隨著印度阿達(dá)尼集團(tuán)在股票市場(chǎng)持續(xù)陷入困境，重倉(cāng)印度市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)公募QDII基金開始出現(xiàn)顯著的凈值拖累。

券商中國(guó)記者注意到，盡管最近一段時(shí)間，投資于新興市場(chǎng)的公募QDII基金普遍上漲，但重倉(cāng)印度市場(chǎng)的QDII基金卻顯著走跌，最新披露的基金四季度報(bào)告也顯示，部分QDII基金經(jīng)理在去年末開始減持印度的國(guó)別資產(chǎn)配置，值得一提的是，具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的印度QDII規(guī)模目前僅為越南QDII基金規(guī)模的十分之一。

(相關(guān)資料圖)

印度市場(chǎng)拖累公募QDII凈值

印度股票市場(chǎng)的危機(jī)，正拖累出海投資的公募QDII基金。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，全市場(chǎng)共有兩只主打印度市場(chǎng)的公募QDII基金，其中北方一家公募旗下的印度QDII基金規(guī)模約4億元人民幣，該基金成立于2018年6月，截至目前，這只印度QDII產(chǎn)品的基金凈值為1.14元，成立五年來(lái)的累計(jì)收益率為14%。另一只印度QDII基金來(lái)自國(guó)內(nèi)一家合資公募基金公司，這只印度QDII基金成立于2019年初，成立以來(lái)的累計(jì)收益率為10%，但規(guī)模較為迷你，截至目前僅有6700萬(wàn)元。

券商中國(guó)記者注意到，自印度阿達(dá)尼集團(tuán)陷入做空危機(jī)后，隨著印度市場(chǎng)不穩(wěn)定現(xiàn)象的持續(xù)凸顯，重倉(cāng)印度市場(chǎng)的兩只公募QDII基金產(chǎn)品，也出現(xiàn)顯著的凈值拖累。盡管全球新興市場(chǎng)在最近一個(gè)月明顯出現(xiàn)反彈行情，但兩只印度QDII基金卻逆市走跌，在最近一個(gè)月內(nèi)的凈值跌幅雙雙超過(guò)5%。

與此可比的是，重倉(cāng)越南市場(chǎng)的天弘越南QDII基金在最近一個(gè)月上漲5%，重倉(cāng)亞太地區(qū)的上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)QDII基金最近也上漲接近6%。分析人士認(rèn)為，亞太地區(qū)多數(shù)市場(chǎng)最近的反彈行情與印度市場(chǎng)，形成了鮮明的對(duì)比，造成QDII基金凈值在最近一段時(shí)期分化的主要因素，大概率指向了印度阿達(dá)尼集團(tuán)的股票危機(jī)。

券商中國(guó)記者注意到，自興登堡研究于1月24日發(fā)布做空?qǐng)?bào)告以來(lái)，阿達(dá)尼集團(tuán)控制的七家上市公司的市值已經(jīng)腰斬，損失高達(dá)1000億美元。做空?qǐng)?bào)告指控這家印度巨頭公司存在嚴(yán)重的股票操縱、財(cái)務(wù)造假、債務(wù)過(guò)高等問(wèn)題外，據(jù)悉該集團(tuán)的債務(wù)總額或達(dá)到2.2萬(wàn)億盧比。

這也使印度首富阿達(dá)尼遭遇公司有史以來(lái)的一次重大危機(jī)，其個(gè)人資產(chǎn)也從世界第三位掉出世界前十。

印度QDII規(guī)模為何始終難以做起來(lái)？

值得一提的是，國(guó)內(nèi)基金公司推出的印度QDII基金，在規(guī)模上始終難以起來(lái)，甚至遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)“迷你”的越南市場(chǎng)，中國(guó)公募基金公司所推出的越南QDII的吸引力遠(yuǎn)大于印度QDII產(chǎn)品。

而在此番印度市場(chǎng)危機(jī)中，公開的數(shù)據(jù)顯示，與印度阿達(dá)尼有關(guān)的股票的崩盤，大約占到了印度股市自1月24日以來(lái)市值縮水幅度的51%，而僅在做空?qǐng)?bào)告的最開始兩個(gè)交易日（1月25日和1月27日），全球基金從印度股票中凈撤出了7.84億美元。

景順全球市場(chǎng)策略師David Chao也預(yù)計(jì)，市場(chǎng)將出現(xiàn)一段時(shí)間的波動(dòng)。上述分析師認(rèn)為短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)違約，盡管阿達(dá)尼集團(tuán)和興登堡研究之間可能不會(huì)有任何形式的短期解決方案。他同時(shí)還指出，拋售將有助于使印度股票的估值回到投資者“更加可以接受的水平”。

國(guó)內(nèi)的公募QDII基金經(jīng)理似乎在去年末就對(duì)印度市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)有所察覺(jué)，國(guó)內(nèi)一位公募QDII基金經(jīng)理在其策略報(bào)告中指出，展望后市，2023年的全球資金對(duì)亞太股市的關(guān)注集中在以下情形，其中包括部分新興市場(chǎng)資產(chǎn)大幅調(diào)整。

然而對(duì)其他市場(chǎng)，上述基金經(jīng)理認(rèn)為，新興市場(chǎng)股市從去年10月份的低點(diǎn)開始反彈。11月初，對(duì)通脹和央行進(jìn)一步收 緊政策的持續(xù)擔(dān)憂成為投資者的首要考慮因素。各國(guó)央行確實(shí)實(shí)施了另一輪大幅加息。然而，盡管貨幣政策收緊帶來(lái)了阻力，但在美國(guó)公布通脹數(shù)據(jù)后，投資者情緒顯著改善。通脹低于市場(chǎng)普遍預(yù)期，助長(zhǎng)了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)通脹已見(jiàn)頂?shù)南Ｍ?，并暗示通脹可能沒(méi)有市場(chǎng)最初擔(dān)心的那么有粘性。通脹下降可能意味著加息周期的結(jié)束已經(jīng)不遠(yuǎn)了，這一觀點(diǎn)提振了股票表現(xiàn)。

券商中國(guó)記者注意到，盡管越南公募QDII基金的推出時(shí)間更晚，但越南市場(chǎng)QDII的吸引力就遠(yuǎn)超印度，根據(jù)最新披露的基金四季度報(bào)告顯示，國(guó)內(nèi)基金公司推出的越南QDII基金的規(guī)模接近40億元人民幣，是印度QDII基金規(guī)模的10倍。

有QDII基金經(jīng)理在其四季度報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，隨著越南兩輪市場(chǎng)整體的快速下跌，大量融資盤被平倉(cāng)，當(dāng)前越南整體風(fēng)險(xiǎn)敞口較為可控，越南市場(chǎng)當(dāng)前的估值水平已經(jīng)接近2020年3月疫情首次出現(xiàn)的底部，性價(jià)比凸顯。伴隨著市場(chǎng)快速下跌，外資亦由凈賣出轉(zhuǎn)為凈買入，全年外資累計(jì)凈買入越南市場(chǎng)股票逾10億美元，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)兩年外資凈賣出的趨勢(shì)。

部分基金經(jīng)理提前減持印度市場(chǎng)

值得一提的是，在出海投資的兩只印度QDII基金中，規(guī)模較小的一只產(chǎn)品的跌幅在近期市場(chǎng)中損失更快。

券商中國(guó)記者注意到，規(guī)模較大的那只印度QDII基金，其實(shí)是一只重倉(cāng)印度主題基金的QDII產(chǎn)品，而規(guī)模較小的一只產(chǎn)品，則主打印度股票，這使得當(dāng)印度概念股陷入危機(jī)后，對(duì)重倉(cāng)股票的印度QDII產(chǎn)品的拖累更明顯。

“基金的操作方面，依舊保持個(gè)股集中的投資策略。”重倉(cāng)印度股票的QDII基金經(jīng)理在其披露的2022年四季度報(bào)告中透露，行業(yè)間均衡但偏重印度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受益的品種，印度經(jīng)濟(jì)主要依靠?jī)?nèi)生經(jīng)濟(jì)推動(dòng)，信貸增速保持雙位數(shù)增長(zhǎng)。組合配置上維持了 受益于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的銀行板塊和滲透率不斷提高的電子化的板塊。今年大市值股票超額收益明顯，四季度組合增加了中等市值股票的配置。長(zhǎng)期看，印度市場(chǎng)短久期品種比如周期品，金融資產(chǎn)占比相比發(fā)達(dá)市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)比例稍高，印度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇金融信貸相關(guān)板塊將持續(xù)受益。

但在亞太新興市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，比印度市場(chǎng)更具吸引力的國(guó)別資產(chǎn)，并不稀缺，部分基金經(jīng)理在去年四季度就開始減持印度的國(guó)別配置。券商中國(guó)記者注意到，上海一家公募旗下的QDII基金披露的四季度報(bào)告顯示，其在第四季度減持了印度的配置比例，使得印度的國(guó)別資產(chǎn)在這只QDII基金中的比例低于10%。