1月30日晚間，包括中原證券、財(cái)達(dá)證券、太平洋、紅塔證券等10余只券商股發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告。

據(jù)券商中國(guó)記者梳理，截至目前，A股券商板塊已有23家公司披露了2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告或業(yè)績(jī)快報(bào)。僅方正證券1家凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，中信證券、東方財(cái)富、國(guó)元證券是為數(shù)不多凈利潤(rùn)降幅在10%以?xún)?nèi)的券商，而業(yè)績(jī)下滑幅度超過(guò)50%的則有13家（不含虧損），還有6家公司預(yù)告虧損。

從原因來(lái)看，受2022年股債市場(chǎng)波動(dòng)影響，券商自營(yíng)收入大幅下降是拖累業(yè)績(jī)的普遍原因，另一些券商則受到計(jì)提減值、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)下滑影響，還有部分中小券商在投行業(yè)務(wù)上折戟。

【資料圖】

近期隨著資本市場(chǎng)的回暖，不少分析師也紛紛看好證券行業(yè)今年一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，認(rèn)為券商業(yè)績(jī)有望在去年低基數(shù)的基礎(chǔ)上迎來(lái)高增，自營(yíng)投資將是核心的增量；同時(shí)隨著基金銷(xiāo)售回暖，券商財(cái)富管理后續(xù)也將迎來(lái)業(yè)績(jī)和估值的雙重修復(fù)。

又有4只券商股預(yù)虧

1月30日晚間，天風(fēng)證券、錦龍股份、湘財(cái)股份、太平洋均預(yù)告公司在2022年度出現(xiàn)虧損，截至目前券商板塊已有6家預(yù)虧（此前哈投股份、國(guó)盛金控已率先預(yù)虧）。

具體來(lái)看，天風(fēng)證券預(yù)計(jì)2022年度虧損12.71億元。而在2021年，天風(fēng)證券的歸母凈利潤(rùn)為5.86億元。天風(fēng)證券表示，2022年證券市場(chǎng)各主要指數(shù)出現(xiàn)不同幅度下跌，在此嚴(yán)峻的環(huán)境下，營(yíng)收占比較高的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅減少、計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備以及參股單位出現(xiàn)巨額虧損等原因?qū)е鹿救ツ瓿霈F(xiàn)虧損。

值得一提的是，天風(fēng)證券還同時(shí)披露計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備公告，預(yù)計(jì)2022年度計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備共計(jì)6.06億元，將減少公司2022年度凈利潤(rùn)4.56億元。其中，預(yù)計(jì)計(jì)提買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備4982.97萬(wàn)元，計(jì)提應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備1.47億元，計(jì)提其他資產(chǎn)減值準(zhǔn)備4.60億元，以及融出資金減值準(zhǔn)備5044.39萬(wàn)元。

錦龍股份則預(yù)計(jì)2022年虧損3.61億元至4.27億元，相比公司2021年1.31億元的虧損額再次擴(kuò)大，同比下降175%至225%。

對(duì)于虧損擴(kuò)大的原因，錦龍股份表示，公司控股子公司中山證券部分持倉(cāng)信用債券和股票的估值出現(xiàn)下調(diào)，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降幅度較大，公允價(jià)值變動(dòng)出現(xiàn)損失。另外，受?chē)?guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)政策調(diào)整等因素的影響，中山證券投資銀行優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)受到較大的沖擊，債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)規(guī)模縮減，導(dǎo)致投行業(yè)務(wù)收入下降幅度較大。

錦龍股份還稱(chēng)，中山證券業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損，公司對(duì)前期收購(gòu)中山證券形成的商譽(yù)進(jìn)行了初步減值測(cè)試，預(yù)計(jì)本期計(jì)提的商譽(yù)減值額約為5150萬(wàn)元。

湘財(cái)股份預(yù)計(jì)2022年度虧損3.1億元至3.8億元，而其在2021年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.86億元，業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧。對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)虧的原因，湘財(cái)股份稱(chēng)，受疫情及宏觀(guān)環(huán)境影響，公司實(shí)業(yè)板塊仍處于虧損狀態(tài)；同時(shí)，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)整體下跌幅度較大，公司證券板塊自營(yíng)業(yè)務(wù)收入及其子公司收入較上年同期出現(xiàn)下滑，利潤(rùn)未達(dá)預(yù)期。

湘財(cái)股份還稱(chēng)，2022年，受?chē)?guó)內(nèi)證券市場(chǎng)整體行情影響，公司持有上海大智慧股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“大智慧”）股權(quán)的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)下跌。同時(shí)，受疫情及股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用影響，大智慧經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)了下滑，公司擬對(duì)所持大智慧股權(quán)計(jì)提減值準(zhǔn)備1.5億元到2億元，該事項(xiàng)將對(duì)公司凈利潤(rùn)產(chǎn)生較大影響。

太平洋公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)公司2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-5.30 億元到-3.70 億元，將出現(xiàn)虧損。據(jù)悉，2021年度太平洋盈利1.16億元。公告顯示，太平洋各業(yè)務(wù)條線(xiàn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，公司預(yù)虧主要是由于計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備及預(yù)計(jì)負(fù)債、終止確認(rèn)部分遞延所得稅資產(chǎn)等原因。

多股業(yè)績(jī)下滑超50%，自營(yíng)收入下滑成共性原因

券商中國(guó)記者注意到，截至目前，已有13只券商股預(yù)告2022年盈利下滑超50%以上。從原因來(lái)看，受到2022年股債市場(chǎng)波動(dòng)影響，券商自營(yíng)收入大幅下降是普遍原因，另一些券商則受到計(jì)提減值、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)下滑影響，還有部分中小券商在投行業(yè)務(wù)上折戟。

具體來(lái)看，紅塔證券、中原證券業(yè)績(jī)下滑幅度超八成。紅塔證券預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)3357.17萬(wàn)元，同比減少97.87%。紅塔證券稱(chēng)，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)持有的金融資產(chǎn)受市場(chǎng)波動(dòng)影響，投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)損益同比減少，導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)發(fā)生較大變化。紅塔證券還風(fēng)險(xiǎn)提示稱(chēng)，公司子公司紅正均方投資有限公司持有的股權(quán)項(xiàng)目威馬開(kāi)曼的估值可能會(huì)有調(diào)整，可能對(duì)公司2022年度業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮笥绊憽?/p>

中原證券2022年凈利潤(rùn)降幅也近80%。其業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.03億元，同比減少79.93%。對(duì)于業(yè)績(jī)下滑原因，公司稱(chēng)主要是投資業(yè)務(wù)收益同比減少；同時(shí)受投行項(xiàng)目周期性影響，承銷(xiāo)業(yè)務(wù)收益同比減少。

國(guó)海證券、長(zhǎng)城證券、華西證券等公司則凈利下滑幅度在50%至80%之間，原因各有不同，共性在于普遍自營(yíng)投資業(yè)務(wù)下滑明顯。

國(guó)海證券業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.17億元，同比下降30.05%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.49億元，同比下降67.38%。國(guó)海證券表示，受股債市場(chǎng)震蕩影響，公司證券投資、投資銀行等部分業(yè)務(wù)收入同比下降，公司整體業(yè)績(jī)下滑。

華西證券預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)為4.2億元至5.2億元，相比2021年下降68.14%至74.27%。華西證券稱(chēng)，凈利潤(rùn)下滑主要是受市場(chǎng)影響投資業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下滑所致。公司在2022年一季度受市場(chǎng)行情和信用風(fēng)險(xiǎn)影響，各類(lèi)資產(chǎn)估值受到壓制，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)了一定幅度的虧損；二季度公司及時(shí)調(diào)整、積極應(yīng)對(duì)，實(shí)現(xiàn)二、三、四季度連續(xù)穩(wěn)定盈利。

華創(chuàng)陽(yáng)安預(yù)計(jì)2022年盈利3.5億元至4.2億元，同比下降57%至64%。公司稱(chēng)，公司全資子公司華創(chuàng)證券經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比下降，其中金融資產(chǎn)投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)收益降幅較大。華創(chuàng)陽(yáng)安還表示，下一步公司將圍繞數(shù)字化轉(zhuǎn)型和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略目標(biāo)，不斷提升公司盈利能力。

東興證券預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.5億至5.5億元，同比下降約66.71%到72.76%。對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)減的原因，公司稱(chēng)，受證券市場(chǎng)波動(dòng)等影響，公司權(quán)益性投資業(yè)務(wù)收入較上年同期出現(xiàn)一定幅度的下滑，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入較上年同期減少，導(dǎo)致公司整體業(yè)績(jī)下降。

東興證券還對(duì)澤達(dá)易盛涉嫌欺詐發(fā)行、信息披露違法違規(guī)事件進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。東興證券稱(chēng)，其作為澤達(dá)易盛保薦機(jī)構(gòu)、主承銷(xiāo)商、持續(xù)督導(dǎo)機(jī)構(gòu)，未因上述事項(xiàng)受到行政處罰或被采取行政監(jiān)管措施，該事項(xiàng)的后續(xù)進(jìn)展可能會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。

此外，長(zhǎng)城證券預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.95億至9.71億元，同比下降45%至55%，主要是自營(yíng)投資業(yè)務(wù)收益減少所致。西南證券預(yù)計(jì)2022年盈利2.50億元到3.75億元，同比下降約64%到76%，主要是自營(yíng)、投行等業(yè)務(wù)營(yíng)收減少。財(cái)達(dá)證券凈利也預(yù)計(jì)下滑53%到60%，主要是證券投資收益（含公允價(jià)值變動(dòng)）整體下滑，同時(shí)自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)收入同比有所減少。

分析師：券商一季度業(yè)績(jī)有望修復(fù)，自營(yíng)乃核心增量

盡管2022年度業(yè)績(jī)普遍不佳，但隨著2023年以來(lái)資本市場(chǎng)的回暖，展望未來(lái)，賣(mài)方分析師普遍認(rèn)為證券行業(yè)業(yè)績(jī)將很快迎來(lái)修復(fù)。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，展望一季度業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)在2022年一季度的低基數(shù)下，券商板塊一季度凈利潤(rùn)有望實(shí)現(xiàn)同比明顯增長(zhǎng)。業(yè)績(jī)核心增量來(lái)自自營(yíng)業(yè)務(wù)，2022年一季度受市場(chǎng)行情顯著下行影響，上市券商自營(yíng)業(yè)務(wù)收入及收益率較低，考慮到一季度市場(chǎng)行情總體有望實(shí)現(xiàn)一定修復(fù)。

財(cái)通證券則表示，預(yù)計(jì)2022年證券行業(yè)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比分別下降19.7%、19.8%，低基數(shù)下2023年迎來(lái)恢復(fù)性高增長(zhǎng)是大概率事件。分季度來(lái)看，預(yù)計(jì)2023年一季度證券行業(yè)投資收入同比增幅將超40倍，驅(qū)動(dòng)行業(yè)整體凈利潤(rùn)同比增速升至104%，有望達(dá)到全年業(yè)績(jī)彈性最高點(diǎn)。

財(cái)通證券還稱(chēng)，券商財(cái)富管理最快將于2023年第二季度迎來(lái)景氣度上修。展望2023年，伴隨產(chǎn)品凈值的向上修復(fù)，以及市場(chǎng)平穩(wěn)后基金銷(xiāo)售的逐步回暖，權(quán)益類(lèi)基金規(guī)模預(yù)計(jì)將于2023年二三季度重回增長(zhǎng)區(qū)間。基于此，作為渠道端（代銷(xiāo)）和產(chǎn)品端（券商資管+參控股公募基金+私募股權(quán)）的券商財(cái)富管理后續(xù)也將迎來(lái)業(yè)績(jī)和估值的雙重修復(fù)。

東吳證券則表示，目前券商估值處于底部區(qū)間，靜待估值修復(fù)行情。當(dāng)前券商估值逼近板塊二十年的底部，下行空間有限；預(yù)計(jì)隨著權(quán)益市場(chǎng)景氣度回升、央企估值逐漸回歸合理水平，證券板塊將迎來(lái)估值修復(fù)。