出獄歸來后重新執(zhí)掌國美的黃光裕，原本被寄予厚望，帶領(lǐng)國美重回巔峰。可惜，曾風(fēng)頭無兩的昔日零售霸主力挽狂瀾的故事并未如期上演，國美反而在資金危機(jī)中愈陷愈深。

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在多次充當(dāng)國美的“救火隊(duì)長”后，如今，黃光裕又面臨著痛失國美零售控股股東地位的困境。

頻頻減持之下，黃光裕失去國美零售控股地位

日前，國美系A(chǔ)股上市公司中關(guān)村發(fā)布公告稱，該公司于近日收到控股股東國美控股一致行動(dòng)人國美電器（系國美零售全資附屬公司）出具的《告知函》，根據(jù)國美零售于香港聯(lián)交所披露易網(wǎng)站發(fā)布的相關(guān)公告稱，國美零售已無控股股東。

對此，國美方面回應(yīng)稱，當(dāng)前大股東黃光裕持有國美零售股份比例低于30%，故上市公司暫無控股股東。大股東正在通過無息免抵押借款等措施充盈現(xiàn)金流，債務(wù)資本化議案一旦獲得通過，黃光裕持股比例將提升，恢復(fù)至20%-30%之間。

港交所文件顯示，自2022年12月以來，黃光裕接連多次減持國美零售股份；其最新一次減持發(fā)生在1月11日，持股比例已降至10.79%，與2022年底持股16.52%相比已縮水過半。外界普遍認(rèn)為，黃光裕不斷減持股份套現(xiàn)，就是為了向陷入資金困局的國美“輸血”。

伴隨著頻頻減持的舉動(dòng)，黃光裕對國美零售的持股比例不斷下降，其大股東地位無疑也受到波及。為了盡可能保住大股東地位，黃光裕通過將旗下公司的債務(wù)資本化的方式提升持股比例。

據(jù)國美零售1月18日深夜發(fā)布的公告，其擬向黃光裕全資擁有的Shinning Crown和國美管理發(fā)行新股以清償債務(wù)。這筆債務(wù)包括Shinning Crown和國美管理對國美零售的7.8億港元（約合6.76億元）貸款，以及國美零售欠國美管理的1.1927億元供應(yīng)商結(jié)款。本次債務(wù)資本化完成后，黃光裕及其關(guān)聯(lián)方對國美零售的持股比例增至25.66%。

國美系持股被強(qiáng)平和凍結(jié)

除此之外，中關(guān)村還連發(fā)多則公告，透露國美控股質(zhì)押的中關(guān)村股票被強(qiáng)平、國美控股及國美電器持有的股份被輪候凍結(jié)的消息。

中關(guān)村在其中一則公告中表示，該公司于近日收到控股股東國美控股出具的《告知函》，獲悉國美控股持有的部分股份于2023年2月1日至2023年2月3日期間被中信證券強(qiáng)制平倉，被動(dòng)減持?jǐn)?shù)量為1562.1萬股，占公司總股本的比例為2.07%，涉及金額1.03億元。

其解釋稱，由于近期國美控股與中信證券開展的融資融券業(yè)務(wù)存在違約風(fēng)險(xiǎn)，中信證券對國美控股在信用擔(dān)保賬戶持有的部分公司股份進(jìn)行強(qiáng)制平倉減持，減持所獲資金全部用于歸還國美控股在中信證券的融資。本次減持后，國美控股持股比例下降到25.07%，與一致行動(dòng)人國美電器合計(jì)持股比例下降到33.08%。

中關(guān)村表示，國美控股正積極與中信證券溝通，爭取盡快與相關(guān)債權(quán)人就債務(wù)解決方案達(dá)成一致意見，減少本次被動(dòng)減持股票造成的不利影響。

在另一則公告中，中關(guān)村還指出，國美電器持有的中關(guān)村股票新增3700萬股被輪候凍結(jié)，占國美電器持股比例的66.68%，占公司總股本的4.91%。截至2月2日，國美控股和國美電器已經(jīng)累計(jì)被凍結(jié)近1.8億股，占到其持股數(shù)的58.07%；累計(jì)被輪候凍結(jié)4.45億股，為其持股數(shù)的1.78倍，占中關(guān)村總股本的59.06%。

中關(guān)村表示，上述股份新增被司法再凍結(jié)、輪候凍結(jié)的主要原因和訴訟涉及債務(wù)金額公司暫時(shí)無法獲悉，將持續(xù)關(guān)注司法凍結(jié)和輪候凍結(jié)事項(xiàng)的后續(xù)進(jìn)展情況。

直播自救，前路漫漫

據(jù)悉，國美自2016年起便不斷提出新的戰(zhàn)略，并對外宣稱轉(zhuǎn)型。從“6+1”新零售戰(zhàn)略到“共享零售”戰(zhàn)略，從提出“新市場，新技術(shù)，新業(yè)務(wù)”的三新舉措到明確向“家·生活”整體方案提供商轉(zhuǎn)型，國美一直在艱難地進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，可惜效果并不顯著，經(jīng)營壓力日漸凸顯。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，國美零售自2017年由盈轉(zhuǎn)虧后，便一直處于虧損境地。2017年-2021年，其歸母凈虧損分別為4.5億元、48.87億元、25.9億元、69.94億元、44.02億元，近五年累計(jì)虧損超193億元。2022年上半年，國美零售實(shí)現(xiàn)收入121.1億元，同比減少53.5%；凈虧損約29.7億元，同比有所擴(kuò)大。根據(jù)其最新發(fā)布的盈利預(yù)警，預(yù)計(jì)2022年凈虧損將同比擴(kuò)大35%-65%。

從基本面看，國美面臨的危機(jī)在2022年集中爆發(fā)。僅一年時(shí)間內(nèi)，其先后與美的、惠而浦等供應(yīng)商的合作暴露，且真快樂、打扮家等多個(gè)子公司被曝裁員、高層動(dòng)蕩、持股被凍結(jié)。同年底，國美更是接連陷入欠薪欠款、臨近破產(chǎn)，甚至上下失和的窘境。

彼時(shí)，國美零售附屬公司國美電器先是因拖欠供應(yīng)商數(shù)百萬貨款，經(jīng)催要不能償還被向北京市第一中級人民法院破產(chǎn)法庭申請破產(chǎn)清算；后又收到法院的破產(chǎn)清算呈請，遼寧蘇泊爾炊電銷售有限公司等四家公司主張追討貨款470.6萬元，一度讓國美卷入破產(chǎn)疑云。

為了扭轉(zhuǎn)頹勢，黃光裕多次充當(dāng)“救火隊(duì)長”，通過減持套現(xiàn)及子公司向國美零售“輸血”的方式，為后者提供資金支持及數(shù)億港元貸款。對于部分債務(wù)，國美零售還選擇了以債轉(zhuǎn)股的方式清償債務(wù)。

此外，國美還計(jì)劃通過直播帶貨的方式自救。2022年底，國美電器就曾宣布將在全國各地門店陸續(xù)啟動(dòng)直播，積極發(fā)展直播帶貨的新模式。2023年“真快樂”APP改回“國美”后，新版APP也加大了對直播業(yè)務(wù)的重視，將“國美直播”板塊放置于重要位置。日前，國美電器董事長黃秀虹在內(nèi)部研討會上也重申，直播將是未來推動(dòng)國美發(fā)展的重要發(fā)力方向。

但在網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級分析師莫岱青看來，發(fā)展直播帶貨是國美的防守一搏，不過直播電商行業(yè)基本格局已經(jīng)形成，集中在抖音電商、快手電商以及淘寶直播。

“國美目前進(jìn)入時(shí)間偏晚，另三家已經(jīng)搶占了用戶心智，要想分流有難度。雖然可以利用自身門店優(yōu)勢，讓門店的流量轉(zhuǎn)化至線上，或許有機(jī)會，但確實(shí)不好做?！?/p>

業(yè)內(nèi)分析人士稱，屬于黃光裕的時(shí)代早已漸行漸遠(yuǎn)。“雖然他曾是傳統(tǒng)零售時(shí)期的傳奇人物，但他并沒有很好地適應(yīng)如今的新零售時(shí)代，最終或許會被時(shí)代拋棄。”