近十多年來(lái)，技術(shù)日新月異。從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)到數(shù)據(jù)中心上云，從自動(dòng)駕駛到ChatGPT爆火，飛速發(fā)展的科技行業(yè)推動(dòng)了過(guò)去十多年科技股迎來(lái)“黃金周期”。

【資料圖】

但是，2022年，科技股卻似乎突然“墜落神壇”，不再是投資者的“心頭好”——2022年納斯達(dá)克指數(shù)累計(jì)下跌33%，是自2008年以來(lái)的最大跌幅。與此同時(shí)，納指全年四個(gè)季度無(wú)一例外地下跌，跌幅分別為9.1%、22%、4.1%和1%，這也是2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅以來(lái)納指首次連續(xù)四季度下跌。

2022年年初，蘋果公司曾一度突破3萬(wàn)億美元市值，特斯拉的市值也突破1萬(wàn)億美元，還沒(méi)改名的Facebook看起來(lái)也充滿希望。但到了年末，強(qiáng)如蘋果，市值也僅勉強(qiáng)維持在了2萬(wàn)億美元上方，而特斯拉的市值掉到了不到4000億美元，改名為Meta的臉書市值更是縮水了近三分之二。

上周三，Loup Ventures 的執(zhí)行合伙人Gene Munster在接受媒體采訪時(shí)表示：

“現(xiàn)在真的很難對(duì)科技股持積極態(tài)度?！?/p>

不過(guò)，與科技股相比，加密貨幣市場(chǎng)似乎與2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫更為相似——比特幣和以太坊全年暴跌超60%、“幣圈茅臺(tái)”Luna幣幣價(jià)“清零”、全球第二大加密貨幣平臺(tái)FTX宣布破產(chǎn)——投資者倉(cāng)皇逃離。

都是美聯(lián)儲(chǔ)的鍋？

在大流行期間以及金融危機(jī)之后的幾年里，該利率都固定在接近零的水平。科技投資者 Chamath Palihapitiya 表示，十多年來(lái)的零利率“扭曲了市場(chǎng)”，并“讓狂熱和資產(chǎn)泡沫在經(jīng)濟(jì)的每一個(gè)部分滋生”。

進(jìn)入2022年，隨著美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)暴力加息對(duì)抗通脹，廉價(jià)資金推動(dòng)科技股的增長(zhǎng)熱潮也在消退，投資者已不再看重?zé)o利可圖的增長(zhǎng)，開始著重強(qiáng)調(diào)企業(yè)利潤(rùn)。12月中旬，美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率上調(diào)至15年來(lái)的最高水平，至4.25%-4.5%的目標(biāo)區(qū)間。

““技術(shù)已死的說(shuō)法可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)季度出現(xiàn)，”SVB Private 首席投資官 Shannon Saccocia 在接受媒體采訪時(shí)表示。他補(bǔ)充稱，該行業(yè)的某些部分“將在這條隧道的盡頭出現(xiàn)光明。”

Saccocia所描述的隧道便是美聯(lián)儲(chǔ)的加息進(jìn)程。通常，這一進(jìn)程只有在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退時(shí)才會(huì)結(jié)束，且加息和經(jīng)濟(jì)衰退都對(duì)大部分科技股造成困擾。而當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)處于降息周期且經(jīng)濟(jì)處于增長(zhǎng)模式時(shí)，科技股往往會(huì)迎來(lái)投資熱潮。

科技股底部何時(shí)到來(lái)？

正如所有投資者所知，預(yù)測(cè)底部是徒勞的。沒(méi)有兩次危機(jī)是相同的，自2008年次貸危機(jī)以來(lái)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)生了巨大變化，自2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅以來(lái)科技股更是如此。

不過(guò)，當(dāng)下很少有投資者預(yù)計(jì)2023年科技股會(huì)出現(xiàn)大幅反彈。對(duì)沖基金 Loup 的基金經(jīng)理 Munster 表示，他的基金目前持有50%的現(xiàn)金，并補(bǔ)充說(shuō)，“如果我們認(rèn)為我們處于底部，我們今天就會(huì)開始建倉(cāng)?！?/p>

風(fēng)險(xiǎn)投資公司Bullpen Capital創(chuàng)始合伙人 Duncan Davidson 預(yù)計(jì)，未來(lái)市場(chǎng)還會(huì)經(jīng)歷更多的“陣痛”。他在一份報(bào)告中表示，互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)代市場(chǎng)從高峰跌至低谷用了兩年零七個(gè)月的時(shí)間，而截至周五，距離納斯達(dá)克指數(shù)創(chuàng)下歷史新高僅過(guò)去了13個(gè)月。Davidson補(bǔ)充稱：

“我認(rèn)為我們將看到大量公司被低價(jià)收購(gòu)，（科技股觸底，）我們可能還有兩年的時(shí)間?！?/p>