年的美國(guó)債券市場(chǎng)也是凄風(fēng)苦雨：美國(guó)10年期的政府債券收益率已從2021年年底的大約1.5%飆升到3.9%，這是20世紀(jì)60年代以來(lái)的最大年度漲幅。

歐洲股市也表現(xiàn)不佳。歐元區(qū)最大的藍(lán)籌股指數(shù)歐洲斯托克50指數(shù)在2022年下跌了12%，而涵蓋面更廣的歐洲斯托克600指數(shù)的跌幅為12.4%。

以美元來(lái)計(jì)算，MSCI歐洲指數(shù)在2022年下跌了16%，以歐元來(lái)計(jì)算，跌幅則為11%。

在剛剛過(guò)去的這一年，德國(guó)DAX指數(shù)下跌了12.3%，是2018 年以來(lái)的最大年度跌幅，而法國(guó)CAC指數(shù)的跌幅為9.5%。

不過(guò)，也有人從能源危機(jī)中獲益、從俄烏沖突中獲益，這些人就是那些石油大亨和軍火商們。他們讓倫敦股市的藍(lán)籌股指數(shù)——富時(shí)100指數(shù)成為全球主要金融市場(chǎng)中的一枝獨(dú)秀。

有人悲傷有人樂(lè)

富時(shí)100指數(shù)創(chuàng)立于1984年1月3日，由富時(shí)指數(shù)有限公司編制，特別挑選在倫敦證券交易所交易市值最大的100家公司股票，其成分股涵蓋歐洲九個(gè)主要國(guó)家，以英國(guó)企業(yè)為主，其他國(guó)家包括德國(guó)、法國(guó)、意大利、芬蘭、瑞士、瑞典、荷蘭及西班牙。

富時(shí)100指數(shù)和法國(guó)的CAC指數(shù)、德國(guó)的DAX指數(shù)并稱為歐洲三大股票指數(shù)。

在2022年西方金融市場(chǎng)的一片陰云慘霧之中，富時(shí)100指數(shù)是全球主要股指中表現(xiàn)最好的，全年增長(zhǎng)了0.9%，原因就是該指數(shù)中有一些逆勢(shì)上揚(yáng)的大型石油公司、武器制造商和礦業(yè)公司。

在這一年的最后一個(gè)交易日，富時(shí)100指數(shù)報(bào)7451.74點(diǎn)，如果包括股息，那么，該指數(shù)在2022年總共為投資者帶來(lái)了4.6%的總回報(bào)，是所有大型股指中唯一一個(gè)為投資者帶來(lái)正回報(bào)的指數(shù)。

富時(shí)100指數(shù)2022年的表現(xiàn)，是對(duì)倫敦股市的一大利好消息。自從英國(guó)退歐以來(lái)，許多投資者都不看好倫敦股市，如今的富時(shí)100指數(shù)與五年前相比還是低了3.5%，但如今的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)與五年前相比則高了近39%。

富時(shí)100指數(shù)在2022年全球主要股市中一枝獨(dú)秀的部分原因是英鎊的貶值，這讓那些把海外賺的錢換成英鎊的公司獲益，但更重要的原因是：該指數(shù)中的石油巨頭們因能源價(jià)格飆升而賺得盆滿缽滿，而指數(shù)中的軍火商們則大發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)財(cái)，這些公司包括英國(guó)石油公司、殼牌石油公司、貝宜系統(tǒng)有限公司（BAE Systems，又譯為英國(guó)宇航系統(tǒng)公司）等。

貝宜系統(tǒng)有限公司是英國(guó)最大的軍火商之一，總部設(shè)在倫敦，主要業(yè)務(wù)包括軍用飛機(jī)、民用飛機(jī)、導(dǎo)彈、衛(wèi)星、電子設(shè)備、儀表與測(cè)試設(shè)備等有關(guān)武器系統(tǒng)的研制與生產(chǎn)，幾乎壟斷了全英國(guó)軍用飛機(jī)、航天器和戰(zhàn)術(shù)導(dǎo)彈的研制與生產(chǎn)。俄烏沖突爆發(fā)后，許多國(guó)家被迫增加了軍事開支，貝宜系統(tǒng)有限公司因此增加了很多訂單。

該公司首席執(zhí)行官查爾斯·伍德伯恩表示，俄烏沖突推動(dòng)了公司的發(fā)展，因?yàn)檎蛻粝Ｍ鶕?jù)“高威脅”水平采取行動(dòng)，這使它在2022年全年的總訂單金額超過(guò)了280 億英鎊。

貝宜系統(tǒng)有限公司僅在2022年11月就從英國(guó)政府那里拿到了42億英鎊的資金，用于為英國(guó)皇家海軍制造5 艘戰(zhàn)艦和 26 型護(hù)衛(wèi)艦；2022年早些時(shí)候，它還與美國(guó)軍方簽訂了至少4份大型合同，其中包括價(jià)值 3.83 億美元（3.23 億英鎊）的多管火箭系統(tǒng)支持服務(wù)合同。

正是由于這些大幅增加的政府訂單，貝宜系統(tǒng)有限公司股價(jià)大漲，2022年全年股價(jià)飆升了56%，成為這一年富時(shí)100指數(shù)中表現(xiàn)最搶眼的公司。

英國(guó)石油公司和殼牌石油公司的股價(jià)，則獲益于俄烏沖突導(dǎo)致的能源價(jià)格飆升，2022年全年，這兩家能源公司利潤(rùn)暴漲，股價(jià)也都上揚(yáng)了大約43%。

在富時(shí)100指數(shù)中，礦業(yè)公司的股價(jià)表現(xiàn)在過(guò)去一年里也頗為亮眼。例如，由于能源危機(jī)提升了全球?qū)γ禾康男枨?，在倫敦上市的全球大宗商品交易巨頭嘉能可的股價(jià)在2022年上漲了50%。

富時(shí)100不能反映英國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況

不久前，彭博曾經(jīng)宣稱，倫敦證券交易所作為歐洲最大股市的“桂冠”被位于巴黎的泛歐股票交易所（Euronext）奪走。但一些專家馬上指出了彭博數(shù)據(jù)中的錯(cuò)誤。

例如，英國(guó)智庫(kù)“新金融”（New Financial）認(rèn)為，彭博的數(shù)據(jù)是“把蘋果與橘子相比較”——把整個(gè)法國(guó)股市與倫敦證券交易所中英國(guó)國(guó)內(nèi)公司的股票相比較，排除了倫敦證券交易所中的非英國(guó)公司的股票。

“新金融”表示，英國(guó)作為一個(gè)更大的國(guó)際市場(chǎng)，在外國(guó)公司上市方面比法國(guó)強(qiáng)大得多，所以，排除非英國(guó)公司的股票，似乎有點(diǎn)苛刻，尤其是當(dāng)你談?wù)摗皻W洲最大股市”這一“桂冠”時(shí)。

股票經(jīng)紀(jì)人們和投資銀行家們都對(duì)有關(guān)倫敦股市不再具有吸引力的擔(dān)憂不以為然。申科斯證券公司（Cenkos Securities）首席執(zhí)行官朱利安·莫爾斯說(shuō)，其他股市超過(guò)倫敦股市的說(shuō)法肯定不準(zhǔn)確。

然而，恰恰因?yàn)楦粫r(shí)100指數(shù)并不限于英國(guó)公司的股票，而更多是一些跨國(guó)公司的股票，所以它并不能全面反映英國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀。

受到生活成本危機(jī)的打擊，英國(guó)經(jīng)濟(jì)的情況非常糟。更能反映英國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的指數(shù)，應(yīng)該是英國(guó)國(guó)內(nèi)中型企業(yè)比較集中的富時(shí)250指數(shù)。該指數(shù)在2022年全年下跌了19.7%。

英國(guó)數(shù)字投資平臺(tái)“互動(dòng)投資者”（Interactive Investor）的投資部負(fù)責(zé)人維多利亞·斯科勒表示，富時(shí)250指數(shù)與英國(guó)經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性更為密切，該指數(shù)受到了2022年英國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政治不確定性的拖累，所以表現(xiàn)很差，而富時(shí)100指數(shù)更像是一個(gè)外向型的全球指數(shù)，所以并不反映英國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面。

英國(guó)本土公司股市表現(xiàn)不佳的另外一個(gè)因素，則是英國(guó)央行連續(xù)多次的加息行為。

英國(guó)短命首相特拉斯在任期間推出的災(zāi)難性的袖珍預(yù)算案，更是讓英國(guó)經(jīng)濟(jì)和本土企業(yè)雪上加霜。央行加息和袖珍預(yù)算案沉重地打擊了英國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)，受其拖累，建筑業(yè)公司的股價(jià)大幅下滑。

2022年，英鎊兌美元匯率的跌幅超過(guò)了10%，是2016 年以來(lái)表現(xiàn)最差的一年。美元受益于美聯(lián)儲(chǔ)今年的大幅加息，而英國(guó)央行可能更接近于結(jié)束其緊縮周期，因?yàn)橛?guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退。

新的一年前景不妙？

反過(guò)來(lái)說(shuō)，更具國(guó)際性的富時(shí)100指數(shù)在新的一年的表現(xiàn)，可能也會(huì)被前景黯淡的全球經(jīng)濟(jì)所拖累。

一些分析師警告說(shuō)，隨著對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂加劇，富時(shí)100指數(shù)在2023年的走勢(shì)可能會(huì)更加艱難。

英國(guó)經(jīng)濟(jì)研究咨詢公司“資本經(jīng)濟(jì)學(xué)”（Capital Economics）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿什利·韋伯說(shuō)，鑒于全球經(jīng)濟(jì)可能會(huì)在2023年陷入經(jīng)濟(jì)衰退，投資者應(yīng)該對(duì)富時(shí)100指數(shù)下跌做好準(zhǔn)備。

韋伯說(shuō)：“雖然較低的債券收益率和較弱的英鎊可能為英國(guó)股票價(jià)格提供一些支撐，但這可能不足以抵消近期投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的影響。”

如果在新的一年里，各國(guó)央行開始轉(zhuǎn)向降息，以支持陷入衰退的經(jīng)濟(jì)體，那么，全球股市的前景就有可能會(huì)開始好轉(zhuǎn)。

市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)和英國(guó)央行都將在2023年下半年開始降息，因?yàn)橛雄E象顯示，通脹已經(jīng)見頂。