投資者押注通脹高峰已經(jīng)過(guò)去，科技股引領(lǐng)美股今年漲勢(shì)，“木頭姐”伍德（Cathie Wood）攜旗下基金“殺”回華爾街。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間27日，伍德在紐約證券交易所接受外媒訪問(wèn)時(shí)表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，其掌舵的方舟投資旗下眾多重倉(cāng)股將繼續(xù)反彈，相信股市也有望迎來(lái)曙光。

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ARKK今年上演絕地反彈

2020年，伍德以重倉(cāng)“顛覆式創(chuàng)新”聲名鵲起，旗下五只基金年度回報(bào)均超100%，旗艦創(chuàng)新ETF（ARKK）更是取得了150%的超高收益，木頭姐因此獲得“女版巴菲特”稱號(hào)。

然而好景不長(zhǎng)，2022年，包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的全球主要央行開(kāi)啟數(shù)十年來(lái)最猛同步加息周期，同步程度50年未見(jiàn)。通脹高燒不退，利率大幅走高，打壓科技公司潛在回報(bào)，資金瘋狂出逃科技板塊，以科技股為主的納指去年累計(jì)下挫33%，創(chuàng)2008年金融危機(jī)以來(lái)的最大年度跌幅。

就在投資者拋棄上述板塊之際，“木頭姐”卻一路逆行，不斷抄底特斯拉、加密貨幣交易所Coinbase、視頻會(huì)議軟件Zoom、流媒體Roku等股票，最終，方舟投資旗下基金幾乎全軍覆沒(méi)，ARKK去年大幅下跌67%，下一代互聯(lián)網(wǎng)ETF（ARKW）虧損也超50%。

在經(jīng)歷了慘烈的2022年之后，隨著短期通脹預(yù)期下降，加息節(jié)奏持續(xù)放緩，投資者甚至押注年內(nèi)降息，去年遭遇重挫的科技股在新年伊始上演驚人逆轉(zhuǎn)，ARKK也絕地反彈，1月錄得高達(dá)27.8%的回報(bào)，創(chuàng)下該基金成立以來(lái)的最佳月度表現(xiàn)，截至27日收盤，ARKK年初至今累計(jì)漲幅為24.3%，不過(guò)一年來(lái)計(jì)，仍然下跌42.8%。

據(jù)方舟投資官網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至去年12月31日，ARKK前四大重倉(cāng)股分別是Zoom、精密科學(xué)（Exact Sciences）、特斯拉以及Roku。其中，Zoom為第一大重倉(cāng)股，占到投資組合的9.6%，該股年初至今上漲8.8%，截至27日的一年，股價(jià)累計(jì)下挫41.2%；特斯拉為第三大重倉(cāng)股，權(quán)重7%，今年首兩個(gè)月股價(jià)暴漲68.6%，過(guò)去一年累計(jì)跌幅為23.1%；Roku年初至今反彈53.2%，過(guò)去一年跌幅仍有55.3%。

方舟投資旗艦創(chuàng)新ETF（ARKK）十大權(quán)重股（圖源：方舟投資官網(wǎng)）

安捷資管CEO陳灝在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，“結(jié)合當(dāng)前的宏觀環(huán)境以及市場(chǎng)的高估程度，方舟投資單壓科技股的策略還是過(guò)于激進(jìn)，隨著‘放水時(shí)代’的結(jié)束，這一策略的鼎盛時(shí)期應(yīng)該已經(jīng)一去不復(fù)返?！?/strong>

加息周期接近尾聲？

作為科技股的堅(jiān)定多頭，伍德在采訪中表示，“去年，投資者憂慮通脹和利率上行，長(zhǎng)期資產(chǎn)（long-duration assets）遭到?jīng)_擊，方舟投資的創(chuàng)新策略也不例外。不過(guò)，隨著史上最猛加息周期臨近尾聲，市場(chǎng)混亂局面將比大多數(shù)人預(yù)期的要更快結(jié)束?！?/strong>

伍德對(duì)通脹前景看法積極。“雖然通脹回落速度可以更快，但我們確實(shí)認(rèn)為通脹已見(jiàn)下行，消費(fèi)者正在對(duì)抗物價(jià)，美聯(lián)儲(chǔ)也盡其所能，貨幣供應(yīng)同比出現(xiàn)下降，自上世紀(jì)20年代大蕭條以來(lái)，我們還未見(jiàn)過(guò)貨幣供應(yīng)收縮的情況。”她進(jìn)一步表示，“美聯(lián)儲(chǔ)可能還會(huì)繼續(xù)加息25個(gè)基點(diǎn)或50個(gè)基點(diǎn)，下次加息幅度尚未可知，但我認(rèn)為我們已經(jīng)接近利率終端。”

這一次，華爾街一姐似乎又站在了市場(chǎng)主流的對(duì)面，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勢(shì)令加息預(yù)期不降反升。

1月，包括非農(nóng)就業(yè)、消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）、個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（PCE）在內(nèi)的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均超市場(chǎng)預(yù)期。嘉盛集團(tuán)資深分析師陳杰瑞對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，考慮到通脹的粘性，不排除未來(lái)數(shù)據(jù)出現(xiàn)反復(fù)的可能性，“當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)預(yù)期令美聯(lián)儲(chǔ)左右為難，利率期貨市場(chǎng)似乎正在為美聯(lián)儲(chǔ)指明方向，隱含的利率峰值已經(jīng)升至5.35%，高于美聯(lián)儲(chǔ)在12月時(shí)預(yù)估的5.1%，更高于CPI數(shù)據(jù)公布之前的不到5%，這意味著今年可能還有三次25個(gè)基點(diǎn)的加息，而年底前的降息概率也已大幅降低，部分聯(lián)儲(chǔ)官員也表達(dá)了類似的鷹派立場(chǎng)，甚至呼吁單次50個(gè)基點(diǎn)的加息幅度。”

問(wèn)題在于，股市是否完全計(jì)價(jià)了快速上調(diào)的加息預(yù)期？陳灝認(rèn)為，當(dāng)前資產(chǎn)價(jià)格計(jì)入的是下半年企業(yè)盈利恢復(fù)，利率開(kāi)始緩慢下降，“這種預(yù)期過(guò)于樂(lè)觀，對(duì)估值的高估非常明顯，特別體現(xiàn)在過(guò)去兩個(gè)月反彈力度最大的行業(yè)和板塊上，這其中也包括方舟投資重倉(cāng)的科技板塊?！?/p>

陳杰瑞表示，由于加息預(yù)期不斷抬升，納指在跌破了1～2月的上升趨勢(shì)線之后，逐漸走弱，就上半年來(lái)看，加息、通脹仍是籠罩在美股之上的陰霾。