近日，部分“果鏈”企業(yè)受蘋果減產(chǎn)風(fēng)波影響，股價(jià)遭到重創(chuàng)，這其中影響較大的當(dāng)屬“果鏈一哥”立訊精密。

作為蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的重要企業(yè)，立訊精密在收獲外界諸多關(guān)注的同時(shí)，也患上了嚴(yán)重的“蘋果依賴癥”，2021年蘋果的銷售額占年度銷售總額的比例高達(dá)74.09%。前有歐菲光與歌爾股份的前車之鑒，一旦蘋果撤單立訊精密，后者勢必將蒙受重大損失。

對此，立訊精密并不是沒有未雨綢繆。近年來，其在虛擬現(xiàn)實(shí)與汽車業(yè)務(wù)上持續(xù)加碼，但該部分業(yè)務(wù)體量仍然遠(yuǎn)不及消費(fèi)電子業(yè)務(wù)。

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蘋果減產(chǎn)風(fēng)波禍及立訊精密等果鏈企業(yè)

這已經(jīng)不是蘋果第一次陷入減產(chǎn)風(fēng)波了。此前，蘋果iPhone 14系列入門機(jī)型多次被爆出因銷售不佳而縮減相關(guān)訂單，多家機(jī)構(gòu)下調(diào)了蘋果2022年第四季度的出貨預(yù)期。

TrendForce集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，下調(diào)2022年iPhone 14系列出貨量至7810萬支，并預(yù)估2023年第一季蘋果iPhone全系列出貨量將再調(diào)降至4700萬支，對比去年同期衰退22%。

2023年開年，蘋果再次被爆出砍單“果鏈”的消息。據(jù)日經(jīng)新聞1月3日消息，由于需求持續(xù)下滑，蘋果在近期以需求減弱為由，通知國內(nèi)供應(yīng)商本季減產(chǎn)AirPods、Apple Watch和MacBook組件。

報(bào)道稱立訊精密受創(chuàng)最大。1月4日，立訊精密股價(jià)應(yīng)聲倒地，開盤大跳水，跌超9%，午后一度跌停，截至當(dāng)天收盤跌幅達(dá)9.99%。

對此，立訊精密火速發(fā)布澄清公告，表示目前與現(xiàn)有客戶合作均正常開展，業(yè)務(wù)正有序依照工作計(jì)劃正常推進(jìn)，報(bào)道中提及的相關(guān)業(yè)務(wù)不存在特殊變化和影響。

事實(shí)上不僅僅是立訊精密，1月4日大部分蘋果概念股盤中震蕩走弱，除了立訊精密跌停，東山精密跌超9%，舜宇光學(xué)跌超10%，其余多家“果鏈”企業(yè)股價(jià)也出現(xiàn)下跌。業(yè)內(nèi)人士表示，這也反應(yīng)了市場對于“果鏈”企業(yè)依賴蘋果公司的擔(dān)憂。

針對是否存在大客戶砍單情況的提問，東山精密也在投資者互動平臺回應(yīng)稱，目前生產(chǎn)經(jīng)營一切正常，核心客戶訂單穩(wěn)定。

1月5日，立訊精密股價(jià)略有回升，截至1月6日收盤，立訊精密股價(jià)再次較開盤價(jià)下跌1.87%，當(dāng)日，包括東山精密、舜宇光學(xué)在內(nèi)的多家“果鏈”股價(jià)均出現(xiàn)下滑。

身為“果鏈一哥”的“尷尬”

作為蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的重要企業(yè)，立訊精密備受矚目，但將蘋果發(fā)展為其重要客戶的同時(shí)，立訊精密也對蘋果公司逐漸產(chǎn)生了巨大依賴。立訊精密在2022年半年報(bào)中坦言，其業(yè)務(wù)存在客戶相對集中的風(fēng)險(xiǎn)。

其2021年年報(bào)顯示，立訊精密前五名客戶合計(jì)銷售金額占年度銷售總額比例為83.41%，而僅客戶一（蘋果）的銷售額占年度銷售總額的比例便高達(dá)74.09%。

而在成為“果鏈”企業(yè)之后，立訊精密的毛利率與凈利率也是每況愈下，毛利率已從超過20%跌至12%左右，凈利率已從超過10%跌至5%左右。

立訊精密稱，其十分重視與重要客戶長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。目前，該公司客戶集中度相對較高，并且短期主要集中在消費(fèi)電子領(lǐng)域。2022年半年報(bào)顯示，立訊精密消費(fèi)性電子的營收比例超過85%。

立訊精密坦言，盡管其相關(guān)客戶在業(yè)內(nèi)均屬于頂尖客戶，具有強(qiáng)大、領(lǐng)先的市場競爭力，且與該公司保持了多年的穩(wěn)定合作關(guān)系，但如果重要客戶發(fā)生嚴(yán)重的經(jīng)營問題，立訊精密也將面臨一定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，“果鏈”企業(yè)近年來的供應(yīng)鏈優(yōu)勢已有消退跡象，其中一個(gè)前車之鑒便是歐菲光。2018-2020年，歐菲光對特定客戶的銷售收入占營收的比重分別為19.35%、22.54%、30.01%，該特定客戶便是蘋果公司。

2021年3月17日，歐菲光公開披露其收到境外特定客戶的通知，后者自2021年3月起終止與歐菲光及其子公司的采購關(guān)系。這意味著歐菲光被踢出“果鏈”。隨后歐菲光不僅出現(xiàn)巨額虧損，還深陷負(fù)債泥潭。

另一個(gè)便是元宇宙硬件巨頭歌爾股份。2022年11月8日，歌爾股份發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示性公告稱，收到境外某大客戶的通知，暫停生產(chǎn)其一款智能聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品。盡管歌爾股份表示，目前與該客戶的其他產(chǎn)品項(xiàng)目合作仍在正常開展，但本次業(yè)務(wù)變動預(yù)計(jì)影響2022年度營業(yè)收入不超過33億元。

高度依賴蘋果的立訊精密，是否會步了歐菲光與歌爾股份的后塵，也一度引發(fā)市場擔(dān)憂。

新業(yè)務(wù)能否成未來增長點(diǎn)？

針對依賴蘋果的困境，立訊精密并不是沒有未雨綢繆。近年來，其持續(xù)開拓業(yè)務(wù)布局，不斷加碼布局虛擬現(xiàn)實(shí)與汽車業(yè)務(wù)。目前，從應(yīng)用領(lǐng)域來看，消費(fèi)電子、通信、汽車構(gòu)成了該公司主要產(chǎn)品及業(yè)務(wù)模塊。

11月1日，立鎧精密科技（昆山）成立，主要經(jīng)營范圍涵蓋虛擬現(xiàn)實(shí)設(shè)備制造、移動終端設(shè)備制造、移動終端設(shè)備銷售、可穿戴智能設(shè)備制造等，該公司由立訊精密控股子公司立鎧精密科技（鹽城）100%控股。

2021年，虛擬現(xiàn)實(shí)設(shè)備的出貨量隨著元宇宙概念的爆發(fā)而出現(xiàn)大幅增長。但2022年的虛擬現(xiàn)實(shí)設(shè)備市場似乎并沒有想象的那么樂觀，多家機(jī)構(gòu)給出了出貨量下滑預(yù)測。根據(jù)研究公司CCS Insight的數(shù)據(jù)，2022年到目前為止，全球VR/AR可穿戴設(shè)備的出貨量下降了12%以上，僅960萬臺。

CCS Insight副總裁Marina Koytcheva表示，今年的高通脹打壓了許多主要市場的消費(fèi)者信心，同時(shí)造成了家庭預(yù)算緊張，一些本打算今年購買VR頭盔的消費(fèi)者也推遲了購買計(jì)劃。在經(jīng)濟(jì)形勢變得明朗之前，企業(yè)在XR領(lǐng)域中投資將會更加謹(jǐn)慎。

未來，元宇宙熱潮一旦褪去，虛擬現(xiàn)實(shí)的熱度是否會再次歸為沉寂，目前還暫無定論。

隨著智能電動車的發(fā)展，立訊精密針對汽車板塊也進(jìn)行了長期性規(guī)劃，產(chǎn)品布局為線束、連接系統(tǒng)、新能源、智能網(wǎng)聯(lián)、智能駕艙以及智能制造等。

但2022年上半年，立訊精密汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件的營收占比僅2.58%。

此外，多家券商也給出了汽車電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化不及預(yù)期、汽車業(yè)務(wù)產(chǎn)品研發(fā)、客戶認(rèn)證不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)提示。

以此來看，立訊精密在未擺脫對蘋果高度依賴的同時(shí)，新業(yè)務(wù)也還不足以成為其第二增長點(diǎn)。