1月26日，國際貨幣基金組織 (IMF) 表示，日本央行應(yīng)讓長期收益率更靈活，并準(zhǔn)備好在通脹上行之時(shí)迅速提高短期利率。

IMF表示，在與日本央行進(jìn)行年度政策磋商后，他們認(rèn)為現(xiàn)在該央行實(shí)行超寬松貨幣政策仍然是合適的，除非工資大幅上漲，否則到2024年底通脹可能回落至2%的目標(biāo)以下。但I(xiàn)MF同時(shí)指出，隨著通脹逐步上升，日本央行應(yīng)考慮讓長期收益率更具靈活性，IMF稱：

我們認(rèn)為目前日本通脹的風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性且有上行風(fēng)險(xiǎn)。

【資料圖】

更具靈活性的長期收益率將有助于日本央行面對一些突發(fā)情況，更好地管理通脹風(fēng)險(xiǎn)，也有助于解決長期寬松政策的副作用。

12月20日，日本央行意外“轉(zhuǎn)向”，宣布將收益率目標(biāo)區(qū)間上限上調(diào)至0.5%左右，高于之前0.25%的上限。給全球金融市場產(chǎn)生了巨大的“沖擊波”。上周，日本央行“不理會”市場押注其轉(zhuǎn)向的聲音，不僅維持超寬松政策不變，還維持基準(zhǔn)國債收益率目標(biāo)區(qū)間（YCC）不變，但市場依舊警惕“急轉(zhuǎn)鷹”的風(fēng)險(xiǎn)。

國際貨幣基金組織建議日本央行可以考慮“擴(kuò)大10年期國債收益率目標(biāo)區(qū)間，縮短收益率曲線目標(biāo)，或者從日本國債收益率轉(zhuǎn)向日本國債購買數(shù)量。”

國際貨幣基金組織認(rèn)為，逐步改變YCC政策，“為市場提供明確的指導(dǎo)”將有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，并增強(qiáng)日本央行實(shí)現(xiàn)其2%通脹目標(biāo)承諾的可信度：

與市場就貨幣政策的良好溝通將促進(jìn)其更平穩(wěn)的過渡，并保護(hù)金融穩(wěn)定。

日本央行的超低利率還導(dǎo)致去年日元暴跌，美元兌日元觸及32年高點(diǎn)，1美元兌152日元，日本央行破防了。日本政府24年來首度干預(yù)匯市。

國際貨幣基金組織表示，雖然外匯干預(yù)可以抑制匯率過度波動，并使日元走勢更好地與基本面保持一致，但影響很可能是短暫的。

媒體分析稱，IMF的這些建議意味著他們敦促日本央行政策調(diào)整的強(qiáng)硬態(tài)度，也使得日本央行進(jìn)一步放松對YCC控制的壓力。

分析指出，因?yàn)槭袌龉δ芟陆导般y行盈利承壓等副作用不斷展現(xiàn)，從 IMF 的角度來看，現(xiàn)在增加靈活性也有助于避免未來日本貨幣政策突然轉(zhuǎn)向，再使全球市場“猝不及防 ”。IMF表示，日本央行的每一個(gè)舉措都需要仔細(xì)考慮帶來的影響：

如果收益率區(qū)間擴(kuò)大，它需要足夠大，以便市場力量發(fā)揮作用。如果放棄收益率目標(biāo)轉(zhuǎn)向日本國債購買數(shù)量，日本央行不得不準(zhǔn)備好通過購買債券來遏制收益率的快速飆升。

媒體分析指出，如果日本央行轉(zhuǎn)向以短期收益率為目標(biāo)，可能會付出高昂的代價(jià)。

與此同時(shí)，日本央行行長黑田東彥的任期將于4月結(jié)束，媒體分析稱，山口廣秀、中曾宏與雨宮正佳三位日本央行行長候選人在其任期的5年之內(nèi)開啟貨幣政策正常化為大概率事件。