時隔6個月，“零售之王”招商銀行市值重回10000億元人民幣！

(相關(guān)資料圖)

1月13日，招商銀行A股報收39.66元/股，上漲1.56%；H股報收47.9港元/股，同比上漲1.7%。以此計算，招商銀行總市值達到10076億元。去年7月份，招商銀行市值跌破萬億，此后6個月間股價走出V字曲線。

招商銀行近6個月股價走勢 來源：Wind

市值重回萬億之際，招商銀行當日晚間發(fā)布的業(yè)績快報顯示，該行于2022年實現(xiàn)營業(yè)收入3447.84億元，同比增長4.08%；實現(xiàn)歸屬于該行股東的凈利潤1380.12億元，同比增長15.08%。

招行總資產(chǎn)突破10萬億大關(guān)

市值重回萬億大關(guān)

1月13日晚間，招商銀行披露2022年度業(yè)績快報。

圖片來源：招商銀行公告

報告期內(nèi)，該行實現(xiàn)營業(yè)收入3447.84億元，同比增加135.31億元，增幅4.08%；利潤總額1650.92億元，同比增加169.19億元，增幅11.42%；歸屬于該行股東的凈利潤1380.12億元，同比增加180.90億元，增幅15.08%。

以歸母凈利潤測算，招商銀行去年日均盈利3.78億元，保持了強勁的市場競爭力。

資產(chǎn)規(guī)模方面，2022年，招行資產(chǎn)總額較上年末增加8880.59億元。截至2022年末，招商銀行資產(chǎn)總額成功突破10萬億大關(guān)，達到10.14萬億元。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至2022年末，招商銀行的不良貸款率0.96%，較上年增加0.05個百分點；撥備覆蓋率450.79%，較上年末減少33.08個百分點；貸款撥備率4.32%，較上年末減少0.10個百分點。

招商銀行稱，該業(yè)績快報所記載的2022年主要財務(wù)數(shù)據(jù)為初步核算數(shù)據(jù)，可能與該公司2022年度報告中披露的數(shù)據(jù)存在差異，但預(yù)計上述差異幅度不會超過10%。

縱觀招商銀行近一年的股價表現(xiàn)，2022年2月份以來，招商銀行A股股價從50元/股的高位一路震蕩下行，市值于去年7月中旬跌破萬億元大關(guān)。此后，招商銀行股價繼續(xù)下行，在去年10月底觸及26元/股的低位。

進入11月份，銀行股板塊一掃過往頹勢，開啟大舉反攻行情。其中招商銀行自2022年11月股價開始反彈，累計漲幅超45%。截至1月13日收盤，招商銀行（600036.SH）收報39.66元/股，市值為10002億元，這是自2022年7月跌破萬億關(guān)口后，時隔6月重回萬億市值。

銀行股估值修復(fù)可期

雖然近期銀行股反彈明顯，但估值仍處歷史低位。數(shù)據(jù)顯示，2022全年A股銀行股“破凈”居高不下，占比超過八成。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1月13日收盤，A股42家上市銀行中仍有38家銀行市凈率小于1，破凈率近九成，其中14家銀行市凈率更是低于0.5。

平安證券分析師黃韋涵、袁喆奇認為，銀行板塊估值處于底部，積極看好修復(fù)機會。靜態(tài)對比海外銀行估值，其認為國內(nèi)板塊低估主要源自市場對于資產(chǎn)質(zhì)量的悲觀預(yù)期，但近期政策持續(xù)調(diào)整優(yōu)化將極大緩解市場的擔(dān)憂情緒，預(yù)計過度折價有望迎來修復(fù)。當前我國銀行板塊靜態(tài)PB僅0.54x，估值處于歷史絕對低位，且尚未修復(fù)至疫情前水平，對應(yīng)隱含不良率超15%，機構(gòu)與北上資金持倉也均處于歷史低位。

展望國內(nèi)銀行下一階段的業(yè)績增長情況，光大證券認為，隨著前期一系列“穩(wěn)增長”政策落地顯效，房地產(chǎn)市場需求側(cè)逐步修復(fù)，市場化有效信貸需求得以提振，銀行體系信貸擴張仍有抓手，市場對“寬信用”仍可報以期待；銀行息差在2023年集中重定價過后收窄壓力將趨緩，“量增價穩(wěn)”將對利息收入形成支撐。同時，投融資環(huán)境轉(zhuǎn)暖預(yù)期下，銀行非息收入有望回暖。多重因素提振下，銀行業(yè)營收增速在2023年有望企穩(wěn)回升。

西部證券認為，2022年以來“穩(wěn)增長”政策持續(xù)加碼，重點引導(dǎo)商業(yè)銀行支持實體和維穩(wěn)地產(chǎn)。下階段，“穩(wěn)地產(chǎn)”政策組合拳的效果或?qū)⒅饾u體現(xiàn)，銀行涉房信用業(yè)務(wù)或?qū)⒒嘏ｃy行股有望迎來估值修復(fù)行情。

投資策略方面，東興證券稱，在貨幣政策、財政政策、地產(chǎn)支持政策持續(xù)發(fā)力的背景下，看好經(jīng)濟、地產(chǎn)以及銀行經(jīng)營環(huán)境及預(yù)期改善帶來的估值修復(fù)機會，建議關(guān)注兩條主線：一是區(qū)域經(jīng)濟優(yōu)勢加持下，建議關(guān)注高成長的優(yōu)質(zhì)區(qū)域性銀行；二是把握地產(chǎn)行業(yè)向好帶來的估值修復(fù)機會，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)股份行。